盈利增速放缓 齐鲁银行欲转战主板IPO

《投资者攻略》王学斌

齐鲁银行股份有限公司（下称“齐鲁银行”）近日公布了《关于申请股票首次公开发行并上市进展公告》，公告表明，作为昔日的新三板“盈利王”，齐鲁银行转战A股IPO已被受理。 

然而在当前银行股行情整体不佳的情况下，齐鲁银行昔日业绩和主板上市银行对比并无亮点，其能否顺利过会，以及未来上市后股价如何，都还是未知数。

盈利增速放缓 多项指标下滑

据齐鲁银行招股书显示，其2016-2019年上半年营收分别为51.54亿元、54.26亿元、64.02亿元、34.44亿元，同比增速分别为21.53%、5.28%、17.99%、14.72%；净利润分别为16.54亿元、20.26亿元、21.69亿元、12.09亿元，同比增速分别为38.30%、22.49%、7.06%、11.22%。

从以上数据可看出，齐鲁银行营收增速波幅较大，净利润和营收增幅并不协调，且利润增幅总体放缓明显。同时，2016至2018年，该行归属于挂牌公司股东的扣非净利润分别为16.2亿元、19.95亿元、19.56亿元，同比增速分别为40.33%、23.19%、-1.94%。

在2018年扣非净利增长已经停滞的情况下，2019年前三季度，齐鲁银行营业收入、净利润和扣非净利润分别为52.86亿元、16.85亿元、16.07亿元，同比各增长16.55%、9.51%、8.91%。相较于此前高于20%的增速，也呈放缓趋势。

此外，齐鲁银行盈利指标较2018年末也均有下降。截至2019年三季度末，该行资产利润率、资本利润率、成本收入比分别为0.82%、10.55%、31.04%，较2018年末分别下降0.04%、0.49%、0.45%。且2019年前三季度各季度净利润环比也在下滑，第一、二、三季度净利润分别为6.33亿元、5.65亿元、4.87亿元。二季度净利润较一季度下滑了10.74%，三季度净利润较二季度又下滑了13.81%。不过营收倒是在增长，一、二、三季度的营收分别为16.32亿元、18.12亿元、18.42亿元。

不良率参差不齐 异地分行拖后腿

此外，齐鲁银行各分行的不良贷款率参差不齐，济南以外的异地分行不良贷款率偏高。

截至2019年6月30日，齐鲁银行资产总额2830.86亿元，吸收存款总额2044.91亿元。

从贷款质量来看，2016年到2019年6月30日，齐鲁银行不良贷款余额分别为14.55亿元、15.51亿元、19.43亿元和21.48亿元，不良贷款率分别为1.68%、1.54%、1.64%和1.63%。较山东省银行业同期不良贷款率的2.14%、2.56%、3.34%和3.29%相比整体较低，但异地分行不良率则偏高。

截至2019年上半年末，齐鲁银行来自于济南地区的不良贷款余额占比为43.69%，不良率为1.31%，较2018年末增长0.02个百分点。济南地区外，异地分行不良贷款余额12.1亿，占该行不良贷款比例的56.31%，不良贷款率为2.01%。其中，天津地区和山东聊城地区的不良贷款余额分别为4.58亿元、6.07亿元，不良贷款率分别为3.55%、5.18%，较上年末分别增加2.02、0.53个百分点。

2016年至2018年，该行天津地区不良率分别为6%、3.58%、1.53%，山东聊城地区不良率分别为2.88%、3.3%、4.65%，山东青岛地区不良率分别为2.46%、6.49%、5.02%，均处于较高水平。

齐鲁银行2019年三季报显示，在实施新金融工具准则后，该年前三季度，信用减值损失达15.29亿元，较上年同期的12.04亿元增长27%，占该行利润总额的比例增至72.57%。其中，第三季度信用减值损失达到5.46亿元，而该季度齐鲁银行利润总额为6.88亿元。

虽将整体不良率压缩在较稳定的水平，但齐鲁银行异地分行的风控能力仍面临较大压力。

资本消耗加速 曾多次扩股发债补资

据招股书数据，截至2019年6月末，齐鲁银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.40%、11.61%、10.52%，虽较2018年略有下降，但基本和2017、2018年接近。然而2016年的数据和2017年以来的数据相比则落差较大。

事实上，早在2016年，齐鲁银行即开始以增资扩股、发行二级资本债、发行优先股等方式补充资本。

2016年，齐鲁银行因一级资本充足率已经接近监管指标，当年即发行优先股2000万股用来补充一级资本，2017、2018年该行每年需支付1.02亿元优先股股息。截止2016年末，虽一级资本充足率尚可，但核心一级资本充足率则已近监管红线。

2017年5月15日齐鲁银行完成拟增资扩股项目评估报告，同年7月底，董事会通过该议案，8月中旬，股东大会通过。在2017年年末完成增资扩股事宜。

此外，2016年和2017年一季度末，该行还分别发行两次二级资本债，用于补充二级资本，票面金额合计30亿元。

系列补资致使齐鲁银行资本充足指标有了提升。截至2019年三季度末，齐鲁银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.55%、11.82%、10.74%。但银行业资本消耗的特性，想持续补充资本，上市是最佳选择。

2018年11月2日，齐鲁银行一天内在新三板系统发出六道公告，宣布计划转战A股。5天后，山东证监局披露该行首次公开发行股票并上市接受辅导公告。2019年5月，山东银保监局核准该行A股上市申请。

2020年1月6日，齐鲁银行又披露同业存单发行计划，拟申报发行额度为500亿元，与去年计划持平。同时披露，2019年度齐鲁银行各项业务增长势头明显，主体信用评级已由“AA+”提升到了“AAA”级。

《投资者攻略》曾就齐鲁银行资本和盈利等相关情况及招股书有关内容致函该行，但迟迟没有收到任何回复。（投资者攻略出品）■