A股止跌反弹！沪指重返3300点，周期股走强的逻辑是什么？

解禁高峰即将来临

值得市场关注的是，科创板解禁高峰即将到来。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，科创板开市一周年之际，一些限售股得到解禁，限售股解禁对相关个股的短期走势会形成一定的压力，但对公司长期的价值并不会产生太大的影响。解禁之后大小非是否减持以及减持量多少，仍存在很大的不确定性，投资者要具体关注这些大小非。解禁之后减持的情况一般在减持前会发出公告，如果减持量较大，建议投资者可以暂时规避该股票，如果减持量不大，对公司股价的影响不会明显。

解禁压力结构性特征如何？

广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)在研报中提出，以申万一级行业分类来看，首批解禁集中于电子、机械设备、计算机，解禁市值分别为629.14亿元、629.09亿元、203.18亿元，占行业流通市值分别为265.05%、218.25%、401.00%；分个股来看，西部超导(行情688122,诊股)、天宜上佳(行情688033,诊股)、虹软科技(行情688088,诊股)解禁规模占其流通市值比例较大，分别为639.20%、561.54%、555.71%；交控科技(行情688015,诊股)、铂力特(行情688333,诊股)、嘉元科技(行情688388,诊股)、杭可科技(行情688006,诊股)、安集科技(行情688019,诊股)等背后的创投基金占解禁市值比重超90%。

解禁影响几何？

广发证券表示，科创板“机”大于“危”（首批解禁的优质股是长期持有的最佳节点），未来分化加剧，预计当天有内部分流冲击，但实际影响比预期稍弱。

一是有政策“缓冲垫”：科创板50指数于7月22日发布，将吸引增量资金。值得注意的是，首批25只解禁股均纳入科创板50指数，假设该指数长期向上，首批个股将在解禁后面临流动性分化（机构更青睐于长期持仓纳入或有潜力纳入指数的个股）。同时，解禁有特定机构投资者询价转让和配售创新机制。

二是中芯国际(行情688981,诊股)(港股00981)抽血的心理冲击提前释放（中芯国际上市首日成交额约480亿元，最新总市值为5870亿元；中芯国际科创板首发募集资金532亿元，为A股历史第五，超过上半年科创板首发规模之和）。另外，由于科创板与创业板联动性较强，创业板可能也会有所波动。