董少鹏：整顿万能险市场的落脚点是要保护百姓利益

（原标题：董少鹏：整顿万能险市场的落脚点是要保护百姓利益）

我国万能险得以在2015年快速膨胀，一是靠偏高的预期投资收益率，二是靠“托底”的保障功能。老百姓(行情603883,买入)持有一款保险投资产品，既享有最低保障利率，又享有获得高回报的可能性，何乐而不为呢？但是，过热必然酝酿风险。

客观来说，万能险之所以形成“磁石效应”，与近年来百姓日渐高涨的投资需求直接相关。过去三年里，不但万能险畅销，银行理财产品、证券私募基金、证券信托产品等一样火爆。万能险快速膨胀只是“全民理财热”的一部分。

中央强调，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，是有很强的针对性的。笔者认为，“全民理财热”缺乏投资者适当性制度安排，是风险不断累积的制度性原因。对所有具有投资属性的金融产品一律实施投资者适当性制度，“把合适的产品卖给合适的投资者”，是完善金融监管的必要步骤。

万能险作为兼具保障和投资功能的金融产品，看似简单明了，其实并非那么简单。普通投资者将其看成“银行理财账户”，进而踊跃参与，但对其中的转换逻辑并不真正了解。而银行代理销售万能险产品，不但可以赚取代理费，还可以获得某些潜在收益，如可以与银行理财产品“捆绑”起来参与股票池投资。所以，银行对代销万能险是积极的。

统计数据显示，2015年，农行、工行代理保费分别为1985亿元、1668亿元，招行代理保费为1054亿元。2016年上半年，工行代理保费2543亿元，同比增长148.3%；农行代理保费2145亿元，同比增长84%；招行代理保费930亿元，同比增长100%以上。

保险公司推出，商业银行代销，无疑为万能险带来“双重增信”，让投资人放心买入。恰恰是这些因素，造成投资者风险意识淡薄。但是，万能险不是“万全险”，也不可能“万能”。不但万能险的投资部分不可能永远保持高收益，而且，保户还面临“账户调节”风险。所谓“账户调节”风险是指，虽然万能险规定，保户投保后可根据人生不同阶段的保障需求和财力状况，调整保额、保费及缴费期，确定保障与投资的最佳比例，但保户并非专业人士，如何调节其实难以下手。

笔者认为，规范万能险市场，最终目的是保护百姓利益。一些保险公司为了迅速壮大资本实力，将万能险异化为普通的理财产品，这个怪相必须改变。

要进一步完善监管措施，打破万能险“高息保值”的幻象，让投保人、投资人理性看待和理性参与万能险。保险公司要回归“保障”本位，专注保险主业，理性开发销售万能险产品，确保投资功能与保障功能相互平衡。要实施投资者适当性制度，促使保险公司、代销机构认真了解客户，根据其风险承受级别销售万能险产品。监管者要结合本土金融文化、市场发展阶段的实际，坚持依法、全面、严格监管的理念，认真采取措施，防止风险无节制蔓延。一句话，要让投保人、投资人和保险机构去掉赌徒心态，放弃赌徒行为。

笔者建议，对万能险销售额占保险公司营收的比例实施更加严格的控制，如不得高于25%。若超过这一比例，一律暂停其万能险业务，可根据情况取消其万能险经营资格。对于在万能险销售过程中存在违规或误导客户行为者，给予诚信惩戒，对违法者依法从严处理。