债市情绪趋于谨慎 短期弱势难改

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周三，市场资金面整体均衡，早盘流动性稍紧，午后得以缓解，7天和14天回购利率走高。债券市场交投活跃，早盘收益率呈上行趋势，午盘后震荡回落，全天较前一日有所上行。

昨日早盘财政部招标发行的国债中标利率高于市场预期，投标倍数一般，显示机构心态相对谨慎，午盘后招标的农发债5年期利率走低，7年期和10年期中标利率则高于预期。二级市场上，利率债收益率整体上行，国债整体上行2-5bp，10年期成交在2.96%；政策性金融债收益率上行3-6bp，国开债10年期成交在3.35%，非国开债10年期成交在3.54%。

昨日信用债收益率大部分上行，短融交投平淡，成交集中在高等级券种。中票交投一般，收益率上行明显，5年期15铁道 MTN002成交在3.48%。企业债交投活跃，收益率涨跌互现，高等级券种收益整体小幅上行，10年期15铁道09成交在3.60%。交易所公司债高等级收益上行约1bp，中低等级券种上行约5bp。

本周央行提前超额续做MLF，中期资金投放有所增加，但冲击资金面的因素也不少，本周四将有475亿元MLF到期，月底有针对上年度企业所得税的汇算清缴，预计流动性难明显宽松。受货币市场利率制约，债券短端利率下行空间有限。二季度债券供给压力不减，信用风险逐步累积，此外，资管业务“八条底线”监管新规，或将引发机构进一步去杠杆操作，债市情绪趋于谨慎，短期内料将维持弱势。