券商发行理财新产品需谨慎

获直投牌照的券商已经增至7家，以股指期货为代表的金融期货渐行渐近，券商急于摆脱“靠天吃饭”的旧有盈利模式，金融衍生品部门在各券商中日渐成为重要的部门，可以说券商产品创新处于大爆炸的起点。在此背景下，业内人士建议，券业产品创新，应防止重蹈前期银行业理财产品损失惨重的覆辙，同时维护整个券业新产品的声誉。
　　资料显示，2007年银行个人理财产品销售额突破了1万亿，其中人民币理财产品销售达到1302只，外币产品达到1760只；同时，问题开始暴露，如连接境外股票、商品、利率和汇率的产品出现了大面积低收益、零收益甚至负收益的现象，在发行银行方面，不仅中资银行暴露出产品设计方面的缺陷，外资银行的产品，同样表现出了结构设计越来越复杂，产品投资价值越来越差强人意的现象，某银行QDII产品就因为亏损过半而清盘。更值得关注的是，大量没有风险承受能力的中小投资者，冲着银行的品牌买入了银行个人理财产品，遭到严重损失。在这种背景下，受伤害的不仅是某个银行的声誉，而是整个银行业个人理财产品的声誉。
　　一位券商资产管理部相关负责人表示，券业有能力从产品设计、销售等方面避免重蹈此前银行个人理财产品的缺陷。首先，作为证券公司来说，经过这么多年的磨砺，对风险的认识相对成熟，对可能遇到的风险考虑得更多一些。而银行此前没有从事过证券市场等高风险的业务，银行更多经营的是存贷款，固定收益等相对风险较低的业务。“做投资做久的人就会对市场生出敬畏”，这是帮助证券公司深思熟虑之后推出新产品的深层原因。
　　另外，从销售方面来讲，“将合适的产品卖给合适的投资者”是基本法则，但是其前提条件有二：一是销售团队要有这样的能力甄别客户，二是客户能够懂得投资，其本质就是能够非常有效地把客户从风险承受能力上分为高中低。但是银行对个人理财产品的销售，缺少专业的销售团队，很难做到对客户承受风险的甄别。而证券公司目前已经培养了一批具有较高素质的经纪人队伍，他们在通过证券行业从业资格考试之后，具备一定的专业能力，可以胜任投资者教育与销售相结合的工作。
　　深交所的一位专家用“卖者有其责”来表示销售产品要做到尽责、诚信。强调“卖者有责”从产品的设计源头控制风险。一些境外的金融机构针对部分创新产品设置了准入门槛，要求投资者先通过回答式、判断式的文字测试，合格后方可参与交易。
　　总之，业内人士认为，券业产品创新是一个系统工程，涉及到多个环节与多方面的利益。在产品创新过程中，一方面需要认真考虑投资者的识别能力、适应能力、承受能力，另一方面，需要统筹安排、系统规划，与产品创新的管理能力、风险控制机制相匹配。