金融监管加码背景下 银行表外资金有望转一级市场

（原标题：金融监管加码背景下 银行表外资金有望转一级市场）

委外去杠杆和券商资金池清理强压之下，借灰色通道进入股市的银行资金开始撤离。中国证券报记者了解到，某风格激进的小型股份制银行正紧急寻找资金方，将前期参与上市公司再融资项目的资金置换出来。某大型股份制银行资管团队负责人告诉记者，审计机构已陆续进驻各商业银行，重点检查表外理财资金的使用情况。

分析人士指出，伴随二季度金融监管政策集中落地，银行违规资金逐步从股市撤离。同时，金融监管加码背景下，银行资金将回归传统信贷业务，表外投资也将逐步转向一级市场。

紧急叫停违规项目

“这两天，一家风格比较激进的银行就紧急撤回参与某上市公司再融资项目的资金。”一位资管机构负责人向记者透露，“事实上，资金已经参与进去了，只差临门一脚。但最近监管风声太紧，银行不得不寻找接盘方将这笔资金置换出来。”

该负责人告诉记者，在银行业资产增速普遍放慢的背景下，该银行已经连续数年资产增速明显高于行业增速。“过去商业银行资产主要是信贷资产，现在扩展到表内、表外，尤其这两年中小银行依靠同业业务、理财业务实现快速扩张，现在也是自食其果。”

普益标准数据统计显示，2016年城商行和农村金融机构的市场份额持续攀升，其中城商行的市场份额从2015年的35.84%升至37.54%，农商行相比2015年的18.07%大幅增长8.52%至26.59%，一跃成为仅次于城商行的第二大发行主体。

“很多中小银行通过发行高收益理财产品或同业拆借扩张资产，但这些银行的资产配置能力很有限，只能通过委外方式去投，很多资金最后都打着擦边球流入二级市场，用于股票配资、上市公司资本运作等。”

某大型股份制银行资管团队负责人告诉记者，目前，监管下派的审计机构已经陆续进驻各商业银行，重点检查表外理财资金的使用情况。“随着委外去杠杆和券商资金池的清理，各家商业银行尤其是中小银行都非常忐忑，不少借灰色通道进入股市的银行资金正在逐步撤离。”

相对而言，这场监管风暴中，投资能力较强的大型商业银行受到冲击远小于中小银行。某商业银行资管业务负责人告诉记者，其所在银行的表外资产因监管趋严，近期收益率有所抬升。

“很多项目原本可以通过表内来做，例如一个房地产融资如果在表内做，一般在基准利率上再上浮20%，年化利率约为5%－6%。但随着银行表内资金日趋紧张、投放额度不断受限，将表内资金需求挤到表外，且银行资金出去的渠道受阻，两个因素叠加抬升了表外利率。”该负责人指出，“这对大行是比较有利的，因为其表外理财规模占总资产的比例相对较低。”

违规资金渐离股市

分析人士指出，伴随二季度金融监管政策集中落地，银行违规资金逐步从股市撤离，资金“抽出”将令二级市场继续维持流动性紧张局面。

“近期处于风口浪尖的券商资金池当中，有相当一部分资金来源于银行理财资金和同业资金，主要通过结构化融资和委外投资的渠道投向券商资金池，据我所知这个规模还不小。”深圳某资管机构负责人告诉记者。

事实上，此前也有比较激进的中小银行通过自有资金池为上市公司提供投融资服务。