占利润总额比例小 券商创新业务空间有待发掘

目前，有47家证券公司在银行间市场披露了2007年年报，从年报披露的数据来看，经纪、投行、投资三大传统业务仍然是券商最重要的利润来源，而创新业务比重只占利润总额的一小部分。不过，有业内人士指出，随着中国资本市场的发展，券商的创新业务将有巨大的想象空间。
　　利润贡献比例不高
　　眼下，券商的创新业务种类还较为有限，主要有集合理财、权证创设、企业资产证券化等。而QDII、直投等业务仍处于起步阶段，还无法为券商带来实际的收益贡献，并且由于开展创新业务需要一定的资格，所以目前仍只有寥寥几家券商的利润表上才有创新业务的贡献。
　　总的来看，目前创新业务的利润贡献比例不高。以深圳券商为例，2007年深圳辖区只有4家证券公司发行并管理集合理财产品9只，发行份额共248.8亿元，涉及集合理财客户12.6万户，共实现管理费收入10.9亿元；两家公司管理资产证券化项目两只，规模36.58亿元，实现收入556万元。
　　不过，招商证券研发中心罗毅指出，相比去年经纪业务主导利润的盈利模式，将来券商的创新类业务及券商自身的集中上市值得期待。
　　目前，已经有招商证券等公司获得了QDII业务资格，中信证券等公司获得了直投业务资格。股指期货推出的各项条件也已基本成熟，只待证监会放行，虽然具体推出时间未定，但各大券商早已纷纷展开行动，收购期货公司，悄然进行对期货市场的战略布局。
　　罗毅认为，股指期货业务开展后，估计盈利在20%以上，这将给券商合并报表添上精彩的一笔。
　　券商倾注较高热情
　　事实上，各家券商都对创新业务倾注了很高的热情。他们纷纷通过增资扩股、上市等方式做大净资本规模，争取拿到创新业务资格。这是因为创新业务大多属于资本消耗型，如融资融券、权证创设、直投等，这些业务对券商的净资本要求更为严格，相应的净资本计算标准也有所调整，净资本的雄厚程度直接影响到券商在未来业务争夺竞争中的实力。目前，仅深圳辖区就有多家公司已形成上市计划；1家公司已经完成增资扩股，3家公司已上报了增资扩股申请。
　　同时，各家公司的相关创新业务部门也在积极筹备之中，人才储备、产品设计等工作都已经先行展开，只等发令枪一响，相关业务即可向市场推出。
　　面对券商对创新业务趋之若鹜的情况，深圳证监局局长张云东提醒说，大家对金融产品创新尤其是金融衍生品的创新一定要有清醒的认识。检验一个创新产品，除了要看其能否给公司带来收益之外，还要看两个标准，即市场效率和对中小投资者利益的保护。
　　“产品创新，要知道产品的作用力方向，把产品的利与弊分析透彻，不能为创新而创新”，张云东说，要牢记美国次贷危机的教训，即使在美国这样市场发育成熟、金融经验丰富、监管严密的国家，还是发生了次贷这么大的危机,因此，每个公司都要有忧患意识。