逐鹿融资融券 券商多方较量

随着《证券公司融资融券业务试点管理办法》的正式出台，证券公司一项全新的业务功能即将正式启动。新业务将率先在哪些券商中开展？目前券商都做了哪些方面的准备？从管理办法和业内人士的分析看，净资本、独立存管、技术系统等都将是竞争的关键因素。
　　有业内人士认为，最初可能会有4-5家券商获得试点资格。由于在管理办法中，对开展业务的券商资质，首先要求是创新试点券商，其次是最近6个月内净资本在12亿元以上的门槛。根据2005年年底的券商审计年报，净资本在12亿元以上的有10家左右。2005年，净资本排名前五位的分别是中信证券、海通证券、光大证券、华泰证券和国泰君安，分别为40.89亿元、25.33亿元、22.08亿元、21.24亿元和20.54亿元。
　　在管理办法中，特别要求券商的客户资产安全、完整，客户交易结算资金第三方存管方案已经证监会认可，且已对实施进度作出明确安排。在申报材料中也需要包括“客户交易结算资金第三方存管方案实施情况说明”。这也是一些券商正积极准备的一个方面。多家券商已上报第三方存管方案，其中，国泰君安目前在第三方存管方案上比较完善，已获得监管层的认可。
　　在具体的方案和技术系统方面，由于交易指令的下达、管理都和以前的交易系统相比复杂很多，对券商来说需要建立新的交易系统进行对接。据了解，由于目前各家准备情况不同，因此，各券商表示，实施前期会有些差别，但今后可能会根据协会的一些范本要求逐步统一。
　　据悉，目前不少券商都在积极筹建新的融资融券部门，上海一家创新类券商在融资融券的研究和系统建设上都比较积极。该公司表示，今年5月中下旬公司就开始对技术系统进行改造和准备，目前已基本完善。针对这一新业务的独立运作部门也正在筹建当中，具体的实施方案已经细化，内部管理制度、交易系统、结算风控、客户管理、第三方存管、以及和银行的接口等都逐步有了可行的明确方案。
　　“能否率先进入试点，对于公司不仅仅是品牌的效应，也会对未来市场份额造成影响。”有家券商老总正积极争取试点资格，他表示，目前已经有很多活跃的客户向公司咨询此事，特别是一些私募性质的基金非常积极，因此，那些获得试点资格的券商将会吸引到更多的客户资源，而今后无法开展这块业务的券商就会损失一部分市场。该负责人还表示，开展这项业务初期，在客户选择上将会比较审慎，会首先考虑选择一些中高端客户试点，而不会立即向一般个人投资者开放。据了解，在这方面各家券商都已拟定了各自的规定和门槛，例如投资者资产最少要达到50-100万元等。
　　从几家券商的综合情况来看，目前除进一步细化方案、准备交易系统外，各证券公司正在进行客户分类工作，预计未来对于不同类型的客户，给予其融资的额度、期限、抵押物等都将会有所区别。
业务相关规定要点
　　券商申请试点条件：（1）为创新类券商；（2）经营经纪业务满3 年；（3）最近6 个月净资本超过12 亿元；（4）第三方存管方案获得证监会认可等其他风控要求；（5）在同等条件下，净资本水平居前的券商将会优先批准。
　　客户资格：从事证券交易半年以上，而且只能与一家证券公司签订融资融券合同。融资条件：不得展期，融资利率不低于基准贷款利率。信息披露：客户融券期间，本人或关联人买入与融入证券相同的证券的，客户应当在3个交易日之内向证券公司申报。（永宏）