政金债基金投资难度加大

来源:中国证券报 作者:静波 2019-03-21 10:04:18
关注证券之星官方微博:

(原标题:政金债基金投资难度加大)

随着中长期债券市场收益率的下滑,部分基金公司表示,政策性金融债投资难度加大。一些基金公司表示将调短政金债基金的久期以适应市场变化。

今年初,延续去年债券牛市的思路,部分基金公司基于短债不再纳入管理规模排名统计,将债券基金发行重点转向政策性金融债基金。近期华夏、广发、中银、大成、博时、华宝等基金公司上报了多款覆盖短中长期的政金债指数基金产品。

2019年以来,债券收益曲线逐步陡峭化,短期收益率下行,长期则上行。春节后,股市回暖,债券市场进入调整阶段。上周债券型基金总体收益率为0.17%,债券型基金涨跌不一,其中表现最好可转债券型基金一周收益率达到0.83%,表现最差的是指数债券型基金、短期理财债券型基金、定开标准型基金及标准债券型基金,一周收益率均为-0.03%。

多位基金业内人士表示,债券市场基本面仍待观察,货币宽松空间有限。随着社融数据的企稳,经济滞后一到二季度预期企稳;央行后一阶段的工作重点是疏通货币传导机制,政策想象空间缩减。

市场风险偏好持续提升,权益市场升温,债市吸引力大降。截至3月19日,10年期国债到期收益率已下调至3.13%。多家基金公司认为,此种状态下,需调整资产配置结构,用表现较好的信用债为底仓,另配置可转债与二级债基增强收益。

记者发现,大多数近期成立的政金债发行规模都不大。深圳一位基金经理表示,考虑到银行间开户的问题,部分债券基金可能会先成立和开户后再逐步提升规模;另一位基金经理私下透露,相对前期而言,目前券商等机构客户对政金债的配置意愿较低。

“未来政金债产品的竞争比较激烈,而且近期政金债产品的收益率可能还有一些回调。”北京一位基金经理表示。

北京一位基金公司高管私下表示,机构投资者反馈,目前政金债收益率水平吸引力正在下降。“若3年期国开债维持约3%收益率,就算基金产品加上杠杆,仍然难以覆盖中小银行的资金成本;5年以上的政金债基本不存在无法覆盖成本的问题,但风险波动加大。”

据了解,现阶段机构客户握有巨量的短期防御型配置资金。北京一位基金经理表示,目前政金债以防御为主,久期不宜过长。相对而言,流动性强、期限较短的1~3年左右政金债品种更受机构欢迎,该公司几只政金债基金产品近期准备调短久期。

华南地区一家大型基金公司的债券基金经理认为,今年债券市场变化之后,政金债的投资难度陡然增大。尽管政金债指数属于被动指数基金,但在其期限范围内,基金经理拥有一定的自主调整选择权利,政金债指数基金的业绩最终考验的,仍是基金经理对宏观经济和市场利率的理解和投资能力。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-