专家:放大波幅适时合理

今日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度从3％。扩大到5％。。专家认为，这一政策具有长远意义，它指明市场化的、渐进的调控方向，长期看也有助于我国经济更加健康发展，从根本上抵御热钱。
　　今年以来顺差快速增长无疑是政策出台的重要原因。1-4月贸易顺差达到633.6亿美元，同比增长88.6%。这使得动用汇率工具调控贸易顺差必要性提高。
　　汇改以来，人民币兑美元日内最大波幅最高曾达到0.28％。。而在上周二，美元兑人民币中间价下跌209个基点，跌0.27％。。央行行长周小川曾表示，一旦市场用足3％。的浮动区间，就将放大波幅，目前这一承诺得到兑现。另外，今日政策正式生效，正好是中美第二次战略经济对话之前一天，有助于为会谈创造良好的气氛。
　　国泰君安固定收益高级研究员林朝晖表示，放大的幅度较为合理。近两年国际外汇市场上美元兑日元、欧元兑美元等的汇价日波幅多数时间也在5％。以内，只有个别时间超过1%。
　　兴业银行宏观经济分析师鲁政委表示，韩国经历过类似的过程，其汇率浮动幅度分三步从4％。扩大到1%，每年扩大2％。。汇率浮动区间逐渐放开符合国际经验。
　　就像央行所指出的，这不意味着汇率大幅波动，更不意味着大幅升值。专家指出，2006年4月以前，人民币兑美元汇率波幅很少超过1％。，此后一年的时间里波幅才达到1％。-2％。。因此5％。的波幅何时能用足还不一定，这只是提供了汇率形成更加市场化、更加灵活的工具。
　　而从狙击热钱角度看，新政策也是有益的。以汇改为例，此后的几个月热钱并没有因一次升值2%而大幅增加。热钱往往更看重的是长期的投机机会。
　　林朝晖表示，对热钱流入的忌惮构成以往汇率和利率决策的一个重要难点。其实汇率和利率不宜沦为热钱的“人质”，因为这实际上令宏观经济成为热钱的“人质”，而经济的扭曲与失调从最根本上助长了热钱的流入。
　　此次“三箭齐发”，价格杠杆重新得到运用，有利于挤压出实体经济和资产价格中的泡沫。随着获取非正常超额收益机会的减少，热钱自然会“离场”。当然这不是短期能实现的，还需要更多政策配合。