股市真是人人可挖的金矿？

资本市场在我们经济生活中的地位越来越高是一个毋庸质疑的问题，现在似乎有一种不好的倾向，资本市场似乎成了利润的代名词了：保险公司寻求扩大在国内股市的投资比例，以改善业绩；中国保监会副主席吴小平上表示，保险资金入市已势在必行。保险业不能坐等资本市场规范和完善以后再发展，必须与资本市场同步发展。 　

社保基金也寻求进入股市，名曰要保值增殖；全国社会保障基金理事会理事长刘仲藜指出，理事会已初步建立了全国社保基金的直接投资运作制度，正在积极开展委托投资的有关准备工作。

基金管理公司就更不用说了，纷纷加大基金的发行力度寻求在股市淘金。2003年首家开放式基金天同180指数基金正在发售之中，融华债券型基金也将进入发行阶段，2003年基金的发行仍以较快的节奏进行。

现在的问题是，我们的股市真有如此多的利润可以分享吗？

从一定意义上说，所以股市交易过程中创造的价值，最终都必须从上市公司的利润中得到补偿。所以，股市可以分享的利润事实上就是上市公司所创造的利润。

我们的上市公司创造了多少的利润呢？

目前的上市公司年报还远未出全，不过2001年度的利润可以作为一个参照。2001年，沪深两市上市公司实现利润虽然同比下降21．71％，但是还是站在千亿以上，达到了1008．78亿元。如果我们不期望股市利润出现大幅度增长的话，则这个规模在当前还是有其参考意义的。

所以，如果我们根据流通股在所有股份中的比例大约为30％计算，则留给流通股东的利润每年大约有300多亿的规模。

不过，我们知道，股市的交易量每年都在数万亿以上，比如，根据证监会的统计，去年全年的交易额接近2.8万亿元，所以刨去111.95亿元的印花税以及数量不菲的券商经纪收入，股市能够提供给流通股东的利润几乎没有。

那么我们股市的资金总量有多少呢？对于保险资金而言，由于他们投资渠道的限制，他们的资金实际上是被计入了证券投资基金的规模中的。我们知道，基金管理公司的规模超过1000亿元。另外就是券商的委托理财以及私募基金了，他们的规模就比较灰色，目前的规模不得而知。不过根据有关专家的报告，这个规模在5000亿左右应该不成为问题。此外，考虑到社保基金入市的因素，以及占多数的散户资金，股市的资金总量应该在万亿以上。股市的显示就是，逾万亿资金在追逐总体几乎不存在的利润，进行着一个零和甚至负和的游戏。

所以，这个背景下，号召新资金的不断加入，实质正在推高着我们金融市场的总体风险。
（袁卫）