行业头部企业引领IPO热潮

（原标题：行业头部企业引领IPO热潮）

继2017年之后，IPO热潮在2020年又一次迸发。投中研究院的数据显示，2020年，共有565家中国企业在A股、港股以及美股上市，IPO数量同比增长51.47%；总募资额8607亿元，IPO规模同比增长67.22%，创近10年中企IPO规模新高。 2020年是私募股权投资机构IPO的收获年。新冠肺炎疫情叠加募资难，创投企业融资也变得更为艰难。但是科创板和创业板注册制落地行稳，给众多尚未盈利的高科技企业提供了上市融资的机会，也使其身后的创投企业赚得盆满钵满。 2021年，注册制有望在资本市场全面施行。业内人士认为，注册制下A股对盈利要求较低、对科技企业更加友好，芯片、医药、AI等企业有了新的交易所选择。普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚表示，2021年，得益于中央“十四五”规划进入新发展阶段的战略机遇，若干配套因素均利好资本市场以及聚焦全面实行注册制的推动，A股IPO将会继续保持良好发展势头，A股IPO融资额或将再创近10年新高。 头部机构IPO回报颇丰 头部明星企业上市是2020年创投行业的特点之一。贝壳找房、小鹏汽车、泡泡玛特、稳健医疗、完美日记、名创优品等各行业的头部企业纷纷上市敲钟。在明星企业的背后，创投行业头部机构占据诸多席位。从2020年IPO退出数量来看，高瓴资本、红杉中国、深创投包揽前三，从回报情况来看，高瓴资本、红杉资本及IDG资本所投企业IPO时账面金额均在100亿元以上。 2020年疫情蔓延的当下，人们的消费情绪不减，新消费行业从中获益颇丰。红杉中国2020年共收获26个IPO，其中近一半是消费领域企业。在2020年“双11”的“战场”，红杉中国投下的咖啡品牌三顿半、拉面说均有不俗的表现。对此，红杉中国表示，新交易渠道的成熟以及新供应链供给的完善，越来越多的新国货将会走进消费者的生活。 2020年表现可圈可点的还有生物医药行业。在新冠肺炎疫情的大背景下，2020年生物医药行业IPO数量较2019年翻倍增长，账面退出数额也遥遥领先。其中，高瓴资本在医疗健康领域收获颇丰，在27个IPO中涉及医疗健康领域的有17个。在高瓴资本创始人兼首席执行官张磊的《价值》一书中，他谈到，“医药医疗行业具有很强的消费属性和科技属性，市场巨大，进入壁垒高，同时具有成长性、盈利性、抗周期性等特点，这些因素决定了这个行业具有非常长期的投资赛道，而且可以构建出一条又深又宽、持续创新的动态护城河。所以，在中国的产业版图中，医药医疗行业一定会占据非常重要的位置。” 此外，人工智能、IT及信息化等行业也带来了高回报。其中，人工智能、医疗健康、IT及信息化领域VC/PE渗透率均超八成；在疫情及国际形势的催化下，医疗健康和IT及信息化领域账面退出超千亿元，人工智能、IT及信息化均获得超十倍的回报。 A股IPO规模创十年新高 继2017年之后，IPO热潮在2020年又一次迸发。投中研究院的数据显示，2020年，共有565家中国企业在A股、港股以及美股上市，IPO数量同比增长51.47%；总募资额8607亿元，IPO规模同比增长67.22%，创近10年中企IPO规模新高。募资额排名前五位的企业依次为中芯国际、京沪高铁、京东集团、京东健康、网易，其中，京东集团和网易2020年6月在港股二次上市。 在注册制下，A股市场IPO规模创下了近10年新高。据统计，2020年，共计395家中国企业在沪深两市IPO，同比增长96.02%；募资规模共计4625亿元，同比增长85.74%，创下自2011年以来A股IPO募资规模的新高。 注册制为高科技企业上市融资提供了更便捷的渠道，也为私募股权投资企业带来更丰厚的回报。投中研究院的数据显示，2020年，共386家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为68.32%。其中，科创板VC/PE渗透率高达82.76%，深交所创业板VC/PE渗透率为72.90%。 在145家科创板企业和107家创业板企业背后，有超过350家投资机构。除VC/PE以外，还包括国有创投机构、产业基金、上市公司旗下创投基金、券商直投和险资旗下股权投资平台等。从账面退出回报来看，2020年账面退出回报共计8588亿元。 更多中概股将回归 2021年刚刚启程，不少IPO消息纷至沓来。1月26日，快手科技在港交所发布公告表示，即日起启动全球发售。快手将在全球发售3.65亿股，发售价为每股105至115港元，预计2月5日在港交所公开交易。快手上市后，预计市值将达4314亿至4724亿港元。同时，市场上有传闻百度也准备在港交所启动二次上市。 中概股回归是2021年资本市场的一大看点。2018年港交所修改上市条例，允许内地企业以第二上市形式在港交所挂牌，同时开放了同股不同权的限制。2020年，已经有京东集团、网易、华住集团等多家中概股在港交所二次上市。中信证券日前发布的2021年资本市场十大展望报告称，未来三年，香港市场将迎来40家左右中概股龙头的集中回归。市场分析人士认为，香港上市的门槛更低，流程更简单，符合部分时间成本高的企业尽早登陆资本市场的需求。 2020年，有131家中国企业在香港IPO，同比下降5.76%，募资规模共计3041亿元，同比增长26.18%。数据显示，目前已有100家公司在香港递交IPO申请。普华永道预计，新经济体和中概股回归将继续成为2021年港交所上市活动的主要推动力。2021年将有170家企业到香港上市，全年融资总额介于4200亿港元至4600亿港元。香港IPO融资总额有望创下新高，重新夺回IPO总融资额全球冠军。 A股方面，随着注册制的全面落地，高科技企业上市数量将持续增多。中信证券表示，预计2021年全市场IPO上市企业约650家，IPO募资规模约5500亿元。同时，退市制度改革已经开始征求意见。预计2021年A股被动退市公司约40家，过渡期后，预计A股退市率将从2022年起维持在2%左右，优胜劣汰将明显提速。

　　继2017年之后，IPO热潮在2020年又一次迸发。投中研究院的数据显示，2020年，共有565家中国企业在A股、港股以及美股上市，IPO数量同比增长51.47%；总募资额8607亿元，IPO规模同比增长67.22%，创近10年中企IPO规模新高。

　　2020年是私募股权投资机构IPO的收获年。新冠肺炎疫情叠加募资难，创投企业融资也变得更为艰难。但是科创板和创业板注册制落地行稳，给众多尚未盈利的高科技企业提供了上市融资的机会，也使其身后的创投企业赚得盆满钵满。

　　2021年，注册制有望在资本市场全面施行。业内人士认为，注册制下A股对盈利要求较低、对科技企业更加友好，芯片、医药、AI等企业有了新的交易所选择。普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚表示，2021年，得益于中央“十四五”规划进入新发展阶段的战略机遇，若干配套因素均利好资本市场以及聚焦全面实行注册制的推动，A股IPO将会继续保持良好发展势头，A股IPO融资额或将再创近10年新高。

　　头部机构IPO回报颇丰

　　头部明星企业上市是2020年创投行业的特点之一。贝壳找房、小鹏汽车、泡泡玛特、稳健医疗、完美日记、名创优品等各行业的头部企业纷纷上市敲钟。在明星企业的背后，创投行业头部机构占据诸多席位。从2020年IPO退出数量来看，高瓴资本、红杉中国、深创投包揽前三，从回报情况来看，高瓴资本、红杉资本及IDG资本所投企业IPO时账面金额均在100亿元以上。

　　2020年疫情蔓延的当下，人们的消费情绪不减，新消费行业从中获益颇丰。红杉中国2020年共收获26个IPO，其中近一半是消费领域企业。在2020年“双11”的“战场”，红杉中国投下的咖啡品牌三顿半、拉面说均有不俗的表现。对此，红杉中国表示，新交易渠道的成熟以及新供应链供给的完善，越来越多的新国货将会走进消费者的生活。

　　2020年表现可圈可点的还有生物医药行业。在新冠肺炎疫情的大背景下，2020年生物医药行业IPO数量较2019年翻倍增长，账面退出数额也遥遥领先。其中，高瓴资本在医疗健康领域收获颇丰，在27个IPO中涉及医疗健康领域的有17个。在高瓴资本创始人兼首席执行官张磊的《价值》一书中，他谈到，“医药医疗行业具有很强的消费属性和科技属性，市场巨大，进入壁垒高，同时具有成长性、盈利性、抗周期性等特点，这些因素决定了这个行业具有非常长期的投资赛道，而且可以构建出一条又深又宽、持续创新的动态护城河。所以，在中国的产业版图中，医药医疗行业一定会占据非常重要的位置。”

　　此外，人工智能、IT及信息化等行业也带来了高回报。其中，人工智能、医疗健康、IT及信息化领域VC/PE渗透率均超八成；在疫情及国际形势的催化下，医疗健康和IT及信息化领域账面退出超千亿元，人工智能、IT及信息化均获得超十倍的回报。

　　A股IPO规模创十年新高

　　继2017年之后，IPO热潮在2020年又一次迸发。投中研究院的数据显示，2020年，共有565家中国企业在A股、港股以及美股上市，IPO数量同比增长51.47%；总募资额8607亿元，IPO规模同比增长67.22%，创近10年中企IPO规模新高。募资额排名前五位的企业依次为中芯国际、京沪高铁、京东集团、京东健康、网易，其中，京东集团和网易2020年6月在港股二次上市。

　　在注册制下，A股市场IPO规模创下了近10年新高。据统计，2020年，共计395家中国企业在沪深两市IPO，同比增长96.02%；募资规模共计4625亿元，同比增长85.74%，创下自2011年以来A股IPO募资规模的新高。

　　注册制为高科技企业上市融资提供了更便捷的渠道，也为私募股权投资企业带来更丰厚的回报。投中研究院的数据显示，2020年，共386家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为68.32%。其中，科创板VC/PE渗透率高达82.76%，深交所创业板VC/PE渗透率为72.90%。

　　在145家科创板企业和107家创业板企业背后，有超过350家投资机构。除VC/PE以外，还包括国有创投机构、产业基金、上市公司旗下创投基金、券商直投和险资旗下股权投资平台等。从账面退出回报来看，2020年账面退出回报共计8588亿元。

　　更多中概股将回归

　　2021年刚刚启程，不少IPO消息纷至沓来。1月26日，快手科技在港交所发布公告表示，即日起启动全球发售。快手将在全球发售3.65亿股，发售价为每股105至115港元，预计2月5日在港交所公开交易。快手上市后，预计市值将达4314亿至4724亿港元。同时，市场上有传闻百度也准备在港交所启动二次上市。

　　中概股回归是2021年资本市场的一大看点。2018年港交所修改上市条例，允许内地企业以第二上市形式在港交所挂牌，同时开放了同股不同权的限制。2020年，已经有京东集团、网易、华住集团等多家中概股在港交所二次上市。中信证券日前发布的2021年资本市场十大展望报告称，未来三年，香港市场将迎来40家左右中概股龙头的集中回归。市场分析人士认为，香港上市的门槛更低，流程更简单，符合部分时间成本高的企业尽早登陆资本市场的需求。

　　2020年，有131家中国企业在香港IPO，同比下降5.76%，募资规模共计3041亿元，同比增长26.18%。数据显示，目前已有100家公司在香港递交IPO申请。普华永道预计，新经济体和中概股回归将继续成为2021年港交所上市活动的主要推动力。2021年将有170家企业到香港上市，全年融资总额介于4200亿港元至4600亿港元。香港IPO融资总额有望创下新高，重新夺回IPO总融资额全球冠军。

　　A股方面，随着注册制的全面落地，高科技企业上市数量将持续增多。中信证券表示，预计2021年全市场IPO上市企业约650家，IPO募资规模约5500亿元。同时，退市制度改革已经开始征求意见。预计2021年A股被动退市公司约40家，过渡期后，预计A股退市率将从2022年起维持在2%左右，优胜劣汰将明显提速。