复盘2020丨上市银行市值座次重排，上演“冰与火”之歌

（原标题：复盘2020丨上市银行市值座次重排，上演“冰与火”之歌）

进入2021年，各家上市银行纷纷发布业绩快报。超预期的成绩单一度将银行板块点燃，获得资金关注，今年以来中证银行指数已上涨5.63%。

回顾2020年，A股涨的轰轰烈烈，银行板块整体表现却比较低迷，市值合计减少超万亿。银行板块个股更是剧烈分化，在资本市场“冰与火”的界限分外明显。

市值座次表重排

尽管板块市值减少，但并未影响个别银行股在资本市场的亮眼表现。经统计，36家上市银行中（剔除厦门银行），有11家银行总市值在2020年实现增长。招商银行(600036,股吧)、平安银行(000001,股吧)和宁波银行(002142,股吧)市值分别增长1606.5亿元、560.83亿元、538.86亿元。

市值的增减变动使得银行板块座次重新排列。除工商银行和建设银行稳坐市值排名前两位，座次表第3名到第10名均发生变化。

其中，招商银行总市值超过万亿元，赶超农业银行、中国银行后，截至2020年12月31日收盘，位列银行板块市值排行榜第3位。兴业银行(601166,股吧)和平安银行市值排名均前进两名，分别位列第6位和第8位。2020年全年，招商银行、平安银行和兴业银行股价分别上涨20.58%、19.59%、10.23%，位居上市银行前列。

同样表现较为突出还有杭州银行和郑州银行，两家城商银行在2020年末市值分别达到884.79亿元和335.13亿元，市值排名均上升4位。成都银行市值为385.43亿元，排名上升3名。以上3家城商银行2020年股价均实现增长。其中，杭州银行股价以68.3%的涨幅位居银行股涨幅第一位。

值得一提的是，年初至1月25日，银行股市值排名又有新变化。在2020年突破2000亿元关口后，宁波银行总市值增长至2260亿元，超越民生银行(600016,股吧)和光大银行(601818,股吧)，位列第12名。投资者对宁波银行也是青睐有加，去年该行股价上涨近三成。

资本市场向来是几家欢喜几家愁。股价表现上，36家银行中（剔除厦门银行），2020年股价下跌超过10%的银行占据半壁江山。更有甚者，股价跌幅近三成。

　　个股分化明显

股市中的“马太效应”由来已久，从银行板块市值座次表重排的背后不难看出银行个股分化现象已经显现。截至1月25日收盘，银行板块大面积破净态势依旧。市净率在1倍以上的银行有9家，仅宁波银行和招商银行市净率在2倍以上。

年初至今，银行股涨跌分化也较为明显，招商银行、平安银行、邮储银行涨幅分别达到18.57%、16.29%及13.60%。未来，强者恒强的马太效应在银行板块或将更加凸显。

资金层面，中泰证券戴志峰团队研究报告显示，去年4季度银行股持仓环比上升0.14%。从银行股基金持仓情况来看，持仓银行个股风格主要为增配银行核心资产，环比变动中兴业银行、宁波银行、平安银行分别环比增1.01%、0.86%、0.44%。对区域经济强劲、基本面稳健的优质城商行亦有增配。

东兴证券银行团队表示，银行业经营效益分化较为明显。当前静态、动态估值均处于历史底部，后续长期资金加持有望推升板块估值。继续看好零售银行及具备区位优势的中小银行。

中金公司研究团队认为，上市银行将逐步摆脱严重同质化现象，更多个体呈现出更具竞争力的商业模式。新一轮业绩（估值）分化周期，头部机构凭借高效的公司治理、商业模式有望录得更高的盈利能力和估值水平。