别操心大盘了 这四大板块正在走向“杠杆牛”（附股）

（原标题：别操心大盘了 这四大板块正在走向“杠杆牛”（附股））

大A怎么走？

两融余额距离万亿关口已是咫尺之遥，A股的小伙伴们又迎来“站队”时刻了。

在乐观者眼里，增量资金正在入场，牛市可期；而在悲观者眼里，杠杆资金风云又起，A股……

实际上，两者都是基于上轮牛市的经验——

两年前的那轮“杠杠牛”让人记忆犹新。

2014年12月19日，两融余额历史性地突破1万亿，到2015年6月中旬已膨胀至2.2万亿，期间则伴随着A股少见的大牛市，股指从3100点一路攀升到了5178点。

后来的事情，大家都知道了，A股开始去杠杆，引发了连续三轮的异常波动。自2016年1月15日之后，两融余额再未重返万亿关口。

今年下半年，随着市场转暖，杠杆资金开始重返股市。6月2日，两融余额触及年内低点，此后连续三个多月不断攀升，截至9 月19 日，两融余额规模达到9919.69亿元，距离万亿关口已是咫尺之遥。

从融资方面看，目前两市融资余额已连增8周。8周时间融资余额增加了1005亿元，这可以理解为市场的增量资金。事实上，创业板指数正是在8周前的7月18日创下新低1641.38点，随后绝地反击，8周累计上涨了10.97%。而在这8周中，融资余额增长较快的是最近3周，也就是上证指数突破3300点后。

牛市真的要来了吗？

西南证券(行情600369,诊股)首席策略分析师朱斌认为，两融余额不断攀升是市场情绪回暖的标志，这表明近期市场风险偏好有所提升。历史上，每段两融余额出现持续上行的时期，大都对应着股指的上扬。

天风证券研究所管理合伙人兼副所长徐彪认为，对两融指标应理性看待，不要过度依赖两融指标做方向判断。历史数据显示，两融指标最多是个与大盘同步指标，并没有太强的预示作用，甚至会表现出些许的滞后性。

所以，两融指标不是魔镜。新增投资者数据也显示，没有多少新生力量入场，也就谈不上牛市。演那么多内心戏，不如看看千亿融资资金的投向更有参考价值，毕竟没有充分的理由谁敢真金白银买入呢，何况还是借钱。

数据显示，无论是从6月初算起，还是从近8周算起，或者从近3周算起，融资净买入最多的四大行业，始终是有色金属、化工、非银金融和电子。这四大行业板块，现在可以说是要颜有颜，要钱有钱！

有色金属

从6月5日到9月15日，有色金属行业融资净买入达234.78亿元，排在首位。事实上，有色金属板块指数正是在6月2日创下阶段新低，随后开始行情爆发，从最低点3171.70点至9月15日收盘，累计上涨46.54%。值得注意的是，由于有色板块已积累较大涨幅，短期存在兑现获利风险。

有色金属行业三季度有望延续上半年高速增长的态势。截至9月19日，有46家公司预告前三季度业绩，业绩增幅为正的有30家，同比平均增幅为260.23%。其中，怡球资源(行情601388,诊股)、丰华股份(行情600615,诊股)业绩预增幅度超过10倍。

东北证券(行情000686,诊股)行业分析师唐凯认为，本轮有色金属行情的特点是，供给侧改革先行，催生出有色行情。预计本轮有色金属周期行情是跨年度、可持续的，洼地价值机会仍在。

化工

从6月5日到9月15日，化工行业融资净买入达124.49亿元，排在第二位。化工板块指数也是在6月2日创下阶段新低，随后开始拉升，从最低点2860.98点至9月15日收盘，累计上涨了18.27%。

数据显示，化工行业是三季报的预喜“大户”， 截至9月19日，有132家公司预告前三季度业绩，业绩增幅为正的有81家，同比平均增幅为236.3%。其中，黑猫股份(行情002068,诊股)、龙蟒佰利(行情002601,诊股)业绩预增幅度超过10倍。

中银国际行业分析师余嫄嫄指出，在环保趋严等多因素作用下，行业优胜劣汰，去产能化显著。化工行业下游房地产、家电、纺织服装等领域需求较旺，部分子行业景气度有望持续提升。

非银金融

从6月5日到9月15日，非银金融行业融资净买入达120.98亿元，排在第三位。在此期间，该板块指数累计上涨13.84%。

两融规模的回升也对券商的业绩构成利好。天风证券徐彪认为，在两融数据的基础上，建议重视券商板块的弹性。随着市场有效突破3300点和融资余额的连续回升，券商板块的弹性凸显，有望进一步催化。

电子

从6月5日到9月15日，电子行业融资净买入达94.21亿元，排在第四位。电子板块指数也在6月2日创下阶段低点，随后开始快速上涨，从最低点2922.76点至9月15日收盘，累计上涨了16.39%。

三季报方面，电子仍是预喜公司的多发地。截至9月19日，有93家公司预告前三季度业绩，业绩增幅为正的有66家，同比平均增幅为150.93%。其中，锦富技术(行情300128,诊股)、猛狮科技(行情002684,诊股)业绩预增幅度超过10倍。

个股方面，在9月以来融资余额大幅上升的个股中，房地产行业最多有17只，电子行业有12只，医药生物行业有11只，化工行业有9只，有色金属和农林牧渔行业各有5只，机械设备行业有4只，非银金融、通信、交通运输、汽车行业各有3只。