实施大规模刺激政策前景仍存不确定性

（原标题：实施大规模刺激政策前景仍存不确定性）

当前，在抗击疫情的同时，美国经济的复苏依然需要货币政策与财政政策的共同支持。拜登正式成为美国总统后，正在积极推动规模达万亿美元水平的刺激政策。不过，最终这项大规模刺激政策将在何时以及在多大程度上落地实施，还存在一定的不确定性。 行至2021年，新冠肺炎疫情的阴霾仍未能散去。作为全球第一大经济体，美国经济虽然已有起色，但距离恢复元气尚存在一定距离。美联储在1月的货币政策会议声明中表示，近几个月来，美国经济和就业的复苏步伐有所放缓，疲软集中在受疫情影响最严重的部门。当前，美国新冠肺炎疫情形势依然十分严峻，拜登正式入主白宫后，便迅速采取行动，制定抗击疫情的政策和计划，扩大疫苗生产和购买更多疫苗的权力，并且承诺在其上任的前100天内提供1亿剂新冠病毒疫苗。 在抗击疫情的同时，美国经济的复苏依然需要货币政策与财政政策的共同支持。目前，美联储依然保持了宽松的货币政策态度，并且将利率维持在接近零的低位水平。而在财政刺激政策方面，美国政府已在2020年底通过了一项规模约9000亿美元的经济刺激计划。拜登正式成为美国总统后，正在积极推动规模达万亿美元水平的刺激政策。不过，最终这项大规模刺激措施将在何时以及在多大程度上正式落地实施，还存在一定的不确定性。 经济复苏蹒跚 财政政策被给予厚望 国际货币基金组织（IMF）在1月最新更新的经济预测中，上调2021年全球经济增长预期至5.5%，比去年10月份的预估高出0.3个百分点。IMF2021年全球经济增长预测的上调反映了以下几个因素带来的正面效应：一些国家开始推广疫苗；美国和日本等经济体在2020年末追加了政策支持；随着卫生危机消退，人员接触密集的经济活动预计将回升。然而，各国采取的防疫措施抑制了经济活动，导致近期经济前景有所恶化，在一定程度上抵消了这些正面效应。同时，IMF也警告称，全球经济将继续面临“异常高的不确定性”。 作为世界第一大经济体，美国经济的复苏状况对全球经济而言至关重要。然而目前，美国经济的复苏可谓步履蹒跚。疫情迟迟无法得到有效控制，显著阻碍了其服务业的复苏。美联储最新发布的经济褐皮书显示，美国经济在2020年的最后几周仅略有增长。美国部分地区的报告显示，零售额以及对酒店和休闲服务的需求都在下降。 在劳动力市场方面，之前的复苏态势逐步趋软。1月9日当周，美国初请失业金人数经季节调整后增加18.1万人，至96.5万人，创下2020年8月底以来的最高水平。尽管截至1月16日当周，美国初请失业金人数经季节调整后减少2.6万人，至90万人，但劳动力市场复苏前景依然充满不确定性。 不过，在拜登政府将推出更大规模财政刺激政策的预期下，市场对于美国经济复苏具有乐观预期。日前，高盛在一份报告中，将2021年美国GDP增长预期从此前的6.4%上调至6.6%，将2021年底美国失业率预期从此前的4.8%下调至4.5%，并且预计，拜登公布的规模达1.9万亿美元的刺激计划将推动美国经济更快地复苏。另外，IMF首席经济学家戈皮纳特表示，初步估计显示，拜登公布的1.9万亿美元经济刺激计划可能会在未来3年将美国经济产出提高5%。 大规模财政刺激政策 推出之路或将遇阻 对于当前的美国经济而言，货币与财政政策持续性的支持必不可少。在特朗普担任美国总统期间，美国政府推出新一轮大规模财政刺激政策的谈判一度陷入僵局，最终仅在2020年年末出台了不及市场预期的9000亿美元规模的经济刺激计划。今年1月，美国国会选举尘埃落定，美国国会参议院与众议院最终由民主党控制，加上民主党人拜登成为美国总统，市场预期的“蓝色浪潮”汹涌而至。而“蓝色浪潮”的出现提高了市场对于拜登政府后续顺利出台大规模财政刺激政策的预期。 然而，值得注意的是，民主党在参议院仅以1票的优势，即51比50实现对参议院的控制，席位优势并不显著。目前，国会就拜登政府刺激政策的立法议案进行辩论和投票的时间尚不明确，而拜登政府所提出的刺激计划在多大程度上可以真正落地实施也存在着不确定性。 近日，美国参议院投票表决通过，确认珍妮特·耶伦为美国财政部长。尽管美国政府的债务负担已然加重，但耶伦依然对拜登政府采取大规模经济刺激计划表示了支持。耶伦稍早前曾对参议院金融委员会表示，政府在出台新一轮新冠援助计划时必须“采取大规模行动”。 不过，随后有国会议员对耶伦的这一说法提出了异议。犹他州联邦参议员米特·罗姆尼和阿拉斯加州联邦参议员莉萨·穆尔科斯基认为，在去年圣诞节假期前国会才通过9000亿美元的法案，而在不到一个月的时间里，再出台这样一个如此庞大的法案是没有必要的。而美国参议院多数党领袖舒默称，如果共和党人不支持，参议院民主党人将独自行动，批准新一轮针对新冠肺炎疫情的刺激措施。 除在国会方面可能受到阻碍外，客观上，当前美国联邦政府的财政预算赤字以及债务水平都已处于高位，后续继续进行财政刺激政策的压力将进一步加重，财政刺激政策空间也有可能收窄。美国财政部的数据显示，2020年10月至12月，联邦预算赤字为5729亿美元，创历年同期最高水平，同比增幅61%；2020年12月赤字额为1436亿美元，高于上年同期的133亿美元。若拜登政府新一轮的财政刺激政策实施，预计美国联邦政府的财政赤字额将进一步攀升。

　　当前，在抗击疫情的同时，美国经济的复苏依然需要货币政策与财政政策的共同支持。拜登正式成为美国总统后，正在积极推动规模达万亿美元水平的刺激政策。不过，最终这项大规模刺激政策将在何时以及在多大程度上落地实施，还存在一定的不确定性。

　　行至2021年，新冠肺炎疫情的阴霾仍未能散去。作为全球第一大经济体，美国经济虽然已有起色，但距离恢复元气尚存在一定距离。美联储在1月的货币政策会议声明中表示，近几个月来，美国经济和就业的复苏步伐有所放缓，疲软集中在受疫情影响最严重的部门。当前，美国新冠肺炎疫情形势依然十分严峻，拜登正式入主白宫后，便迅速采取行动，制定抗击疫情的政策和计划，扩大疫苗生产和购买更多疫苗的权力，并且承诺在其上任的前100天内提供1亿剂新冠病毒疫苗。

　　在抗击疫情的同时，美国经济的复苏依然需要货币政策与财政政策的共同支持。目前，美联储依然保持了宽松的货币政策态度，并且将利率维持在接近零的低位水平。而在财政刺激政策方面，美国政府已在2020年底通过了一项规模约9000亿美元的经济刺激计划。拜登正式成为美国总统后，正在积极推动规模达万亿美元水平的刺激政策。不过，最终这项大规模刺激措施将在何时以及在多大程度上正式落地实施，还存在一定的不确定性。

　　经济复苏蹒跚

　　财政政策被给予厚望

　　国际货币基金组织（IMF）在1月最新更新的经济预测中，上调2021年全球经济增长预期至5.5%，比去年10月份的预估高出0.3个百分点。IMF2021年全球经济增长预测的上调反映了以下几个因素带来的正面效应：一些国家开始推广疫苗；美国和日本等经济体在2020年末追加了政策支持；随着卫生危机消退，人员接触密集的经济活动预计将回升。然而，各国采取的防疫措施抑制了经济活动，导致近期经济前景有所恶化，在一定程度上抵消了这些正面效应。同时，IMF也警告称，全球经济将继续面临“异常高的不确定性”。

　　作为世界第一大经济体，美国经济的复苏状况对全球经济而言至关重要。然而目前，美国经济的复苏可谓步履蹒跚。疫情迟迟无法得到有效控制，显著阻碍了其服务业的复苏。美联储最新发布的经济褐皮书显示，美国经济在2020年的最后几周仅略有增长。美国部分地区的报告显示，零售额以及对酒店和休闲服务的需求都在下降。

　　在劳动力市场方面，之前的复苏态势逐步趋软。1月9日当周，美国初请失业金人数经季节调整后增加18.1万人，至96.5万人，创下2020年8月底以来的最高水平。尽管截至1月16日当周，美国初请失业金人数经季节调整后减少2.6万人，至90万人，但劳动力市场复苏前景依然充满不确定性。

　　不过，在拜登政府将推出更大规模财政刺激政策的预期下，市场对于美国经济复苏具有乐观预期。日前，高盛在一份报告中，将2021年美国GDP增长预期从此前的6.4%上调至6.6%，将2021年底美国失业率预期从此前的4.8%下调至4.5%，并且预计，拜登公布的规模达1.9万亿美元的刺激计划将推动美国经济更快地复苏。另外，IMF首席经济学家戈皮纳特表示，初步估计显示，拜登公布的1.9万亿美元经济刺激计划可能会在未来3年将美国经济产出提高5%。

　　大规模财政刺激政策

　　推出之路或将遇阻

　　对于当前的美国经济而言，货币与财政政策持续性的支持必不可少。在特朗普担任美国总统期间，美国政府推出新一轮大规模财政刺激政策的谈判一度陷入僵局，最终仅在2020年年末出台了不及市场预期的9000亿美元规模的经济刺激计划。今年1月，美国国会选举尘埃落定，美国国会参议院与众议院最终由民主党控制，加上民主党人拜登成为美国总统，市场预期的“蓝色浪潮”汹涌而至。而“蓝色浪潮”的出现提高了市场对于拜登政府后续顺利出台大规模财政刺激政策的预期。

　　然而，值得注意的是，民主党在参议院仅以1票的优势，即51比50实现对参议院的控制，席位优势并不显著。目前，国会就拜登政府刺激政策的立法议案进行辩论和投票的时间尚不明确，而拜登政府所提出的刺激计划在多大程度上可以真正落地实施也存在着不确定性。

　　近日，美国参议院投票表决通过，确认珍妮特·耶伦为美国财政部长。尽管美国政府的债务负担已然加重，但耶伦依然对拜登政府采取大规模经济刺激计划表示了支持。耶伦稍早前曾对参议院金融委员会表示，政府在出台新一轮新冠援助计划时必须“采取大规模行动”。

　　不过，随后有国会议员对耶伦的这一说法提出了异议。犹他州联邦参议员米特·罗姆尼和阿拉斯加州联邦参议员莉萨·穆尔科斯基认为，在去年圣诞节假期前国会才通过9000亿美元的法案，而在不到一个月的时间里，再出台这样一个如此庞大的法案是没有必要的。而美国参议院多数党领袖舒默称，如果共和党人不支持，参议院民主党人将独自行动，批准新一轮针对新冠肺炎疫情的刺激措施。

　　除在国会方面可能受到阻碍外，客观上，当前美国联邦政府的财政预算赤字以及债务水平都已处于高位，后续继续进行财政刺激政策的压力将进一步加重，财政刺激政策空间也有可能收窄。美国财政部的数据显示，2020年10月至12月，联邦预算赤字为5729亿美元，创历年同期最高水平，同比增幅61%；2020年12月赤字额为1436亿美元，高于上年同期的133亿美元。若拜登政府新一轮的财政刺激政策实施，预计美国联邦政府的财政赤字额将进一步攀升。