证监会有关负责人谈市场三大焦点问题

针对近期市场的三大热点问题，证监会有关负责人昨日接受记者采访。围绕如何评价备受市场关注的深交所研究人员撰写的有关报告、如何看待今年以来发行市场变化的积极意义、近期证券市场违法违规行为的新特点，证监会有关负责人一一做出评价。
　　发行市场变化
　　折射市场化监管导向成绩
　　与往年相比，今年以来发行市场呈现许多新的变化，对此，证监会有关负责人指出，这体现出证监会多年来坚持的监管市场化导向在实践中已经得到积极的反馈。其背后体现市场变化的三大特征。
　　一是由于证监会几年来不断深化改革和创新，增加新的产品，特别是去年推出的公司债，顺应了市场的发展。在市场调整的时候，公司债独有的特性被体现出来，让供需双方有了更多选择，从而满足他们的需求。从今年上半年的融资状况看，多了公司债这一选择对市场来说非常重要。
　　“国家一直在强调要大力发展直接融资”，负责人说，“以前我们在直接融资的构成中较多地关注于股票，现在看，直接融资有非常丰富的内容和多样化的表现，公司债把直接融资的内涵通过市场的发展进一步丰富。”
　　二是证监会多年来一直强调监管的市场化导向，在今年上半年发行市场中得到了很好的体现。一方面，二级市场对一级市场价格的约束越来约强，体现出一二级市场之间的关系更加理性合理。同时，市场的力量在一二级市场中的作用既体现在IPO定价上，也体现在新股上市后的市场表现上。从2005年开始的询价体制改革，尽管监管部门实行“窗口指导”，但是窗口指导的基础是询价对象的报价。任何一家公司发行价格的第一来源是包括基金、证券公司、QFII、理财产品在内的询价对象。从询价结果也可以看出，从2005年开始推出的询价制度，越来越体现出市场参与者的真实意图。参与者、询价对象在市场调整的过程中，报价也变得更加理性。
　　另一方面，对于所有融资企业的监管中，保荐制度的成效和作用日益明显。保荐制度基本理念是要求保荐机构等中介机构在发行上市过程中从专业角度对公司的财务、资产结构、治理架构、业务独立性等方面把关，并做出是否符合现有法规规定的融资条件的专业判断。保荐制度尽管不是完美无缺，还有许多需要改进的地方，但起到了积极作用。
　　“今年以来，准备发股票的企业可以说历史上最高的。但是保荐机构的保荐水平也不断提高。”负责人指出。中国证监会在这一过程中，也在不断提升保荐机构的执业水平。针对市场上反映的一些问题和保荐制度还存在的不足，准备下力气改进和完善，更好地让中介机构发挥专业的把关作用。
　　三是证监会在监管过程中兼顾了各个方面的意见和看法。比如，在市场调整中，有投资者认为，应减少新股发行，甚至要求停止IPO和再融资，也有不少人则提出反对意见，认为不能停止IPO和再融资，因为这是市场的基本功能。今年上半年，IPO申购平均是600倍的超额认购，也体现了市场的这一意愿。
　　对这两方面观点，证监会既要保护已经在市场中投资人的权益，也要支持上市公司的发展，支持经济的发展。如果不能支持经济的发展，整个市场的发展意义也就打了折扣。为此，证监会兼顾多方意见，对发行节奏进行了把握。
　　欢迎各界
　　对资本市场发展建言献策
　　不久前，深交所综合研究所研究小组在研究报告中发表了对证监会监管职责的评述，证监会有关部门负责人表示，研究机构、研究人员以独立身份发表研究结果，是正常的行为。多年来，监管部门一直欢迎社会各界关心资本市场建设，为资本市场发展建言献策。
　　他表示，证监会作为监管机关，其监管职责，都是由法律明确授权的。2005修订的《公司法》、《证券法》和2007年国务院颁布的《期货交易监管条例》都是结合以往市场发展的经验教训、结合国际上对监管机构职责的界定，对证监会监管职责的不断完善。而赋予证监会准司法权等，也是便于证监会在发现违法违规行为时，可以及时冻结相关人的账户资产，更好地保护投资人的合法权益。
　　按照有关的法律法规，证监会近年来也制定了相关配套规定和实施细则，从市场准入、日常监管、行政处罚，到市场机构由于违规、经营失败等造成的退出进行监管，对证监会职责的界定进行了进一步完善。
　　这位负责人指出，从各国资本市场发展的过程和经验看，行政监管的范围应该和市场发展的成熟程度相适应，和市场主体的自律意识、自我约束功能、体制法律环境、文化环境等相辅相承。有关立法机关也是从这些方面来确立和调整证监会的法定权限。
　　而值得注意的是，在增强自身监管职责的同时，证监会也在逐步放松一些过于行政性的管理措施。按照国务院的要求，分四批下放、撤销了100多项行政许可。同时证监会还不断推动市场参与者自身功能的完善，强化交易所、协会、派出机构等一线监管机构的监管职责。
　　“为加大对违法违规行为的打击力度，证监会几年来无论从人力配备、稽查体制等方面都在不断改革完善，执法效率大为提高，对违法违规行为的威慑力也在增强。”负责人说，“但目前我国还是＂新兴加转轨＂的市场，证监会的工作还需要其他方面体制上的配合，这方面也需要一个过程。”
　　对这一问题，该负责人最后表示，监管部门欢迎社会各界基于客观公正的立场，实事求是的态度，提出建设性的意见，证监会也会坦诚地予以沟通。外部监督是证监会改进工作的动力，有助于能够集中各方面的智慧，使证监会的工作和监管更有效率，更富针对性。
　　内幕交易、大股东占款
　　仍是居高不下
　　证监会相关部门负责人介绍说，今年以来，证券市场违法犯罪案件呈现出三个特点。
　　一是大股东和实际控制人占用上市公司资产现象仍时有发生。经过前几年的清欠攻坚战，上市公司被占用的资产大部分被追回，清欠任务基本完成。但是，今年开始这一现象又有所抬头，九发股份、中捷股份都是其中的典型案例。对此，证监会专门布置了专项行动进行自查和检查，并要求稽查部门密切配合，高度关注。监管部门将发现一起，查处一起，及时移送公安机关，追究刑事责任，坚决打击、决不手软。
　　二是网上非法证券活动猖獗，这包括非法网上咨询、非法发行，以及编造散布各种虚假信息影响股价的违法行为。对此，证监会已将其列入今年的执法重点，并适时对查出结果向社会进行通报。
　　三是内幕交易仍居高不下。经过几年来不断加大的监管打击，原有传统的一些内幕交易和市场操纵形式得到有效监控，所谓的“庄股时代”被终结，但一些新的操纵形式又继续浮现。此外，通过编造信息影响股价的行为也占相当大的比例。比如今年立案的78件案件中，内幕和操纵就占到31件，其中内幕交易所占比例较多。
　　该负责人认为，内幕交易案件之所以数量较多，主要是上市公司重组的内幕信息涉及环节较多，信息保密难度较大。为此，监管部门将围绕两条主线进行规范。一是推行知情人报备制度，在方案报交易所、报证监会之前，要求将所有了解内幕信息人的名单全部上报，从正面要求重组知情人严格自律。此外，不管内幕交易查处要面临多大的困难，证监会稽查系统都将一如既往地投入相当力量集中查办。
　　据该负责人介绍，目前证监会稽查系统的立案程序主要分三步走，第一步是对违法违规信息的收集处理。稽查局立案处每天要通过各种渠道收集各种信息，同时，两个交易所强大的监察部每天都会提供各种股票的异常波动。对值得怀疑的披露信息，逐日收集上报。同时，立案处的工作还包括每日收集网络、报纸言论。对这些筛选出来有价值的信息和可疑线索，进入非正式调查的步骤。
　　第二步是非正式调查。现在全国的派出机构都有稽查力量，派出机构的稽查人员和监管人员就会去实地的核实这些信息，进行非正式调查，然后得出一个非正式调查的报告。然后进入第三步，根据这个报告综合各方面的情况，总体的来考虑是否正式立案。“违法违规行为大量存在，这78件的背后是有一系列的筛选、调查、核实的工作，进而形成起强大的调查执法的稽查网络。”
　　该负责人表示，今年以来，证监会的稽查力量显著增强，中国证监会稽查总队已组建，所属五个稽查大队均已全面投入工作，已经完成一批重大案件的调查。从目前的运行情况来看，稽查总队的成立大大提高了调查能力，可以预见，证监会的执法效能将因此得以有效提升。