证券投资基金明年还有没有戏?

证券投资基金在2002年的表现令人不敢恭维，除了投资基金们极其恶劣的业绩之外,投资基金管理公司与此同时大量抽取管理费令市场寒心。市场对于投资基金的信心丧失，形成了投资基金普遍的折价现象，这更是加大了投资者的损失。

尽管现状很差，但是投资基金的前景还是存在着很多变数的，所以，明年的基金是不是一个投资机会，就成了一个问题。

勿庸置疑，我国目前的基金大都是股票基金，由于缺乏对冲避险工具，造成基金的业绩不可避免地与股市“一荣俱损，一损俱损”。而从我国股票市场的前景看，似乎我国上市公司的整体质量难以支持未来股市有十分良好的表现，由此一个可以得出一个推论??即明年投资基金的业绩难以取得更好的成绩。

不过投资基金取得的业绩似乎与投资基金的投资价值有所差异，因为他们是两个不同概念的东西，投资基金的业绩与投资基金的投资价值相关，但是不是决定性作用。

就我国明年的形势看，似乎投资基金的价值有着这么几个投资机会。

首先就是近期比较热络的封闭式转开放政策。

封闭式转开放是影响基金二级市场的重要因素，实际上封闭转开放在今年已是第二次提出。封闭转开放并不存在法律上的障碍：封闭式基金在契约中均有“基金转型"条件的规定；相关法规也规定，在50％以上基金持有人同意的情况下，封闭式基金可以转型为开放式基金。

目前的真正障碍是如果封闭转为开放，可能会面临大规模的赎回。这样就使得封闭式基金的持有者面临着巨大的风险。但是风险总是与利润相伴。进去博一下，或许能够取得超额利润。

其次就是保险资金扩大入市的问题。

保险资金已经日益庞大，保险资金面对狭小的投资范围，不得不把资金投降收益率越来越小的投资品种。目前看来，保险资金在明年扩大入市几乎是必然的，毕竟保费每年爆炸式的增长，不可能不迫使保险资金在明年扩大入市规模。

保险资金扩大入市规模可能在基金品种上有所选择，总体上看，他们入市之时，便是投资基金价格上涨之日。

社保资金的入市是一个不得不考虑的因素。

目前，社保基金正在选择合适的基金管理人，采用委托资产管理的模式入市。估计明年上半年就可以选定。选定了管理

据统计，目前全国社保基金规模已达795.26亿元，已经入市的有投资中国石化的12.66亿元，根据规定，社保基金的投资比例为：银行存款和国债不低于50％，企业债、金融债不高于10％，证券投资基金、股票投资不高于40％。因此，可以继续入市的规模在300亿元左右。

300亿元的投资砸进股市，估计也能够激起不小的浪花。

总的来看，监管层对基金业的发展还是比较肯定的，政策上可能强继续为基金的发展营造良好环境。因此，估计在2003年，投资基金可能是一个不错的选择。（袁卫）