湘财证券:活着是硬道理 券商不能脱离"中介机构"定位

伴随着中国证券市场波澜壮阔的成长历程，湘财证券公司十六年的发展从蹒跚学步开始，历经了成长、跌倒、爬起、重起步、再前进的艰难过程，成为证券公司发展历程的缩影，也是综合治理后成功地活着的范例。湘财证券深感，健康地活着是硬道理。
　　总结教训，湘财证券认为，作为新兴证券市场初始阶段的券商，由于占据资源垄断和行业保护壁垒的优势，在战略上不是将自身定位为证券市场的中介服务机构，而是过度地沉溺于证券市场的投资行为和投机行为，从而盲目追求高利润、高回报，心态的浮躁导致企业行为短期化。
　　与此同时，证券行业也变成了随着市场激烈波动的周期性行业，走入“一涨就活、一跌就死”、“牛市兴旺、熊市灭亡”的循环。
　　法人治理结构上，股东缺位、股权乱位、内部经理人错位的现象普遍，整个行业未能建立起一套产权明确、责权利明晰的现代企业治理结构，这是很多公司走向灾难的根源。
　　内控机制形同虚设，突出表现为证券公司普遍缺乏内生的风险预警、发现、检讨和纠错的机制与能力。
　　错误的战略定位使公司承担了证券市场的系统性风险，缺失的法人治理使公司陷入了颠覆性的行业灾难，松散的内控体系使公司丧失了抵御风险的基本能力，在五年的熊市中最后陷入被动防守、受迫困守、待机死守的高危局面，最终付出了高昂代价。
　　在中国证监会、湖南省政府及股东的大力支持下，湘财证券最终以股东自救并引入战略投资者的方式完成重组，2007年5月开始，公司各项风险控制指标均符合监管要求，财务状况逐步好转。重组完成后，公司秉承“金融服务商”的战略定位，汲取历史教训，严控高风险投资规模，有效控制了市场下跌带来的风险。
　　截至2008年9月底，湘财证券净资产为23亿元，净资本为20亿元，利润为3.2亿元，1-9月份净资产收益率为24%，财务状况发生了质的变化。
　　湘财证券认为，现在公司更加深刻地认识到，健康地活着是硬道理，而合规则是企业生命健康的基础，准确的战略定位是企业生命的健康指南。证券公司在证券市场的真正定位是“证券市场的中介机构，是投资者和上市公司之间的桥梁”，一旦脱离这个战略定位，证券公司必定走向灭顶之灾。综合治理之前，我国证券公司就是脱离了这个定位，“超额信用、负债坐庄”导致了风险集中爆发；目前弥漫全球的金融信用危机也是由于西方一些主要投资银行大量负债，创造并购买高风险的金融衍生品牟取暴利，脱离了“证券公司是证券市场的主体中介机构”这一基本定位所导致。
　　新生的湘财证券定位于“金融服务商”，投机、炒作股票不再是公司主业。持续创新从简单到极致的客户服务能力，是湘财证券的事业之基，立足之本，而积极主动的投资者教育和细致有效的客户服务，将成为公司业务发展的本能要求和必然选择。