锐叔论市 一则公告或标志上涨告一段落 接下来须提防调整风险！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三大盘呈现震荡调整格局。早盘A股三大指数集体低开，开盘之后指数迅速走弱，创业板指跌超1.5%，主板指数跟跌。此后指数总体弱势震荡，创业板指跌超2%，沪指则跌幅逐渐收窄。午后电力板块发力，带动沪指小幅走高并一度翻红，创业板指则依旧弱势震荡，市场总体表现一般。下午1点半，随着港股开盘后跳水，三大指数再次拐头向下，并持续杀跌至收盘。最终，上证指数、深成指、创业板指分别跌1.24%、2.09%、3.27%报收。盘面上，个股呈现普跌格局，涨跌比不足1:3.5，涨停股（剔除ST和未开板次新股）53家，显示市场情绪一般，赚钱效应差。

前一天上证指数已经离7月高点只差两个点了，结果因为一则公告，昨天新高没创成。前天晚间，中国人寿发布《股票交易异常波动公告》，在这份公告中，有关辟谣合并传闻的内容受到关注：“本公司注意到有市场传闻涉及本公司与其他保险公司合并。经核查，该传闻为不实传闻，本公司目前不存在应披露但未披露的信息”。这也导致了昨天保险板块大跌，银行、证券板块也出现调整。而受这些大金融权重品种集体调整的影响，上证指数一开盘就出现调整，虽然后面几经挣扎一度翻红，但终究还是差了几个点，没能实现创新高。

其实创不创新高，意义并不大。锐叔在昨天的早评中，就从整体市场的盘面表现、上涨逻辑不足、量价背离等几个角度进行了分析，并得出结论：即使创了新高，也不能说明后市会有效突破打开上升空间。

从上周三探底回升以来的上涨，主要体现在上证指数上，上证指数的上涨又主要是由“金融三剑客”券商、保险、银行所带动，其中尤以保险股涨幅最大，而保险股的大涨，一大刺激因素就是中国人寿和新华保险两家公司的合并传闻。因此，中国人寿的公告可能是一个标志，意味着这波由大金融所主导的上涨告一段落。

真正让人担忧的是创业板的走势。创业板指经过昨天的大跌后，不但一根阴线吃掉前面几天的反弹成果，收盘点位再次逼近上月27日的低点2605，破位危险加大，而一旦破位，意味着双头形态基本确立，后市跌幅很可能加大。而一旦创业板指破位下跌，也会对整体市场情绪和走势产生拖累。

此外，再提一下情绪周期的问题。锐叔以前多次提过，一周当中，往往上半周情绪相对高涨，所以经常出现“红周一”现象，而下半周情绪一般会趋于谨慎，所以经常出现“黑色星期四”、“黑色星期五”的现象，比如上月的两次大跌，就都出现在下半周。现在又进入了一个相对危险的时段，所以要小心啊！

板块和热点方面，盘面上，种业、电力、水利、食品等板块表现较强，半导体芯片、医药生物、军工等板块则领跌。

电力股全线大涨，板块中近10只涨停个股。电力股的异军突起有点让人意外，但一想也在情理之中。近期市场的逻辑主要还是“顺周期+低估值”的轮动。流动性边际收紧，降低市场风险偏好，不利于高估值的成长股，资金开始流入有防御属性的低估值品种；而经济复苏逻辑逐渐占据上风，则有利于顺周期的品种。目前电力龙头企业和银行、保险一样，10倍左右市盈率，处于估值洼地还有稳定分红，对稳健型资金有很大吸引力。而从行业景气度来看，随着经济逐渐复苏以及进入高温天气，社会用电需求也出现明显回升。据国家发改委，进入8月份，全国日发电量和统调用电负荷快速攀升，8月3日、10日、11日，全国日发电量和统调用电负荷连创历史新高。华东、西南2个区域电网以及天津、山东、上海、江苏、浙江、安徽、湖北、湖南、江西、陕西、四川、重庆等12个省级电网负荷累计30次创历史新高。日发电量最高达到246亿千瓦时，比去年峰值高出6.86亿千瓦时。就中期的角度来看，只要经济复苏的逻辑还在，电力板块仍可作为稳健型投资者关注的方向之一。不过就短线而言，持续性上可能不会太强，操作原则上，不追涨，但可利用调整机会低吸。

除了电力股之外，“顺周期+低估值”的品种主要还包括这几大类：1）大周期：建材（水泥，防水材料，玻纤，钢结构），家居，环保，建筑，机械等；2）大金融：银行，保险，券商；3）可选消费：民航、机场、家电、汽车、影视等。后市可以结合大盘节奏，以及它们的轮动规律进行把握。

此外，最近市场还有一条“暗线”——“短期中报超预期+中期业绩高成长”。比如，坚朗五金、鸿路钢构、盐经铺子都是在发布中报预告、快报之后一路猛涨。大家可以关注一下每天的上市公司中报业绩公告，并按照上述特征进行挖掘。

消息面上，有个题材可以留意一下。有媒体报道称，因应自身经济发展和战略需求，以及全球最大钴产国刚果（金）因疫情导致钴矿减产，中国拟收储约2000吨钴作为国家储备。7月以来钴金属持续上涨，以钴价华东市场价为例，整体市场价格从7月初的24.5万元/吨位置，上涨至8月19日的接近27.6万元/吨位置。市场分析认为，近期钴价上涨供给是核心因素。非洲刚果金供应全球80%钴原材料，中国生产全球65%的钴深加工产品，因此从刚果金-南非德班港口-中国是全球最重要的钴产品供应链。中信证券表示，7月以来刚果（金）与南非疫情对钴生产运输的影响再度凸显。预计下半年国内钴原料供应将持续紧张，极端情形下四季度国内冶炼企业可能出现断供风险。在供应缺口和补库刚需带动下，钴价有望大幅上涨，冲击40万元/吨高位。

操作策略：

中国人寿发布公告辟谣有关合并传闻，标志着这波由大金融所主导的上涨可能告一段落。而创业板指再次逼近前期低点，创业板指破位下跌并确立双头形态的危险较大。总体来看，短期市场存在较大调整风险。中期来看，货币政策逐步回归常态化，资金面处于相对平衡状态，中期市场呈现区间震荡的概率较大，操作上，建议目前控制仓位防御为主，重仓者注意逢高降低仓位。中线可逢低关注“顺周期+低估值”品种、新老基建、新能源汽车产业链、黄金等方向。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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