高端酱酒供不应求普涨超10% 老牌军与新兵“厮杀”茅台镇

《投资者网》谢亦楠

“茅台热”的带动下，酱酒市场明显升温，包括茅台系列酒、衡昌烧坊等多款酱香产品纷纷提价。与此同时，业内外资本也纷纷涌入，多家资本在茅台镇投资或收购酱酒企业。

“2019年网上就在流传今年酱香酒涨价幅度将超40%，当时根本不信。”从事多年酒业经销的肖晓表示，“市场需求太大了，衡昌烧坊从国庆节后基本断货，11月收到通知公司暂停订单接收。”

受市场井喷需求增加、成本上升、优质原酒稀缺等因素，加速了酱酒价格的上涨。相关调查显示，近年酱酒市场整体增幅约10%-30%。

“酱酒热”将持续十年

中国酒业协会近期发布报告，随着消费者生活水平的提高尤其是新中产阶层的崛起，白酒消费正在从量变向质变转化。

这种质变也体现在了白酒收藏消费上，特别是“喝老酒”日趋兴盛的当下，酱酒因此成为涨势最凶猛的一支。

茅台镇优质酒企均在提价。11月18日，衡昌烧坊发布提价通知，其核心产品经典装在原价基础上上调81元/瓶，纪念装出厂价上调160元/瓶。 

同月，公司还宣布，暂停接收经典装、1929纪念装订单，恢复接收时间另行通知。

12月1日，衡昌烧坊经典装出厂价再次被上调110元/瓶。

公开资料显示，衡昌烧坊系列产品有经典装、1929纪念装、10周年纪念、15周年纪念、30周年纪念、50周年纪念六款，其定价分别为1599、2999、4999元、6999元、11999元、29999元，是酱酒企业里唯一一个全系产品定位高端的品牌。

“茅台上涨空间已经有限了。不少热衷白酒的投资人都在寻找新一个茅台，比如像衡昌烧坊这样具有深厚的历史文化底蕴及高品质的酱酒，更具有饮用、投资和收藏价值。”有白酒藏家告诉《投资者网》，“衡昌烧坊提价的比其他品牌更具基础和条件，一是衡昌烧坊更具丰富的文化内涵和悠久的历史；二是衡昌烧坊全系定位高端，利润空间大，能提价理顺市场”，该收藏家补充道。

白酒战略专家铁犁在其专栏中表示，酱酒的热潮至少可以延续到2030年，届时酱香白酒的销售数量可能达到30-40万吨，占到行业产量7%-8%，占行业销售额35%左右，其平均出厂价格则仍会保持在行业平均水平5-6倍。

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高端酱酒升值背后

中金公司研报显示，近期白酒板块表现较佳，基本面较好、全球低利率等是驱动行情的核心因素，资金推动上涨明显。在酒类流通环节，也有资金介入参与囤酒，酱酒由于具备一定金融属性，参与资金较多，价格上涨和热钱效应有一定关系。事实上，酱酒企业2019年开始基本就集体进入了“扩产模式”。业内预计，未来5年内，将有近20万吨新增酱酒产能释放。届时我国酱酒产能将达到80万千升左右，相当于16个茅台的产能。

在此背景下，众多酒企入局高端市场，能否顺利升级、拓展长期发展空间？

渤海证券研报指出，中国高端白酒具有奢侈品消费的属性；而随着大陆地区中产阶级不断扩大，名酒消费必将受益于奢侈品市场的加速化扩容。

以衡昌烧坊为例，作为高端酒市场产品，其核心竞争力正来自于有增无减的稀缺性与长期的品牌价值积累。

而在其传统酱香工艺酿造流程中，“红缨子”高粱只能在赤水河特定流域种植，经久不息的酿酒活动在当地驯化出了适合酿酒的微生物，异地难以复制类似环境，使得其走不出核心产区。即便需求旺盛，产能也难以提高。

这也是其吸引众多经销商青睐衡昌烧坊，并踊跃加入衡昌烧坊经销商行列的原因。

不少市场人士表示，存新酒喝老酒的消费行为，已改变传统酱酒的供需关系，行业应当保持理性，要鼓励白酒在消费端及时消费，而不是在驱动收藏属性和投资属性上消耗掉。

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群雄逐鹿酱酒领域

品牌酱酒涨价潮也带火了A股白酒板块，今年贵州茅台股价一度突破1800元/股。Wind数据显示，今年以来白酒板块累计涨幅已突破80%，远远高于大盘13%的涨幅。

在股民议论茅台的酒价、股价何时见顶时，已有不少投资者和收藏家涌入茅台镇，试图复制茅台的造富神话。

近年来，洋河、五粮液等酒企均推出了酱酒产品。

与此同时，茅台镇的“老牌军”也正在向新的发展阶段跨越。以衡昌烧坊为例，其一次性推出多款定价不菲的年份酒，从1599元到29999元，布局超高端价位段。

不仅如此，公司还切入白酒定制领域。譬如在今年10月，衡昌烧坊与全球最大的财富榜排榜机构胡润研究院联合发布《2020衡昌烧坊胡润百富榜》，双方还计划开发联名定制产品，打入高端圈层定制市场。

正是由于衡昌烧坊坚持酿造并优选高品质酒体用于生产成品，从而造成产能较低带来极度的稀缺性，通过控量计划制供货的运营思路，使得衡昌烧坊的配额成为一种稀缺资源，经销权也越发紧俏。

无论是喝酒还是藏酒投资，一定要选有品质的酒、好喝的酒，这才是一个品牌的价值基本盘。（思维财经出品）■

（本文仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎）

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