锐叔论市 考验又来了 A股继续扮演“最强逆行者”？ 两现象揭示一题材将持续火热！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三指数呈现高开低走格局。早盘受海外市场反弹影响，A股三大指数集体高开，随后出现一定分化，沪指上午基本上保持在平盘线之上窄幅震荡，创业板指则缓步震荡下探。午后，沪指也开始回落，创业板指则保持下探之势。最终上证指数、深成指、创业板指分别跌0.94%、1.78%、2.2%报收。个股涨跌比不足2：5，涨停股（剔除ST和未开板次新股）为73家，显示市场情绪和赚钱效应一般。

近期的A股实在是个性十足，常常与人反其道而行之。外围市场大跌，其反而逆势上涨，人家跟着你反弹了，你却反而不涨了；当大家觉得危险了，其反而又给大家带来信心，当走势逆转了，其又止步不前。锐叔也是着了道，昨天盘前本以为指数会借周二反击之势和海外市场大幅反弹的刺激，继续再往上攻一攻，结果让人有些失望。

其实，最懵逼、最崩溃的还是海外市场的投资者。周二A股这边逆境下的反击，当晚美股跟着反弹，大涨5%；昨天A股以回调，晚上美股多的都跌回去了，还创了调整新低，刚刚燃起的希望之火又瞬间给掐灭了。这相当于上证指数老是隔天一百几十点的折腾，哪受得了啊。关键是我A股虽然也有点折腾，但是涨得多跌的少，总体来说还是维持震荡向上的格局，但美股确是越折腾越低。

造成A股近期呈现这样一种表现得原因，锐叔认为，一方面，海外疫情的加速扩散和股市持续大幅调整，也多少降低了市场的风险偏好，造成资金追涨意愿不强；而另一方面，A股行情的核心驱动因素未变甚至有所强化，又使得市场极具韧性，一旦调下来，资金承接意愿也较强。在这样一种背景下，锐叔还是坚持近期的观点，即后市基本上两种情况：海外市场在延续下跌趋势情况下，大盘以震荡为主；海外市场一旦出现明显企稳信号，则大盘将延续中期上升趋势，去继续完成春季行情。

前面提到A股行情的核心驱动因素，就是为对冲疫情对短期经济的冲击，逆周期调节政策的强化预期，而这个预期也在不断被验证。昨天盘后消息面上，3月10召开的国务院常务会议提出，抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行降准力度。这预示着降准应该很快了，对市场是个利好。而过几天会有MLF续作，届时降息的预期也较大。历史经验告诉我们，在货币政策持续宽松，财政政策不断刺激之下，行情一般不会差，所以锐叔还是继续对后市报乐观态度。

板块和热点方面，相比周二，昨天的热点少了许多，主要的亮点是以旅游为首的消费板块的反弹。旅游的反弹驱动来自于昨天国家发展改革委官方微信号发布消息称，海南省将从短期、中期、长期三个阶段制定好海南旅游业疫后恢复重振计划，出台《海南省旅游产业振兴计划（2020-2023）》《海南省旅游市场推广促销实施方案》。锐叔认为未来一个阶段，消费行业的恢复不会很快，疫情的影响甚至可能会延续到五一黄金周，暂时不应该成为市场主流热点，还是谨慎参与为好。昨天还有个小热点方向，就是锐叔在前天早评中提示的受益于原油价格大跌的油运股，代表性个股双双涨停，后期如果油价延续跌势，应该还有反复活跃之势，短线可继续结合油价走势予以关注。周二强势的半导体、芯片昨天又被摁在了跌幅榜前列，昨天锐叔就提示过，消费电子及其上游的半导体需求，将随着疫情在发达市场的蔓延，短期受到负面影响，机会应该在下半年，短期保持谨慎。当前科技股的重点方向还是在新基建上，最近市场的第一标杆股就是一只新基建特高压领域的个股，已经取得十连板的成绩，而近期与“新基建”有关的研报也连续多日占据各类研报平台榜单前列，反映出市场资金对这个题材的关注度很高。未来一个阶段，在逆周期调节政策不断强化背景下，锐叔的建议是老基建和新基建两手都抓，只是相对来说，老基建股估值低、安全边际高，更适合偏稳健的投资者，新基建弹性大，更适合风险偏好更大的投资者。

操作策略：
昨日大盘未能延续周二反击态势而出现小幅调整，反映出当前市场风险偏好随着海外市场的大跌，而有所下降。不过在A股自身核心驱动因素未变下，市场韧性依然十足。在此背景下，尽管盘前又传来美股大跌的消息，但预计调整空间有限。操作上，继续持股待涨和逢低加仓为主。短期可重点关注基建产业链、新基建等逆周期调节品种，以及券商等业绩增长的低估值品种；中线上可逢低关注新能源汽车、半导体、通信设备、云计算等科技股，以及基建产业链、龙头券商等低估值品种。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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