四连板之后 富临精工与华为合作细节披露

《投资者网》 李杰

5月28日晚，富临精工收到交易所下发的《问询函》，对公司披露的《关于与华为技术有限公司签订采购协议的公告》提出问询，次日，公司股价大跌9.75%。5月31日晚，富临精工公告《关于深圳证券交易所问询函的回函》。

此前，自5月22日晚间公司公告与华为的合作以来，公司股价已经迎来连续四个涨停。

6月1日晚，富临精工披露《关于公司实际控制人提前终止股份减持计划的公告》，公司实控人安治富先生提前终止股份减持计划，安治富先生此前在1月中旬减持了1.65%的公司股份，原计划在6月底之前再减持1.35%的公司股份，目前决定终止减持，解除了市场对于公司炒作股价、配合股东减持的担忧。

与华为展开合作

5月22日，富临精工发布《关于与华为技术有限公司签订采购协议的公告》称，于近日与华为技术有限公司签订《车载减速器采购项目协议》，公司被确定为华为新能源车载减速器及相关零部件产品的供应商，双方未来将围绕核心技术产品及产业资源，在新能源电驱动总成领域开展合作。

公告发布后，自5月25日至5月28日，富临精工连续迎来四个涨停，期间，富临精工发布《关于股票交易异常波动的公告》，股票连续三个交易日（2020年5月22日、2020年5月25日、2020年5月26日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公告表示，公司与华为协议中约定的车载减速器项目推进进度包括研发、量产和交付等环节均存在不达预期的风险，暂无法准确预测对公司本年度及未来各会计年度财务状况、经营业绩的影响。

5月28日晚，富临精工披露收到了交易所的问询函，对于公司和华为合作的细节问题进行问询。5月31日晚，富临精工披露了对交易所的回复函。

华为对此向外界回应称：公司没有造整车的计划，目前暂不清楚公告中涉及到的零部件的采购用途，内部正在核实信息。另有知情人士分析称，合作应该仅限于新能源车三电领域，不涉及整车。

此前，华为轮值董事长徐直军也在公开演讲中也提及到华为不造车，而是聚焦于ICT技术，帮助车企造好车，成为面向智能网联汽车的增量部件供应商。

新能源车减速器项目前景广阔

富临精工在《回复函》中披露了与华为合作电动车减速器项目的更多细节，对公司车载减速器业务现况，与华为合作模式，项目进度，项目背景，项目影响等都做了详细披露。

富临精工车载减速器项目 2017 年下半年开始立项研发，车载减速器项目团队成立于 2017 年下半年，公司通过外引内培等方式，建立了包括研发人员、销售人员、行政人员等在内的综合团队。目前车载减速器项目已累计申报专利20余项、其中已授权专利15项。2018年9月建立第一条生产线，年产能 12 万台套；预计2020年6月底完成第二条产线建设，预计年产能27万台套。

华为向公司采购的产品名称为电动汽车减速器，不是公司现有产品。公司与客户签署的《车载减速器采购项目协议》以附件形式载明非承诺性预期采购数量（相关信息系公司商业机密）。目前，公司除收到客户样件试制订单外，尚未收到客户量产订单。

富临精工与华为合作的具体模式为：公司按照客户委托的产品要求进行物料采购及装配服务，公司对交付产品的技术、工艺经验等将与客户共享。该合作模式属于产品委托代加工模式，公司与华为合作的项目所有的减速器技术规格，工艺要求，性能指标，技术图纸等知识产权内容为客户提供。

新能源车用减速器是公司未来发展战略产品之一，汽车电动化是汽车行业的趋势，适用于电动汽车的减速器亦跟随发展；公司被确定为客户新能源车载减速器及相关零部件产品的供应商，双方未来将围绕核心技术产品及产业资源，在新能源电驱动总成领域开展合作，将对公司产生重大积极的正面影响。

在政策的强力支持下，新能源车行业也将保持高速增长，2019年12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上，假设2025年中国汽车销量与2019年相同，则2019-2025年，全国新能源汽车销量复合增长率为27.39%以上。

华为在新能源车领域布局已久，在2019年上海车展上，华为官宣进入汽车领域。华为致力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商，其指导方针是“华为不造车，聚焦ICT技术，帮助车企造好车”。 4月23日，华为发布了HUAWEI HiCharger直流快充模块，这是应用在电动汽车快充桩里面的电源模块。此前，华为就已经是国内主流快充桩电源模块供应商之一。5月9日，华为官方宣布已与18家车企正式成立“5G汽车生态圈”，为用户加速5G技术在汽车产业的商用进程，共同打造消费者感知的5G汽车。这18家企业包括一汽红旗、一汽奔腾、一汽解放、长安汽车、北汽新能源、比亚迪、长城汽车等。

估值仍处相对低位

在经历5月25-28日四连板的暴涨后，截至5月29日收盘，富临精工股价为8.24元/股，PE（TTM）为10.8。与历史估值相比，富临精工当前估值位于较低水平。

截至5月29日收盘，可比公司精锻科技PE（TTM）为30.7，天润科技PE（TTM）为11.1，均高于富临精工。

富临精工2020年一季度逆势增长，营收与净利润增速均位列同行业第一。2019年在全年汽车销量下滑，全行业不景气的大背景下，公司营收与净利润增速均位列行业前列。2019年，公司盈利能力大幅改善，2019年公司毛利率34.51%，同比提高2.23个百分点。公司净利率33.75%，比往年提高约13个百分点。ROE（加权）为28.54%，比往年提高约5个百分点。公司的盈利指标也显著优于同行，ROE、净利率、归母净利润以及扣非归母净利润均位列同行业第一，毛利率也为同行业最高之一。

富临精工当前估值与历史估值相比处于低位，与同行相比也较低，而公司增长能力、盈利能力均优于同行。（思维财经出品）■