杭华股份的“多面”大股东

（原标题：杭华股份的“多面”大股东）

近日，上交所官网显示，杭华油墨股份有限公司（下称“杭华股份”）将于8月26日上会，接受科创板上市委的审议。

此次申请在科创板上市，公司拟募集资金3.83亿元，用于“年产1万吨液体油墨及8000吨功能材料项目（二期工程）”、“新材料研发中心项目”的建设，以及补充流动资金。

《国际金融报》记者注意到，公司的一位大股东可谓“身兼数职”，还扮演着它客户及供应商的角色，这到底是怎么一回事？

业绩增长缓慢

据介绍，杭华股份主要从事节能环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售，目前主要产品包括UV油墨系列产品、胶印油墨系列产品和液体油墨系列产品。

记者从浙江证监局了解到，公司最早在2016年便开始冲刺IPO，彼时拟上市的板块为主板，然而首战却未能告捷。

在之后的这段时间，杭华股份的控制权也发生了改变。

公开信息显示，2018年3月，杭实集团与TOKA解除了此前签订的关于一致行动的《协议书》及其补充协议，两者不再形成对公司的共同控制；TOKA向协丰投资转让其持有的2%的股份，同时，杭实集团改与协丰投资签署了《一致行动协议》，双方合计持股比例为55.33%，形成对公司的绝对控制，TOKA退居为公司第二大股东。

截至招股书签署日，杭华股份的控股股东及实际控制人均为杭实集团、协丰投资。

根据上会稿，2017年-2019年（下称“报告期”），公司营业收入分别为9.61亿元、9.66亿元、10.08亿元，收入增速较为缓慢；归属于母公司所有者的净利润分别为7757.89万元、6691.85万元、9012.17万元。

对于营收增长缓慢，记者发现，除了给公司贡献了最主要收入来源的UV油墨销售额有所上升，其他的几大主营产品收入均存在小幅下滑。例如，报告期内，作为公司的主营产品之一，公司胶印油墨的销量分别为1.61万吨、1.46万吨、1.42万吨，销售收入分别为3.92亿元、3.57亿元、3.45亿元。

此外，2020年1-6月（经审阅后的财务数据），公司营业收入4.16亿元，较上年同期下降9.78%；归属于母公司股东的净利润3706.87万元，较上年同期下降2.79%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润3112.89万元，较上年同期上升1.8%。

身兼数职的股东

需要指出的是，TOKA不仅系公司大股东，还同时为公司的供应商及客户。

上会稿显示，报告期各期，公司向TOKA采购金额分别为7996.09万元、8167.9万元和 1.06亿元，TOKA稳居第一大供应商的宝座；另一边，公司向TOKA销售金额分别为5986.19万元、4097.97万元、3346.27万元，同样为公司的第二大客户。

至于关联交易的合理性，杭华股份给出的原因是，“UV油墨在国内发展时间较短，国内供应商的产品质量和品种，特别是部分树脂材料和颜料，目前尚无法完全满足公司UV油墨产品的要求。”

据悉，TOKA成立于1949年，主要从事各类印刷用油墨、合成树脂的生产销售，并于2012年在日本东京证券交易所上市。

对于上述情况，杭华股份表示，根据公司目前的经营需求，公司与TOKA的关联交易短期内预计将持续存在。

不仅如此，杭华股份还与TOKA存在竞争关系。

由于主营业务上存在重叠，为了解决这个问题，双方于2013年签订了《市场分割协议》，对双方未来的市场范围进行了明确约定：根据协议，杭华股份的市场范围为中国大陆地区（不包括香港、澳门和台湾地区）、俄罗斯、东欧地区、非洲地区、南美地区；TOKA的市场范围为亚洲除中国大陆的其他地区；北美地区、欧盟地区，双方在各自划定的市场区域范围内从事油墨及其相关产品的生产、销售。

一位业内资深人士对记者表示，“存在业务竞争关系，签订市场分割协议是常见的一种方式，关键就在于（双方）如何设计市场分割协议，进而达到符合拟上市企业业务的独立性要求。通过划分不同市场来解释同业但不竞争，是在不得已情况下采取的一种‘曲线救国’方式。”