货币政策牵动股市神经

北京2月26日消息：日前，中国人民银行例行发布了《2002年度货币政策执行报告》。有关专家认为，报告中提出的一些要点将对股票市场的运行产生十分深刻的影响。

　　据中证网报道，央行提出要建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制。对于此目标的实现，央行提出要先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额的利率市场化过程。有关专家认为，初期这可能导致利率暂时上升。因为利率市场化意味着利率由市场供求双方自由决定，意味着政府管制的放松和消除，是金融抑制走向金融深化的标志，因此利率水平可能会出现一个价值复归的过程。被抑制的利率复归上扬，有可能会从证券市场吸引走部分资金。

　　此外，利率市场化后利率的波动带来的一系列风险，比如利率的投资主体风险、企业主体风险、期限风险等等也使得投资者更加谨慎地参与股市投资。但随着利率市场化的深入推进，各金融市场的价格就由市场决定。资金为追求收益最大化，会在不同市场的投资之间进行收益和风险的比较与选择，投资者会不断调整资产结构，有效熨平各市场的收益率，促进金融市场资金的有效配置。这样，股票市场运行也将更理性，资金的流动虽然会出现比较大的波动，但会越来越小。