温彬：银行关注类贷款与不良贷款剪刀差仍在扩大

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在14日举行的东方金诚不良资产证券化论坛上，与会专家表示，尽快处置和化解不良资产是大多数银行的重要工作之一。建议建立跨市场、跨地域和跨行业的不良资产处置新生态，包括利用不良资产证券化、债转股、私募股权、互联网等模式，从而提高不良资产处置效率和市场化水平。

尽快化解不良资产

中银国际研究公司董事长曹远征表示，中国经济尽管进入新常态，存在下行压力，但从长期来看还是可持续的。中国正在城市化过程当中，现在城市化率只有56%，如果达到日本、韩国的标准到70%-80%，我国可能还有10-15年的相对高速增长，大概年增长速度能够到6%以上。曹远征表示，不良资产的核心问题是期限，证券化让期限可以对接，杠杆可以持续，直到最终盈利，中国经济的长期可持续增长是改善资产最重要的途径。

民生银行(行情600016,买入)首席研究员温彬认为，近些年来国内债务总水平上升比较快，但从结构看，主要是企业杠杆率比较高。尽管债务总体风险可控，但还是要客观理性分析，要重视企业部门杠杆率偏高的问题，也要关注金融机构表内和表外，传统金融业态和新型金融业务风险交叉传染的问题。

温彬表示，以银行为例，目前关注贷款与不良贷款的剪刀差还在扩大，短期内还未见顶，尽快处置和化解不良资产是大多数银行的重要工作之一。从内部看，通常都会采取清收、重组、核销等手段。而最终处置能力又取决于银行的盈利水平。这里有“三道防线”：一是税前盈利，我国银行业已经进入后利率市场化阶段，银行净息差逐步下降，预计今年银行业整体盈利会略有增长，处置不良贷款的财务资源空间变窄；二是拨备覆盖率，监管规定是150%，今年一季度已有两家银行低于150%，用“存粮过冬”面临压力；三是资本充足率，整体看我国银行业资本充足率比较高，而且主要是核心资本，这是银行抵御风险的最后屏障。

从外部看，不良资产主要是转让给资产管理公司。目前形成了“全国性+省级+地市级”三级资产管理公司体系，但其定位和经营范围存在差异，比如目前已经成立的20多家省级资产管理公司只能处理本省内的不良资产，而且只能通过重组的方式。不过，不管全国性还是地方性，都面临资金约束的问题，按照监管规定AMC有不低于12.5%的资本要求。有机构测算，按目前AMC的资本情况，大概有1万多亿元的不良资产处置空间。

不良资产处置新生态

中行国际金融研究所副总经理宗良表示，不良资产的证券化作为一种新的处置方式有其优势：一是拓宽了银行处理不良资产的手段和融资方式。适用于大规模的处置，处置效率也更高。二是实际上强调了市场化的处置，这种市场化的处置方式，打通了银行信贷资产和资本市场的联系，拓宽了不良资产的买方。三是更好地发现不良资产价格，有利于提高不良资产的回收率。四是可以实现专业化的管理。

温彬认为，在未来经济走势“L”型的前提下，本轮的不良资产处置与上一轮不良资产处置会有很大不同：一是规模大，二是难度大，三是范围广，四是周期长，因此需要对不良资产处置进行顶层设计。他认为，要建立一个跨市场，跨地域和跨行业的不良资产处置新生态，包括利用不良资产证券化、债转股、私募股权、互联网等模式，从而提高不良资产处置效率和市场化水平。

温彬建议，一是监管部门加强协调，制定不良资产处置的顶层设计；二是从供给侧增加供给，试点成立1-2家民营企业主导的全国性金融资产管理公司，不仅可以提高市场效率，还可以扩大民间资本投资。三是重视不良资产转让的市场建设，提高证券化资产的流动性。

在资产证券化操作的过程中，宗良建议，首先要慎重评估贷款资产的回收状态、回收的情况。其次，确保入市资产能够产生相应的资金流并进行有效的信用增进。同时，严格信息披露，不断扩大投资者队伍，建立健全约束和激励机制。