多重利好助推全球投资与并购

（原标题：多重利好助推全球投资与并购）

本报记者 刘燕春子 2020年对全球而言是艰难的一年，新冠肺炎疫情的发生扰乱了全球经济秩序，并且将全球经济拖入谷底。受疫情影响，全球投资以及并购市场也遭遇打击。联合国贸发会议在2020年6月发布的《2020年世界投资报告》预计，2020年全球外国直接投资(FDI)流量将在2019年1.54万亿美元的基础上下降近40%。而这也将使全球外国直接投资自2005年以来首次低于1万亿美元。联合国贸发会预计，2021年外国直接投资将进一步减少5%至10%，并在2022年开始出现复苏。 随着全球各主要国家政府陆续实施严格的疫情防控措施以及全球范围内实施的货币与财政政策支持，全球经济在2020年下半年有所复苏，全球投资与并购活动也开始出现回暖。路孚特的初步统计数据显示，2020年全球并购活动交易额按年下降5%，至3.6万亿美元，为2017年以来最低，不过并购活动在去年下半年大幅回升。 全球并购活动反弹 富而德律师事务所在最新发布的《并购市场观点透视》中提出，与2019年相比，2020年全球并购交易同比锐减，并购交易按交易量计下跌3%。然而，尽管并购活动录得自2013年以来最低的纪录，但在2020年下半年却出现了前所未有的反弹升势。按交易价值计，2020年下半年与上半年相比增长103%，是历史上最大的半年涨幅，这是由于第三季度及四季度均录得总金额超1万亿美元的多宗交易驱动的。四季度的并购交易额达到1.18万亿美元，这也是历史上第二大季度交易额。 科技、媒体和通信按价值计连续第8年成为全球并购交易中的最大板块，而在2020年的十大交易中，科技类资产成为2020年度十大交易中四宗交易的收购标的。标普全球斥资435亿美元收购埃信华迈的并购案，是继2019年一季度的西方石油公司以380亿美元收购阿纳达科公司交易后规模最大的并购交易。另外，受疫情影响，全球芯片行业也在2020年涌现并购潮。 富而德律师事务所全球并购业务联席主管安伟斌在日前召开的媒体分享会上表示，展望2021年，当前疫情总体已经得到了一定的有效控制，疫苗在各个国家都逐渐得到批准，并且分发下去开始给重点人群进行疫苗的接种工作。各个国家也都有各种各样的措施来跟踪疫情的情况，随时找到疫情暴发点。从企业的角度来说，现在各个企业CEO的乐观情绪确实有所好转，这对2021年的全球并购市场而言是比较好的迹象。 “除了在企业层面的乐观情绪外，也存在一些结构性原因推动未来并购活动进一步保持活跃。第一，全球范围内信贷非常充裕的，借贷成本非常低；第二，私募基金也是全球并购非常重要的一个推手，因为他们手里的资金是非常充裕，并且在2020年也有一些新的资产类别的出现，像特殊目的并购基金（SPAC）也给整个并购市场提供了额外的流动性，推动并购交易不断增长；第三，目前全球范围内的政治环境也逐渐稳定，拜登政府未来政策的可预测性和更多达成共识政策将会出台。另外，英国脱欧问题基本上已经解决，从稳定性和可预测性来说，无论美国还是欧盟都呈现出向好的趋势。”安伟斌说。 中国市场对外资吸引力大 目前，全球投资并购活动已从低谷中出现大幅回升，而具体到中国并购市场，富而德律师事务所中国区合伙人王庆认为，2020年不管是中国企业海外投资，还是外国对中国的投资，都有所下降，其中受影响最大的是中国企业的境外并购活动。 外资放缓进入中国市场，主要原因是由于跨国企业和外国投资人要应对他们国内的疫情和经济形势，目前对中国的投资行为不如往年那么激进，差旅的限制措施带来一定的影响。但是从长远来看，中国市场具有巨大潜力，对外资有足够的吸引力，尤其是中国最近又推出了一些对外资进一步开放的措施，包括在金融服务、汽车制造、通信、云计算、交通以及物流等领域都有最新的开放措施，中欧投资协定里面对这些领域也都有一些明确的开放举措。 值得注意的是，在2020年11月签署的《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）以及在12月完成谈判的中欧投资协定都成为中国以及全球投资并购活动复苏发展的有利因素。联合国贸发会议提出，RCEP是世界上最大的贸易和投资协定之一，将极大促进该协定覆盖地区的外国直接投资（FDI），特别是有望促进“后疫情时代”全球投资可持续复苏。尽管过去10年全球外国直接投资一直停滞不前，但该协定各成员的外国直接投资一直呈现持续上升趋势。疫情虽然导致该协定覆盖地区外国直接投资下降约15%，但与全球外国直接投资在疫情期间30%至40%的降幅相比，该地区外国直接投资成绩仍然不俗。 另外，在中欧投资协定方面，安伟斌表示，在中欧投资协定最终通过中欧双方的批准后，对于中国以及欧洲投资者进入对方市场而言都提供了很好的机会。欧盟对中国而言，可以涉及电动车、电信、医疗、地产、船运以及金融等领域。而中国对欧盟而言，则包括欧洲的制造业、消费以及可再生能源这几个主要的领域。

　　本报记者 刘燕春子

　　2020年对全球而言是艰难的一年，新冠肺炎疫情的发生扰乱了全球经济秩序，并且将全球经济拖入谷底。受疫情影响，全球投资以及并购市场也遭遇打击。联合国贸发会议在2020年6月发布的《2020年世界投资报告》预计，2020年全球外国直接投资(FDI)流量将在2019年1.54万亿美元的基础上下降近40%。而这也将使全球外国直接投资自2005年以来首次低于1万亿美元。联合国贸发会预计，2021年外国直接投资将进一步减少5%至10%，并在2022年开始出现复苏。

　　随着全球各主要国家政府陆续实施严格的疫情防控措施以及全球范围内实施的货币与财政政策支持，全球经济在2020年下半年有所复苏，全球投资与并购活动也开始出现回暖。路孚特的初步统计数据显示，2020年全球并购活动交易额按年下降5%，至3.6万亿美元，为2017年以来最低，不过并购活动在去年下半年大幅回升。

　　全球并购活动反弹

　　富而德律师事务所在最新发布的《并购市场观点透视》中提出，与2019年相比，2020年全球并购交易同比锐减，并购交易按交易量计下跌3%。然而，尽管并购活动录得自2013年以来最低的纪录，但在2020年下半年却出现了前所未有的反弹升势。按交易价值计，2020年下半年与上半年相比增长103%，是历史上最大的半年涨幅，这是由于第三季度及四季度均录得总金额超1万亿美元的多宗交易驱动的。四季度的并购交易额达到1.18万亿美元，这也是历史上第二大季度交易额。

　　科技、媒体和通信按价值计连续第8年成为全球并购交易中的最大板块，而在2020年的十大交易中，科技类资产成为2020年度十大交易中四宗交易的收购标的。标普全球斥资435亿美元收购埃信华迈的并购案，是继2019年一季度的西方石油公司以380亿美元收购阿纳达科公司交易后规模最大的并购交易。另外，受疫情影响，全球芯片行业也在2020年涌现并购潮。

　　富而德律师事务所全球并购业务联席主管安伟斌在日前召开的媒体分享会上表示，展望2021年，当前疫情总体已经得到了一定的有效控制，疫苗在各个国家都逐渐得到批准，并且分发下去开始给重点人群进行疫苗的接种工作。各个国家也都有各种各样的措施来跟踪疫情的情况，随时找到疫情暴发点。从企业的角度来说，现在各个企业CEO的乐观情绪确实有所好转，这对2021年的全球并购市场而言是比较好的迹象。

　　“除了在企业层面的乐观情绪外，也存在一些结构性原因推动未来并购活动进一步保持活跃。第一，全球范围内信贷非常充裕的，借贷成本非常低；第二，私募基金也是全球并购非常重要的一个推手，因为他们手里的资金是非常充裕，并且在2020年也有一些新的资产类别的出现，像特殊目的并购基金（SPAC）也给整个并购市场提供了额外的流动性，推动并购交易不断增长；第三，目前全球范围内的政治环境也逐渐稳定，拜登政府未来政策的可预测性和更多达成共识政策将会出台。另外，英国脱欧问题基本上已经解决，从稳定性和可预测性来说，无论美国还是欧盟都呈现出向好的趋势。”安伟斌说。

　　中国市场对外资吸引力大

　　目前，全球投资并购活动已从低谷中出现大幅回升，而具体到中国并购市场，富而德律师事务所中国区合伙人王庆认为，2020年不管是中国企业海外投资，还是外国对中国的投资，都有所下降，其中受影响最大的是中国企业的境外并购活动。

　　外资放缓进入中国市场，主要原因是由于跨国企业和外国投资人要应对他们国内的疫情和经济形势，目前对中国的投资行为不如往年那么激进，差旅的限制措施带来一定的影响。但是从长远来看，中国市场具有巨大潜力，对外资有足够的吸引力，尤其是中国最近又推出了一些对外资进一步开放的措施，包括在金融服务、汽车制造、通信、云计算、交通以及物流等领域都有最新的开放措施，中欧投资协定里面对这些领域也都有一些明确的开放举措。

　　值得注意的是，在2020年11月签署的《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）以及在12月完成谈判的中欧投资协定都成为中国以及全球投资并购活动复苏发展的有利因素。联合国贸发会议提出，RCEP是世界上最大的贸易和投资协定之一，将极大促进该协定覆盖地区的外国直接投资（FDI），特别是有望促进“后疫情时代”全球投资可持续复苏。尽管过去10年全球外国直接投资一直停滞不前，但该协定各成员的外国直接投资一直呈现持续上升趋势。疫情虽然导致该协定覆盖地区外国直接投资下降约15%，但与全球外国直接投资在疫情期间30%至40%的降幅相比，该地区外国直接投资成绩仍然不俗。

　　另外，在中欧投资协定方面，安伟斌表示，在中欧投资协定最终通过中欧双方的批准后，对于中国以及欧洲投资者进入对方市场而言都提供了很好的机会。欧盟对中国而言，可以涉及电动车、电信、医疗、地产、船运以及金融等领域。而中国对欧盟而言，则包括欧洲的制造业、消费以及可再生能源这几个主要的领域。