访S*ST星美(000892)董事长何家盛:股改通过则多赢 被否即全输

股改通过则多赢被否即全输
随着股改的启动，决定S*ST星美（000892）命运的股改投票时间日益临近。由于这是一家因资不抵债而正进行破产重整的公司，股权分置改革的成败直接关系到公司未来的存亡。
据市场人士分析,如果流通股股东的赞成票未能达到规定的比例，股改方案被否决，那么潜在重组方鑫以实业及其关联方香港新世界将很有可能退出重组，那么重庆当地政府、S*ST星美能否寻找到一个有相当实力的新重组方尽快介入？
答案是否定的。这意味着如果股改失败，重组方退出，S*ST星美的破产重整计划将随之搁浅。如果没有新的"救世主"的出现，已经资不抵债的S*ST星美将面临破产清算的厄运---作为一个法人，公司将被宣告死亡。
在S*ST星美面临生死存亡的关键时刻，证券时报记者走访了公司董事长何家盛，就股改以及公司目前状况等相关问题进行了采访。
记者：有流通股东认为，公司本次股改对价方案较低，是不是这样？还有追加对价的可能吗？
何家盛：股改沟通期已经过去，本次股改不会再追加对价了。目前S*ST星美每股净资产已达到负3块多钱，公司全体股东的权益超过负12亿元之巨。股改方案如果通过，经过破产重整，上市公司的负债将会变为零。流通股东的股票数量没有变化，但每股股票的权益则增加了3元多。更重要的是，公司将成为一个有未来可期的上市公司。我个人认为目前的股改方案能够实现各方利益的平衡，应该来说对价不算低了。
记者：如果首次投票没获通过，对公司意味着什么？
何家盛：如果股改方案未获通过，公司的破产重整计划就不能实施，公司存在因为无法执行破产重整计划而将进入破产清算程序的可能。随着公司的消亡，包括股东、债权人等市场主体将蒙受巨大损失。股东们手中的的股票就会成为废纸。
记者：如果股改获得成功，公司将成为一个"净壳"，下一步，新入主的大股东将有何种资产注入计划？
何家盛：方案目前尚在论证中，不方便透露。
记者：作为重组方，鑫以实业付出了怎样的成本？在目前A股市场大幅下挫的背景下，这种重组成本是不是过高？
何家盛：根据S*ST星美的破产重整计划，潜在重组方鑫以实业需要提供约3.6亿元的现金为上市公司偿付债务，为此，鑫以实业可以在股改中获得约1.06亿股的股票，这意味着鑫以实业的持股成本达到3.4元/股。现在看起来，这个成本确实是比较高。
鑫以实业除了提供3.6亿元的现金用于为上市公司偿还债务外，还承担了很多其他成本，比如破产重整阶段的中介机构费用、管理人费用及法院的受理费用，都是由鑫以实业支付的。因此，鑫以实业支付和承担的费用远高于3.6亿元。此外，鑫以实业在此次股改中承诺其取得的股份将锁定36个月，流通性的降低也等于增加了鑫以持股的成本。
记者：如果股改失败，是不是意味着前期与公司债权人所做的艰苦努力将付水东流？公司进行破产重整还会有机会吗？
何家盛：第一次投票没有通过，公司重组失败的风险肯定是很大的，破产重整成功的机会很小了。机不可失，时不再来。但如果股改失败，公司很难在这个时候再找到一个愿意出4亿元左右的投资方，公司的破产重整可能没机会了。公司重组面临的不确定性和破产风险将非常巨大。
记者：目前公司已经资不抵债，股东权益为巨额的负数。在这种背景下重整公司，重组方面临怎样的困难和难度？
何家盛：我认为成本高昂、股改能否获得通过、商务部能否批准、低迷的市场前景能持续多长等因素应当是潜在重组方要考虑的问题。
记者：根据股改和重组方案，鑫以实业将花费3.6亿元的现金，获取不足26%的上市公司股权，收购成本显得很昂贵。新世界为什么还要继续这笔显得不合算的交易呢？
何家盛：公司的破产重整计划已经债权人通过并经法院批准，不能执行将导致公司破产，公司将从市场消失---自然也会从资本市场消失。
虽然收购成本昂贵，但重组方是一家有实力和有责任感的公司，市场的波动性只是要考虑的问题之一，我相信大家还是会向前看。虽然从目前看，重组成本较高，但重组方可以借助S*ST星美进入国内资本市场平台。这也符合公司债权人和全体股东的利益。