B股市场近期明显强于A股市场

整体而言，B股市场特别是从12月以来的表现显著强于A股市场。以上海市场为例，上海B股市场已经创出了11月29日以来的新高，而上海A股市场依然没有达到A股市场在11月29日的高度。而从收益率角度看，根据统计，截止12月20日，上证B股、深证B股单周收益率为2.95%、1.9%，简单算术平均数为2.43%。另一方面，由于B股市场11月27日以来的最大反弹已经平均达到9.26%，并且双双向上突破11月29日最高位，而A股最大反弹幅度仅为7.54%且尚未突破11月29日最高位，B股市场整体表现相对强于A股。

　　现在看来，之所以最近出现这样的局面，主要还是B股的调整幅度更深。深证B股和上证B股在7月8日以来的一轮中期调整中最高幅度已经分别达到29.61%、27.05%，简单算术平均数为28.33%。其中，上证B股更是创出1年半多以来的最低位115.90点。由于调整幅度较深，所以相对而言进入了一个风险更低的区域，所以，有理由在反弹的时候，力度相对较大。

　　不过，总体评估B股市场，似乎难以有更大的突破：一方面，目前B股市场作为吸引外资的功能定位不复存在。缺乏境外投资者的参与，若大力发展B股市场，不仅会导致重复建设、功能重叠、资源浪费等问题，而且会引发一些深层次的问题，这也为以后AB股合并增大难度；另方面，目前A股市场在加速扩容，是国内重点发展的资本市场，加之目前B股平均股价仅同股同权的A股的一半，且B股市场明显缺乏流通性，因此B股市场很难以吸引优质企业在B股市场发行上市。

　　但就市场对于两个市场未来的预期而言，B股市场的风险可能更为确定。市场普遍认为，就B股市场而言，最大的风险就是政策风险。新股发行和再融资功能恢复与否，已经成为B股市场定位及其趋势影响因素的重要风向标。特别是从2001年下半年B股市场全面开放以来，以及QFII制度推出以来，整个市场的定位逐渐成为焦点。与此同时，A股市市场面临的不确定因素就更多了。A股市场重大的扩容压力；QFII制度对于A股的作用难以作出判断；外资并购的实际效果、创业板问题等等因素，都影响着A股市场在未来的走势。似乎，B股市场的波幅将有缩小的趋势，而A股市场则将面临一个更为动荡的未来。