第二轮中央环保督察年内启动 生态环境板块迎估值修复

（原标题：第二轮中央环保督察年内启动 生态环境板块迎估值修复）

截至2018年底，为期近四年的首轮中央生态环保督察及整改情况“回头看”工作全面完成，首轮中央环境保护督察实现对全国31个省（区、市）的全覆盖，累计立案处罚2.9万家，问责18199人，力度空前。

在进一步推动经济转型发展，全面建设美丽中国的大背景下，环保督察整改工作力度只增不减。1月18日至19日召开的2019年全国生态环境保护工作会议上，生态环境部部长李干杰表示，今年将启动第二轮中央生态环境保护督察，将用4年时间，完成第二轮中央生态环境保护督察及“回头看”。

对此，渤海证券表示，相较于第一轮中央环保督察，第二轮督察，不仅对省（区、市）党委和政府进行督察，还将对国务院有关部门以及中央企业开展督察，推动环保督察向纵深发展。伴随环保执法监管机制的进一步完善和规范，环境治理需求有望持续释放，利好环保行业的长远发展。

在生态环保产业受到国家政策大力支持的背景下，超跌的环保板块后市受到机构普遍看好，其中，联讯证券指出，生态环保成为本轮稳增长补短板的亮点之一，考虑生态环保板块经过前期大幅下跌后，估值已经大幅下降，判断行业最坏时候已经过去，估值修复可期。

数据统计发现，生态环境板块2018年以来超跌明显，累计跌幅为49.04%。38只生态环境股中，36只个股2018年以来股价出现下跌，股价累计跌幅超50%的个股达到13只，神雾节能(行情000820,诊股)（-81.25%）、兴源环境(行情300266,诊股)（-78.82%）、科融环境(行情300152,诊股)（-68.58%）、蒙草生态(行情300355,诊股)（-67.06%）、清新环境(行情002573,诊股)（-66.32%）和旺能环境(行情002034,诊股)（-60.10%）等6只个股期间累计跌幅居前，其余股价累计跌幅超50%的7只个股分别为：碧水源(行情300070,诊股)、启迪桑德(行情000826,诊股)、铁汉生态(行情300197,诊股)、中环环保(行情300692,诊股)、德创环保(行情603177,诊股)、绿茵生态(行情002887,诊股)和博天环境(行情603603,诊股)。

板块经过大幅回落后，多只个股估值已处于历史低位，碧水源（10.16倍）、岭南股份(行情002717,诊股)（11.36倍）、启迪桑德（11.79倍）、铁汉生态（12.60倍）、金圆股份(行情000546,诊股)（13.85倍）和蒙草生态（14.47倍）等6只个股最新动态市盈率均在15倍以下。这6只个股中，除岭南股份外，其余5只个股期间股价累计下跌均超50%的状态。对此，有市场人士表示，在政策利好密集袭来的背景下，上述超跌低估值股反弹行情可期。

上述5只个股整体业绩表现也十分突出，4只个股实现了2015年、2016年、2017年连续三年净利润同比增长，其中碧水源、启迪桑德和铁汉生态等3只个股更是实现了2013年以来连续五年净利润同比增长。碧水源受到了机构普遍看好，近30日内机构给予“买入”或“增持”等看好评级家数达到9家。对于该股，财富证券表示，碧水源是国内水务膜龙头企业，受益“污水提标改造至三类水以上标准”。如川投集团顺利入主碧水源，可缓解股权质押风险、减持风险，并多方面提升公司实力。预计公司2018年-2020年实现净利润分别为21.42亿元、29.14亿元、36.18亿元，每股收益分别为0.68元、0.92元、1.15元。考虑公司业务前景较佳，作为膜法龙头享受估值溢价，给予2019年15倍-20倍估值，合理价格区间为13.8元-18.4元，首次覆盖给予“推荐”评级。