2020年全年CPI上涨2.5% 未来PPI将继续转正之路

（原标题：2020年全年CPI上涨2.5% 未来PPI将继续转正之路）

本报讯(记者 刘扬)CPI同比增速再度转正。根据国家统计局11日公布的数据，2020年12月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.2%，同比由负转正;2020年全年CPI上涨2.5%，完成居民消费价格涨幅3.5%左右的目标。此外，2020年全年工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.8%。去年12月PPI同比下降0.4%，降幅比11月收窄1.1个百分点;环比大幅上涨1.1%，创下2017年以来的最高值。

CPI同比增速再度转正

根据Wind统计，2020年12月CPI同比增速较11月回升0.7个百分点，环比增长0.7%，成为继去年2月以来环比涨幅最高值，也是疫情发生以来的环比最高值。此外，核心CPI同比增长0.4%，较11月下行0.1个百分点，服务价格同比增长0.3%，较11月持平，消费品价格同比增长0.2%，较11月同比增速上升1.2个百分点。

“从分项看，11月同比增速较高的其他用品服务、医疗保健和教育文化娱乐同比增速有有所下降，但食品烟酒同比增速大幅上升2.1个百分点，交通通信同比增速上升0.8个百分点。12月CPI同比增速小幅超出市场预期，主要是受到食品烟酒和交通通信两项价格上涨的推动。”中银国际首席宏观分析师朱启兵分析认为。

从同比看，食品价格从11月的下降2%转为12月的上涨1.2%，影响CPI上涨约0.26个百分点，是带动CPI由降转涨的主要原因。整体来看，影响食品价格的两个重要因素，一是两节消费需求上升，二是持续低温天气。受国际原油价格波动影响，汽油、柴油和液化石油气价格合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点。

朱启兵指出，当前影响通胀的因素当中，两节消费需求将在1月和2月继续升温，同时低温天气也将延续，预计仍将支撑食品价格的表现，能源价格波动受到全球经济增速反弹的乐观预期影响，可能对通胀造成扰动。“建议关注自2020年下半年以来全球农产品价格持续上行的趋势，可能对国内进口以来程度较高的相关食品价格产生影响。”

PPI将继续转正之路

同日公布的去年12月PPI环比增长1.1%，其中生产资料环比增长1.4%，生活资料环比增长0.5%。12月PPI同比下降0.4%，其中生产资料同比下降0.5%，生活资料同比下降0.4%。PPIRM同比增长0%，去年12月同比增速较高的产品包括有色金属材料(7.5%)、黑色金属(6.1%)、农副产品(4%)。

值得一提的是，2020年12月PPI环比涨幅创下2017年以来的最高值。各主要上中下游工业品环比均正增长，且除化学纤维行业价格环比涨幅较前月有所下降，例如黑色开采、有色开采、煤炭、石油产业链、有色黑色采选等价格环比上涨均较前值有所扩大。

朱启兵表示，12月PPI同比增速高于市场预期，主要是受生产资料快速回升的影响，一方面国内低温天气影响下供暖需求快速增加，推动燃料动力产品价格，另一方面海外经济恢复预期强烈，推动国际大宗商品价格回升，对我国产生输入性影响。

对于未来物价趋势，东吴证券宏观首席分析师陶川表示，“预计1月CPI再度转负，PPI上行趋势确立但高点无虞。”

陶川指出，猪周期下行过程中价格出现反复和阶段性上涨是必然，但下行趋势不改。预计1月份在春节错位的因素的拖累下，CPI同比将再度转负，此后将在明年上半年开启阶段性温和上行。PPI方面，将在低基数的作用下迎来PPI的快速上行，而疫苗的使用也为通胀预期和大宗价格上涨添了一把火。但在基于大宗价格的PPI预测基础上，还需纳入人民币汇率和服务业价格这两个因素的影响，综合来看，预计PPI年中的高点很可能低于市场预期，在3%-4%之间，无需过度担忧。

多内业内人士表示，PPI将继续转正之路，或在今年1月就能看到。一是疫苗正逐渐强化全球经济进一步复苏的预期，需求端将成为价格有力的支撑。二是今年美国制造业和房地产的补库将有利于大宗商品价格的上涨。三是今年中国房地产建安投资料将保持韧性和制造业补库的需求。