微盟司法风险加剧，“删库”事件后董事股东忙套现

时代商学院研究员 陈鑫鑫【事件概述】6月22日，“中国SaaS第一案”在上海宝山区法院开庭审理，微盟集团，同比增长65.78%，增长同样迅猛。随着腾讯的入股，有赞很有可能成长为微盟的主要对手。微盟虽是腾讯精准营销业务的第一大客户，但占比仅为16.96%。除微盟外，腾讯还有众多选择，腾讯并不对其产生依赖，不排除未来腾讯扶持其它企业的可能性。在SaaS的外衣下，广告代理更像是微盟的核心主业。对比微盟近几年来的营收构成可以发现，微盟的SaaS业务的营收占比不断下降，精准营销业务的占比持续上升。对于精准营销，微盟并不讳言其为“一站式移动广告精准投放平台”。三、业务门槛低，快速提价需警惕用户流失无论是SaaS业务还是精准营销业务，实际上准入门槛都不高，业内存在众多竞争者。除微盟外，以SaaS业务为商家搭建线上微商城的还包括有赞、HiShop、凡科轻站等，而实际上这些企业提供的服务大同小异。近几年微盟得以迅速发展，一方面是因为全行业都在高速发展（中国有赞的SaaS业务也在迅速发展），此外微盟具有先发优势，较早布局此业务。精准营销的参与者同样众多，包括广聊先锋、凯美广告、腾睿。微盟在精准营销红海竞争阶段，凭借深耕腾讯广告生态，仍取得高速增长。然而，精准营销的竞争还在不断加剧，作为广告资源的整合者，微盟等服务商自身的竞争力较弱，此业务前景难言光明。竞争的激烈从销售费用的高低也可观察到。低门槛伴随着激烈的竞争，激烈竞争下企业需投入更多的推广费用。2019年，微盟的销售费用达7.17亿元，同比增长59.33%，占营收的比重高达49.9%。其中获客成本及人工成本快速增加，销售SaaS产品的合约获取成本从2018年的1.51亿元增长至2019年的1.98亿元。销售人员工资福利成本由2018年的2.43亿元增长至2019年的4亿元。虽然竞争激烈，微盟仍坚持每年涨价。2017-2019年，微盟SaaS产品每户平均开支分别为5100元、5365元、6373元，2018-2019年的同比增速分别为5.2%、18.79%，增速在2019年明显加快。SaaS产品由于客户的转换成本较高（如果更换产品，需耗费较多时间重新学习使用方法），一般而言客户不会轻易更换， 但如果微盟继续大幅涨价，在有新竞争对手提供低价产品抢占市场的背景下，未来用户流失率提升的可能性并不小。毕竟行业的进入壁垒并不高，产品也并非不可替代，特别是发生删库事件后，客户对微盟产品的可靠性也产生了怀疑。【严正声明】本文（报告）基于已公开的资料信息撰写，文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文章版权归原作者及原出处所有，未经时代商学院授权，任何媒体、网站及其它公众平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容。获得授权转载，仍须注明出处。（联系邮箱：TimesBusiness@163.com）