券商综治巡礼:招商证券综治成果 管理求生存创新谋发展

———杨鶤谈招商证券综合治理成果
　　回顾中国证监会推动的三年券商综合治理，正好上承证券市场上轮熊市之末，下启此轮牛市之初，招商证券股份有限公司董事、总裁杨鶤在接受采访时深有感慨地表示：“历经三年的综合治理，招商证券以市场为导向，以提升公司核心竞争力为目标，不断深化管理，优化业务结构，探索新的盈利模式，公司得到了快速发展。可以说，三年综合治理时期，是招商证券夯实业务和管理基础，苦练内功，利用政策优势加快发展、市场竞争力得到全面提升的时期。经过综合治理，招商证券管理更扎实、能力更全面、竞争力更强大，这为我们迎接未来的市场竞争创造了更好的条件。”
　　优化管理求生存
　　券商综合治理的开始阶段，正逢中国证券市场连续走熊，券商普遍面临着生存危机，如何度过最严酷的冬天？成本控制是招商证券采取的第一个步骤。
　　在杨鶤看来，成本控制是办企业的一项基本功，也是产品乃至企业竞争力的一个重要方面，任何时候都不能松懈。为此，公司推出了全面预算管理，2004年、2005年，在中国证券行业全面亏损的严峻形势下，招商证券连续两年保持盈利，殊为难得，有员工笑称，这每年的四、五千万元盈利，是杨鶤总裁一分一分地从成本中“抠”出来的。
　　杨鶤认为，管理效率的提升在于决策的科学和透明。公司建立了总裁办公会议制度、月度干部例会制度，以实现科学决策、集体决策和各层级的沟通，从未间断。多年坚持不懈的管理程序透明化、决策民主化的管理方式在招商证券深入人心，形成了透明公开的良好管理氛围。公司还制定了明晰的授权体系，明确各级管理干部的权利和责任。
　　绩效目标管理是招商证券精细化管理的又一生动体现。在杨鶤看来，集中管理、集约化经营是招商证券管理的一大特色。2004年9月，招商证券推出了国内第一个大型集中交易系统，为公司资源整合、提升客户服务和新产品开发创造了坚实的基础。
　　强化风险控制求稳健
　　招商证券在综合治理的过程中，还极大地强化了公司的风险控制和管理能力。
　　招商证券是国内最早引进量化风险管理工具进行风险管理的券商，通过风险管理部门的情景运算、压力测试等手段，对自营、资产管理等部门进行风险提示。近年来，招商证券还对公司各项业务的风险点进行持续梳理，评估出800多个风险点，并提出和不断完善风险控制措施，完成了招商证券业务风险点及控制措施汇编手册的编制工作。
　　除此之外，招商证券的风险控制体系还包括通过整合投资、经纪、投资银行的风险监控系统，建立监控日报制度，形成完整的量化风险控制管理体系；制订公司内部风险报告制度，及时、清晰、全面地反映公司承担的潜在风险，加强对各项业务风险的内部控制机制；建立公司业务授权管理体系，在防范化解风险的前提下，最大限度地提高决策效率，使授权管理成为公司强化内部控制的有力手段；建立投资银行项目质量风险评级系统。公司的稽核审计工作也得到了进一步强化执行。
　　服务立业固根基
　　近年来，招商证券内部讨论最多、下力气最多的问题，就是自身盈利模式的问题。杨鶤说：“券商究竟要赚什么样的钱，靠什么挣钱，这是我对招商证券干部员工们一直提出的问题。想清楚这个问题，不仅仅是解决一段时间收入来源的问题，更重要的是廓清一个我们靠什么立业的问题，解决了我们将重点优势资源投向哪个方面的问题”。
　　招商证券的答案是：强化券商中介服务，通过客户需求的满足来实现公司价值；大力发展风险可控、结构均衡、盈利稳定的盈利模式；充分利用政策优势和市场机会探讨开展创新业务，培育新产品、新业务等新利润增长点，抵御市场波动风险。
　　这个指导思想带来的成果之一，就是优化服务体系，提升客户服务能力。
　　为适应市场需求，2005年初，招商证券又重组业务架构，建立起“以客户为中心”、按客户需求配置公司服务资源的新型组织架构。
　　几年间，招商证券自营业务也发生了较大变化，在坚持价值投资、分散投资和波段操作的基础上，改变自营业务以单一的趋势性投资为主的盈利模式，充分利用政策优势和市场机会探讨开展更多的低风险套利业务，从而增加自营盈利机会。
　　开拓创新图发展
　　三年券商综合治理的一方面，是及时发现风险隐患，按照监管要求规范运作，将问题严重的高危券商淘汰出局，另一方面是给予规范运作、资产质量良好的优秀券商更多政策扶持，帮助它们做大做强，快速发展。
　　“2004年12月取得创新试点券商资格后，招商证券将很大的精力转移到业务创新上，并取得了良好的效果。有一些创新尽管还处于研究阶段，短期内可能还不会产生实际经济效益，但这些创新对中国券商应对未来的国际竞争来说，是战略性的，我们不会因追求短期利益而放弃长期战略目标”，杨鶤对记者表示。
　　“客户对一揽子理财服务的要求越来越迫切，在某个业务领域能力的欠缺将不能很好地满足客户全方位理财的需求。因此，在我看来，新业务的开发不仅仅是券商自身盈利模式的需要，而且券商应对客户综合服务需求的需要。某些创新在短期内不一定能产生效益，但从中国券商竞争力全面提升的要求出发，我们也将战略性地投入”，杨鶤说。
　　2005年9月，招商证券收购了招商证券（香港）有限公司，成为首家经主管机关批准设立海外分支机构的券商，搭建起了招商证券的跨境业务服务平台，为招商证券以香港为平台走向国际及为客户提供国际资本市场服务创造了条件。目前，公司准备着力将香港公司打造成一个业务体系完善、能力均衡发展的全面证券服务商。