锐叔论市 管理层出手“降温”谨防系统性风险 这个老题材重现青春

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三大盘呈现分化格局。早盘A股三大指数指数几近平开，开盘后指数略有拉升，但获利盘抛压较大，一度造成指数短暂跳水。不过之后迅速企稳并开始震荡回升。临近尾盘，券商板块再度发力走高，多只券商股封板，带动了市场人气，几大指数均向上加速并创出新高。最终，上证指数、深成指、创业板指分别涨1.74%、1.84%、2.34%报收。盘面上，个股呈现普涨格局，涨跌比超5.6：1，涨停股（剔除ST和未开板次新股）145家，显示市场情绪高涨，赚钱效应较强。

虽然前几天指数涨得有点猛，短线积累了不少获利盘，而这些获利盘的涌出，也导致了前天沪指的冲高回落和昨天早盘的短暂跳水。但最终仍然能够回升并创出新高，说明市场承接力相当不错，也反映了增量资金在不断涌入。消息面上也继续验证了这一点，除了前两天锐叔提到过的，出现投资者开户“盛况”外，基金发行也出现创纪录的“火爆”状况。据报道，昨天首发的鹏华匠心精选混合基金全天认购额超1300亿，刷新今年初睿远基金创造的一天1224亿元新基金认购纪录。在“弹药”源源不断的输送下，可以预见，行情注定还将持续。

不过，从节奏上来看，锐叔还是感觉稍微急了点，毕竟之前获利盘的消化还是需要有一个过程，“行稳致远”才能造就“健康牛”。估计管理层也感觉最近的市场有点“过火”了，昨天也及时出来给投资者降了一下温。昨天，证监会在官网上发布消息，集中曝光258家非法场外配资平台名单，据悉，证监会近期还将曝光100多家非法从事场外配资活动的平台名单。证监会打击场外配资，核心目的有两个，一是防止当前股市过火，“慢牛”变“疯牛”，最终出现系统性的风险，而这也是2015年股灾的深刻教训；二是充分保护投资者利益，对场外配资进行严打，可在一定程度上减少投资者对杠杆资金的触及，从而减少后续可能因杠杆所引发的投资风险。此外，最近新股发行速度明显加快，这周的新股数量，可能会创下很多年新高，估计会达到12-15家，也有点控制市场节奏的意味。管理层需要的是“健康牛”而不是“配资牛”，需要的是“慢牛”而不是“疯牛”。

北上资金昨天净流入的速度也明显减缓，从之前连续三天超百亿的净流入，减少到了昨天的11亿。昨天锐叔提到，后市需要关注三个信号，一是作为整体市场的风向标的券商股行情到头；二是北上资金转向；三是看市场是否出现低价“垃圾股”也“鸡犬升天”情况。一旦出现这三种情况，大家就要小心了。从目前来看，这三种情况都还没出现，北上资金流入只是减缓但还没转向。不过，流入明显减缓还是对市场情绪有点影响，可能会稍稍减弱上涨的势头。

总体来看，在管理层打击配资消息以及北上资金流入趋缓影响下，短线震荡概率较大。不过，当前投资者热情已被点燃，很难止住市场上涨的步伐，预计经过震荡整固后，市场阶段性升势还会延续。落实到操作上，这两天不必去追涨，但出现震荡回调，仍可以大胆出手。

板块和热点方面，盘面上，军工股爆发涨停潮，券商、保险、有色、钢铁等低估值大盘蓝筹股再度走强，还有免税店、稀土永磁、电子烟等题材股也有出色表现。

中航沈飞强势三连板，点燃军工板块补涨热情，昨天近30只个股涨停。军工板块的逻辑应该主要是板块近期相对大盘处于滞涨状态，属于补涨，消息面以及基本面驱动力不是太强，持续性有待验证。

券商板块在经过一天的调整后，再度领涨市场，这并不意外，在昨天锐叔就曾提示过，“对于这种调整和分化，锐叔并不认为是券商股行情的终结……后市券商股仍将是资金博弈的重要战场，激进投资者仍可关注”。消息面上，昨晚共有35家A股上市券商披露了6月月报，整体业绩表现显然未辜负市场的期待，大多券商业绩同比、环比数据均呈爆发之势头。有33家券商单月营收环比正增长，其中16家实现翻倍，更有黑马单月暴增211倍。这个消息无疑是对券商股行情的火上浇油。券商板块表现与市场整体行情关联度很大，只要大行情不进入尾声，短线激进者仍可持续跟踪。

正如昨天预计的那样，“短期市场风格应该还是以早周期、低估值的大盘蓝筹为主”，昨天，保险、有色、钢铁等低估值周期性大盘蓝筹股就再度成为强势品种。当前行情驱动逻辑从流动性驱动为主转化为以经济复苏驱动为主后，而作为近期市场新增资金的主力，普通投资者也更偏向于选择低价、低估值品种。因此，这个大方向仍可作为近期关注的主线，在细分方向上，注意其中的轮动，并多关注相对滞涨的品种，如前两天提示的航运、建筑央企等。

昨天提示的电子烟概念股，在一开盘就出现大涨，但由于一致性太强，盘中出现较大分歧。虽然最面还有强者恒强的机会，但“碰瓷”类的就不要去碰了。

昨天还有一个题材表现很好，那就是数字货币概念。盘后有个消息，央行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用。双方期望通过建立合作关系，促进数字人民币在多元化出行场景中的平台生态建设。事实上，近期关于数字货币的利好消息也不断涌出。比如昨天就有报道称，人民银行数字货币研究所对外发布“数研新星计划”实习就业招聘。种种迹象都表明，央行数字货币的落地正在逐步推进着，央行数字货币一旦成功落地那势必会对当前低潮期的数字货币市场以及金融市场注入新的活力，带来颠覆性的剧变，对于相关概念股也是很大的刺激。看来，这个概念在短线上也可适当关注一下。

操作策略：

周三指数重新震荡回升并创出新高，显示市场人气继续保持旺盛。管理层打击配资消息以及北上资金流入趋缓影响下，短线震荡概率较大。但当前投资者热情已被点燃，很难止住市场上涨的步伐，预计经过震荡整固后，市场阶段性升势还会延续。中线来看，货币政策最宽松的阶段已经过去，两会后政策处于相对“空窗期”，当前市场有利因素不如前期，未来呈现区间震荡格局的可能性更大。操作上，短期继续保持乐观，若短线出现震荡，轻仓者仍大胆介入，重点布局低估值、早周期行业。中线可逢低关注新老基建、新能源汽车产业链、黄金等方向。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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