“专家暨领军者连线”——对话李迅雷：建议赤字率扩大至3% 资本市场迎来三大机遇

《投资者网》郑小琳

一场疫情，打破了鼠年春节的“喜上眉梢”，取而代之的，是各行各业笼罩在一片迷蒙“寒冬”。新型冠状病毒引起的肺炎疫情对中国经济的冲击多大？政策层面又将如何应对？脆弱的小微企业如何解决生存难题？对于以上种种疑问，《投资者网》对话了著名经济学家李迅雷。

李迅雷，现任中泰证券公司首席经济学家兼研究所所长；同时还担任上海市人大常委、人大财经委委员、九三学社中央委员等。作为最早从事国内证券市场研究的人士之一，李迅雷还被称为“本土杰出研究领袖”、“上海市十大青年经济人物”、“沪上十大金融创新人物”、“年度最佳首席经济学家”等。自本次疫情爆发以来，李迅雷及其研究团队已经发布了多篇深度报告及观点。

疫情侵袭：生产恢复需一定时间

疫情对生产的影响不言而喻，防控疫情仍是当前的主要工作，但在可预见的灾后，恢复生产需要多长时间？

李迅雷认为，“疫情在大概率会会在今年一季度结束，但是之后，市场对疫情的防护意识仍然较强，没有恢复信心，因此，生产要恢复以前的状态需要一定的时间。” 

在他看来，新型冠状病毒疫情已经迎来“拐点”。“在2月7日左右，全国的确诊人数就已经出现拐点。而在这一过程中，总的患病人数会出现下降，但过程会比较缓慢，中途也可能出现反复现象。整体来说，疫情对经济的影响大约在半年时间左右。预计到今年5月份，经济会缓慢恢复。”

与此同时，李迅雷也指出，从近期各地陆续披露的政策来看，为了防控疫情扩散，复工要求依然非常严格，不仅要求企业自查、逐级上报，还要经过审核，实现错峰、逐步复工。从企业和工人层面来看，复工也存在多重顾虑，工人担心出门在外被感染，企业经营者担心出现病例导致企业关停。即使按照2月10日起陆续复工，工业生产要恢复至正常水平，预计至少要等到3月中旬，相比往年节奏慢了半个月以上。

三大改革主线  建议赤字率扩大至3%  

新型冠状病毒感染的肺炎，无疑是一只从天而降的“黑天鹅”，给国内餐饮、旅游、零售、影院、交通等行业带来较大冲击。见微知著，此次疫情对中国经济会带来多大的影响？政策层面如何持续应对？

“2003年SARS期间，我国GDP的增量大概在9%左右，那时全国GDP总值13.74万亿，体量小，现在GDP总值预计是100万亿，两者相比，前者增速快影响肯定较小，而同样受疫情影响，GDP增速从10%降到9%和现在6%降到5%，降幅是截然不同的，因为同样一个百分点，因为基数较小，很值钱。同时，预计疫情对中国2020年GDP增速负影响在0.5%-1%之间，今年GDP增速目标较大可能定在5.5%-6%区间。”李迅雷向《投资者网》介绍。

与此同时，李迅雷表示，“为尽快恢复经济活力，中央政府肯定会出台相应的财政政策及货币政策，以维持经济的平稳运行。以财政政策为例，应更加积极，进一步扩大财政支出规模。建议财政赤字率从2019年的2.8%，上调至3%，即增加约2000亿人民币的财政支出。同时，降准和降息，在一定空间下，可以同时使用或者交替使用。”

他还强调，除了货币政策和财政政策外，改革层面，今年仍主要以供给侧结构性改革为主线，推动经济结构的不断优化。“改革分为政府部门、企业部门和居民部门等三大部分。首先，政府部门应更多的给地方及企业下放权限，但同时中央政府要多发国债，而不是让地方政府发“专项债”，因为地方政府的债务压力仍处于上升阶段，需要中央整体把握及协调；其次，企业部门，应大力支持民营企业；居民部门，应减少贫富差距。贫富差距的扩大不利于消费，富人的边际消费倾向较低，而中低收入者边际消费倾向较高，因此，在改革层面，政府应做好收入分配及社会保障制度之间的协调工作。”

精准帮扶切勿“一刀切”  资本市场迎来三大机遇

对于小微企业而言，解决短期”存活”问题是首要。截至2月9日，中央和各级地方政府财政已累计下达720亿元的防疫资金。与此同时，很多地方政府已经公布了减免或延迟缴纳税费的政策，部分地方政府还宣布为小微企业减免国有企业房产的租金、提供就业或工资补贴、提供融资信用担保等。

李迅雷认为，“对企业而言，一方面要提供流动性，另一方面是减轻负担。目前各地更多是使用因城施策，即各个地方根据疫情变化来出台政策。不过，这里面也存在的问题是，产业本身有一个向头部集中的优胜劣汰的过程，即便没有疫情，许多企业也面临着生存的困境。因此，在扶持方面，建议政府精准去‘救’那些受疫情影响较大且能恢复元气的企业”。

李迅雷强调，“救助”企业不宜过多使用一刀切的行政方式，而要根据市场的需求来进行救助。“对于地方政府而言，如何制定扶持政策是当下面临的一个难题，定的太具体则不利于企业发展，管得过多过死，反而加重企业的负担，因此，按法律要求来制定政策，把握‘度’很重要。”

从投资角度，疫情的“危机”效应并存，有危又有机会。李迅雷谈到，“疫情将给资本市场带来三大机遇，一是，随着中国经济的结构性转型，如新能源，新材料等新旧动能转换的新兴产业可能迎来更多机会；二是，因高估疫情严峻性，存在个股被挫杀的，可能存在一个反弹的机会；三是，在中国经济结构调整中，行业龙头或头部企业，所获得的投资回报率及收益会更高。总体来看，资本对于疫情防治还是偏向乐观，市场比想象的也要更强。”

对于楼市，李迅雷较为谨慎。他认为，“即便没有疫情，房地产市场整体也处于下行阶段，处于长周期的下行阶段，通过鼓励买房来持续中国经济的模式是很难持续的。”（思维财经出品）