连云港：上市获批 亚欧大陆桥亿吨出海口胎动

3月13日下午，中国证监会发审委表决通过，同意“江苏连云港港口股份有限公司”（下称“连云港”）在上海证券交易所挂牌上市。

　　14日，连云港副总经理、财务总监、董事会秘书李春宏表示，过会很顺利，但后续的“询价以及正式挂牌”还没有时间表。“现在整个连云港港处于高速增长期，我们当然希望快一点，但还是要服从证监会的统一安排。”李春宏说。

　　预先披露的招股说明书显示，原股本为2.98亿股的连云港，此次拟公开发行1.5亿股（占发行后股本4.48亿股的33.48％），所募集的资金将会用于建设一个通用泊位和一个焦炭专业泊位。

　　其中，通用泊位（59#）已经在建，总投资额将为3.1757亿，先期已投入的2.6481亿来自银行借款，计划用此次募集的资金偿还；拟建设的焦炭专业泊位，项目投资额将为5.1222亿。

　　两项目所需资金总额为8.2979亿。若要募得足够资金，则此次公开发行的价格至少为5.532元。截至2006年12月31日，连云港每股净资产为2.45元，当年每股收益（摊薄前）为0.27835元。

　　上市路

　　连云港在全国沿海十大港口中排名第九，是苏北地区最为重要的出海口，也是长三角港口群的主要港口之一。连云港则是连云港的核心港口企业。

　　2001年之前，连云港的30个泊位全部由连云港港务局（“连云港”控股股东“港口集团”的前身）经营。

　　2001年，连云港港务局与中国信达资产管理公司、衮州煤业股份有限公司、中国煤炭工业进出口集团连云港公司、中国连云港外轮代理公司发起成立连云港。成立之初，连云港的核心资产为2个煤炭专业泊位，“承接了原港务局煤炭装卸公司的全部煤炭装卸、堆存及相关港务管理业务”。

　　“一开始，我们是准备把煤炭装卸公司上市，所以，引入的外部投资者都是跟煤炭相关的，但由于种种原因没有完成”，李春宏说，“后来，港务局决定把所有能控制的散杂货码头都放进去。”

　　2004、2005年，通过两次增资，港口集团（原“港务局”）向连云港注入了20个泊位。今天，连云港拥有港口集团旗下的全部散杂货泊位22个。其中，18个通用泊位，3个煤炭专业泊位，1个液体化工品泊位。

　　目前，港口集团持有连云港73.37％的股份，信达资产管理公司持有25.46％，其它三家各持有0.39％。

　　连云港此次上市的保荐人为第二大股东，信达资产管理公司。2001年，负责处理建设银行和国开行不良金融资产的信达，以“债转股”的方式获得了连云港2990万股。2006年9月，信达以1.2亿元增资连云港，获得4600万股，并成为其上市保荐人。

　　“当时肯定已经看好了上市前景，以前是迅速回收，后来是投资。”“增资的根本目的，是为了将来在资本市场更好的退出。”李春宏评论说。

　　定位散杂货

　　港口集团旗下的其它泊位也各有去处。2个集装箱泊位投入与中海集团组成的合资公司“新东方集装箱码头有限公司”，港口集团持股45％；3个通用泊位投入与中外运香港物流公司组成的“新陆桥（连云港）码头有限公司”，港口集团持股38％；1个粮食码头投入与国投交通公司组建的合资公司“国投连云港码头有限公司”，港口集团持有35％。还有两个泊位则划归连云港灌云县政府。

　　“集装箱业务的发展，很大程度上取决于航运公司。中海是连云港地区的主要航运公司，由它控股；中外运的优势是，它有船队，做矿石贸易。所以，把铁矿石业务给它，形成一个比较完整的业务链了。”

　　“有这样一个清晰的划分，就非常好办，大家可以把各自负责的那一块业务做大。这对整个地区是有利的。”而连云港则“专注于散杂货”。

　　“我们是抓住核心的、有优势的业务来放到上市公司里面”，李春宏说。“放进连云港的，是港口集团控股或者直接经营的散杂货码头”。而在其它合资公司中，“港口集团只是小股东”。

　　腹地经济的特点决定了连云港的“核心”和“优势”。连云港港80％的货来自陇海铁路，“建国前，这个港口最早产生也是附属于陇海铁路局的”。在陇海-兰新铁路沿线，“我们认为，中西部地区的发展，在今后相当长的时期里，散杂货还是增长的主要货种”。

　　李春宏说，“现在，相对落后的加工业都在向欠发达地区转移。苏南地区都是高科技、高附加值的货物，可能更适合装集装箱，但我们这边的加工业更适合走散杂货”。

　　亿吨出海口

　　在连云港港，这个素来以“新亚欧大陆桥东方桥头堡”著称的港口，真正经由这里，“横跨中国全境直至中亚，乃至欧洲”的货物量“还是很小的”。今天，对连云港港吞吐量贡献最大的，“还是到安徽、河南、陕西，以及苏北等这些地方”。

　　“真正过境的，可能每年也就是一两万个集装箱”，当然，“过境货物中90％都是从连云港走的”。这无疑是一个很好的“概念”，给未来留下了很大的想像空间。

　　对于连云港而言，当务之急是解决港口处理能力不足的问题。三年来，连云港的22个泊位一直处于“超设计能力运营状态”。2004、2005和2006年，连云港的实际吞吐量分别为2874万吨、3348万吨、3845万吨，分别超过设计能力（2125万吨）35％、58％和81％。

　　招股说明书称，“根据市场需求和本公司的发展规划，2007年及将来本公司将进行大规模的资金投入，如果本次发行不成功，将面临资金短缺的困难”。

　　而若能顺利募得资金，并且两个泊位顺利建成，将分别为连云港增加每年260万吨和320万吨的“设计能力”。只有这样，连云港“2007年度散杂货吞吐量达到4050万吨”的近期目标，以及“加强和提升在沿海枢纽港中地位”的远期目标，才有望达成。

　　也只有这样，连云港才有望勉强赶上市场的节奏。毕竟，“陇海铁路东段正在进行电气化改造”，而“改造完成后，陇海线的年运力将超过亿吨”