景顺长城基金：十七年投资背后的理性克制与价值坚守

《投资者网》曹璐

"他强由他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江。"在金庸老先生的江湖世界里，无论江湖如何风云激荡、变化无常，只有依靠强大的自身实力且始终坚守本心，才能历经江湖风雨而屹立不倒。

景顺长城基金管理有限公司（以下简称：景顺长城）的理念与金庸大师不谋而合。面对瞬息万变的资本市场，景顺长城以难得的克制和冷静，始终坚守长期价值投资，不断夯实自身的投研实力，并以长期稳健的超额收益，不断给投资者带来惊喜。

整体盈利实力第一

2020年"黑天鹅"事件不断，A股市场也呈现结构性震荡行情，沪深300指数年内仅上涨27.21%。对普通投资者而言，参与市场投资获益的难度不断提升，而公募基金则以令人侧目的投资业绩再一次上演"炒股不如买基"的实力。

银河证券数据显示，截至2020年底，主要投资于股市的基金（包括普通股票型、灵活配置型、偏股型、平衡型、被动指数型，以下简称"股基"）中，有108只产品的复权单位净值增长率（以下简称"盈利"）实现翻倍。

在群雄激战的境地下，能够做到屡次战胜市场，并实现整体盈利能力位居前列的公司，堪称实力担当，无疑是值得投资者信赖的佼佼者。景顺长城显然是其中的代表。

银河证券数据显示，景顺长城基金旗下股基的年内加权净值增长率为66.32%，整体盈利水平跑赢大盘一倍以上。

"试玉要烧三日满，辨材须待七年期。"如果说一年期的基金业绩体现的是短期爆发力，那么，对于恪守价值投资景顺长城而言，中长期的实力更能彰显真正的投研实力。

银河数据显示，截至2020年底，景顺长城旗下有29只基金自成立以来净值增长实现了翻倍，其中，景顺长城内需增长、景顺长城鼎益、景顺长城优选、景顺长城内需增长贰号等4只基金自成立以来总回报已经超过10倍，前两者甚至达到了24倍以上。

虽然在股市中，常常听到"十倍"大牛股之说。但在公募基金业，"十倍基"出现的概率比"十倍股"还要低得多。作为业内的少见"十倍基"，景顺长城却能独占四席，甚至实现"二十倍基"，充分说明了基金在在资产配置和组合投资方面拥有的巨大潜力。

据海通证券最新发布的《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》表示，截至2020年12月31日，景顺长城最近五年的累计超额收益率为114.59%，在12家权益类大型公司稳居第一。

"牛基"频出显实力

基金产品千变万化，市场高低也有别，但在A股市场严苛的"丛林法则"之下，真实的业绩表现胜过一切雄辩。

作为基金行业主动管理能力的核心，权益投资也是景顺长城的优势领域。即使在2020年市场频繁震荡的情况下，作为长期耕耘权益投资的佼佼者，景顺长城能够保持整体盈利持续名列前茅，与旗下"牛基"迭出不无关系。

银河数据显示，截至2020年12月31日，景顺长城旗下9只基金产品近三年来累计净值增长率超100%；景顺长城鼎益、景顺长城新兴成长、景顺长城内需增长涨幅均超150%，分别为171.57%、169.57%、155.55%。四季报显示，以上三只基金同期业绩比较基准为24.63%、34.76%、22.69%。

其中，景顺长城新兴成长作为高盈利百亿体量产品的典型代表之一，受到市场的广泛关注。

"规模是业绩的敌人"。过去而言，偏大的规模通常被认为是基金业绩提升的一个障碍，达到百亿级体量，基金业绩更易趋于平庸，但2020年年初规模就达到175亿元的景顺长城新兴成长却用实力展现了"大象起舞"的魅力。

四季报显示，景顺长城新兴成长基金在2020年实现85.97%的净值收益，同期业绩比较基准涨幅31.84%。从其持仓情况看，主要集中在医药、白酒、消费等龙头股，是这只百亿基金获取超额收益的重要来源。优异的业绩获得了众多投资者的认可，该基金年内规模大增218亿元。

坚守"长期价值"投资

"对投资人负责，做时间的朋友"，说易行难的一句话。如何在疯狂市场中恪守长期价值理念，也考验了基金管理人的能力和理念。

"宁取细水长流，不要惊涛裂岸"，这一自成立之初就确定且持续坚守的投资理念就足以显示景顺长城在投资领域对长期价值投资的坚守。一个"宁取"，一个"不要"，两个简短的词汇却鲜明地表达出这家基金公司的价值观和投研文化：致力于提供长期持续的回报而非短期业绩爆发。

对于景顺长城而言，不博短期业绩、不追事件驱动、不炒题材概念、不盲从热门产品、坚守自己能力圈，做到有所为、有所不为，是自己一以贯之的的投资之道。而这与行业推行"坚守长期力量"的信托责任价值观不谋而合。

"长期资金是资本市场持续稳定健康发展的基础，而市场最终也会给长期资金带来丰厚回报。"在景顺长城基金总经理康乐看来，公募基金应践行并引导基本面出发的长期投资，以实际行动在市场中发挥压舱石的作用，推动资本市场更为理性、稳定发展。

事实上，为了给持有人带来优质的投资体验，景顺长城采取了以长期业绩为主的考核机制。即在对基金经理的考核中，更看重三年、五年的中长期业绩，并在业绩出现波动时给予充分的调整期，尽量避免基金经理在投资行为上短期化，保持与持有人利益和市场长期方向一致。

尤其值得一提的是，在基本面出发的前提下，景顺长城还鼓励基金经理形成自己的风格，力求"平台共性"和"员工个性"的良性共振。正是这一"个性风格"，让团队并不是只在某一风格流行时表现得好，而是各种市场行情中都有人员能驾驭，实现在不同风格的市场下仍能保持领先的实力。

正如价值投资者马丁·惠特曼所言，"坚持正确的投资理念才能为投资者带来可靠的收益。"自2003年成立以来，无论市场如何牛熊变幻，景顺长城都表现出了难得的克制和冷静，在夯实股票、量化等权益投资实力的同时，也在不断加强投资能力的多样化建设。

未来，公募基金行业迎来历史性黄金发展期，权益基金或成为"主战场"，作为业内权益投资的领跑者之一，景顺长城在始终致力成为股票投资领先的多资产管理专家的路上不断前行，未来前景值得期待。（思维财经出品）■