券商2020年业绩亮眼

（原标题：券商2020年业绩亮眼）

分析人士预计，对比2019年第四季度和2020年第四季度证券行业数据，券商板块2020年全年净利润增速大概率超40%。从中长期看，以注册制改革为引领的资本市场全面深化改革，将继续优化市场投融资生态，有望进一步打开券商成长空间，驱动行业高质量发展，券商板块将持续受益。 1月份以来，已有多家上市券商发布了2020年度业绩预告或业绩快报。同花顺iFinD统计显示，按申万二级行业分类，截至1月28日午间，今年已有14家券商发布了业绩预告，7家券商发布了业绩快报。整体来看，大部分券商业绩预增。 分析人士预计，对比2019年第四季度和2020年第四季度证券行业数据，券商板块2020年全年净利润增速大概率超40%。从中长期看，以注册制改革为引领的资本市场全面深化改革，将继续优化市场投融资生态，有望进一步打开券商成长空间，驱动行业高质量发展，券商板块将持续受益。 业绩预增成主流 从目前券商业绩预披露情况看，2020年，多数券商的营业收入、净利润双双录得同比增长。不过，推动各家券商业绩增长的原因各不相同。 据已披露的业绩预告显示，中信证券依然稳居营收、净利榜首。根据业绩快报，2020年，中信证券实现营业收入543.48亿元，同比增长25.98%；归属母公司股东的净利润148.97亿元，同比增长21.81%。中信证券表示，2020年公司各项业务均保持稳定增长。 中信建投证券的业绩目前暂列第二位，其业绩快报显示，2020年实现营业收入233.51亿元，同比增长70.53%；归属母公司股东的净利润为95.09亿元，同比增长72.85%。对于业绩增长的主要原因，中信建投称，这是由于报告期内公司自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入及投行业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期均有较大幅度增长所致。 若从业绩增长率看，光大证券预告2020年度净利润同比增长325%，目前暂居第一位。东方财富证券的净利润增速超过了160%，目前位居第二位，华林证券、西部证券、红塔证券等的预告净利润增速均超过70%。 对于业绩增长的原因，东方财富证券表示，2020年，国内证券市场股票交易额等同比大幅增长，公司证券业务股票交易额也因此实现同比大幅增长，证券业务相关收入同比实现大幅增长。华林证券则表示，除了代理买卖证券交易量大幅提升，证券承销家数和金额也实现了较大幅度增长。西部证券称，营业收入较上年同期较大幅度增长，主要是证券经纪业务、投资银行业务、研究发展业务收入的较快增长。 目前来看，上市券商中仅有东北证券的营业收入同比下滑。对此，东北证券称，2020年，公司实现营业收入66.32亿元，较上年同期减少16.77%，主要是期货子公司现货业务收入减少所致。而公司实现归属于上市公司股东的净利润13.25亿元，较上年同期增长31.56%，主要是证券经纪业务收入和自营投资业务收益增加所致。 市场活跃推升券商业绩 2020年，券商净利润大概率实现正增长。根据证券业协会数据，2020年前三季度，证券行业合计实现营业收入3424亿元，同比增长31.08%；实现净利润1327亿元，同比增长42.51%。2020年前三季度净利润已经超过2019年全年水平。 事实上，上市券商取得的亮眼业绩并不出人意料。2020年，A股市场交投活跃度持续高涨，创业板改革并试点注册制、金融市场对外开放等政策加速落地，全面利好券商经纪、投行及投资业务发展。 券商投行人士何南野认为，券商业绩增长主要有三方面的原因。一是股权融资市场因注册制落地实施而较为火爆，科创板、创业板的融资规模大幅增加，使得券商的投行业务收入明显增长；二是2020年股市行情较好，股票交易佣金收入同比大幅增长；三是受益于股市的整体稳健上行，券商自营业务收入也大幅增长。 经纪业务方面，虽然行业佣金率继续保持下行趋势，但是2020年市场交投活跃度大幅提升，继续推升经纪业务收入增长。人民银行近日公布的2020年金融市场运行情况显示，2020年末，上证综指收于3473.07点，较上年末上涨13.9%，深证成指收于14470.68点，较上年末上涨38.7%；两市全年成交额206.83万亿元，同比增长62.3%。 投行业务方面，随着2020年创业板改革并试点注册制的落地，企业IPO节奏加快，助推券商承销规模提升。根据普华永道的统计，2020年，A股共有395只新股上市，融资总额为4719亿元，创下自2011年以来IPO融资额的新高，IPO数量和融资额同比分别增长97%和86%。注册制的实施加快了A股IPO的速度，2020年科创板IPO数量145宗，创业板IPO数量107宗。 多家券商计提资产减值准备 不过，在证券行业业绩向好的预期下，多家券商计提资产减值准备。今年以来，已有中信建投、光大证券、财通证券、西部证券、国海证券、长江证券等8家券商发布了计提资产减值准备的公告。 1月27日晚间，中信建投证券披露《关于计提资产减值准备的公告》，中信建投证券2020年度需计提的各项信用资产减值准备合计人民币13.19亿元，超过公司2019年度经审计净利润的10%。具体来看，对买入返售金融资产计提减值9.89亿元，对其他债权投资计提2.9亿元，对融出资金计提2802.51万元，计提其他金融资产减值准备1150.95万元。 根据公告，中信建投证券董事会认为，本次计提信用减值能够真实、公允地反映公司截至2020年12月31日的财务状况及当年经营成果。目前公司经营状况正常，各项业务稳定，资产结构良好，流动性较强，各项风险控制指标均符合监管要求。 1月26日晚间，光大证券在发布业绩预增公告的同时，还发布了计提预计负债及资产减值准备的公告。业绩预告显示，光大证券2020年度实现营业收入157.76亿元，归属于上市公司股东的净利润24.15亿元，分别较上年同期增长56.86%和325.21%。计提预计负债方面，光大证券2020年度就MPS事项计提预计负债15.50亿元。2018年度至2019年度，光大证券就该事项已经计提负债30.11亿元。截至目前，光大证券已经为MPS计提负债45.65亿元。 分析人士认为，就2020年的市场行情来判断，多数券商并不担心大规模计提信用减值。不过，近一段时间二级市场对于券商板块的热度有所下降。同花顺iFinD显示，今年以来，截至1月27日，申万证券指数下跌3.75%，而同期的沪深300指数的涨幅约3%。这意味着证券板块整体跑输大盘。 展望2021年，业内人士认为，随着资本市场深化改革推进完善，证券行业有望继续分享改革红利。

　　分析人士预计，对比2019年第四季度和2020年第四季度证券行业数据，券商板块2020年全年净利润增速大概率超40%。从中长期看，以注册制改革为引领的资本市场全面深化改革，将继续优化市场投融资生态，有望进一步打开券商成长空间，驱动行业高质量发展，券商板块将持续受益。

　　1月份以来，已有多家上市券商发布了2020年度业绩预告或业绩快报。同花顺iFinD统计显示，按申万二级行业分类，截至1月28日午间，今年已有14家券商发布了业绩预告，7家券商发布了业绩快报。整体来看，大部分券商业绩预增。

　　分析人士预计，对比2019年第四季度和2020年第四季度证券行业数据，券商板块2020年全年净利润增速大概率超40%。从中长期看，以注册制改革为引领的资本市场全面深化改革，将继续优化市场投融资生态，有望进一步打开券商成长空间，驱动行业高质量发展，券商板块将持续受益。

　　业绩预增成主流

　　从目前券商业绩预披露情况看，2020年，多数券商的营业收入、净利润双双录得同比增长。不过，推动各家券商业绩增长的原因各不相同。

　　据已披露的业绩预告显示，中信证券依然稳居营收、净利榜首。根据业绩快报，2020年，中信证券实现营业收入543.48亿元，同比增长25.98%；归属母公司股东的净利润148.97亿元，同比增长21.81%。中信证券表示，2020年公司各项业务均保持稳定增长。

　　中信建投证券的业绩目前暂列第二位，其业绩快报显示，2020年实现营业收入233.51亿元，同比增长70.53%；归属母公司股东的净利润为95.09亿元，同比增长72.85%。对于业绩增长的主要原因，中信建投称，这是由于报告期内公司自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入及投行业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期均有较大幅度增长所致。

　　若从业绩增长率看，光大证券预告2020年度净利润同比增长325%，目前暂居第一位。东方财富证券的净利润增速超过了160%，目前位居第二位，华林证券、西部证券、红塔证券等的预告净利润增速均超过70%。

　　对于业绩增长的原因，东方财富证券表示，2020年，国内证券市场股票交易额等同比大幅增长，公司证券业务股票交易额也因此实现同比大幅增长，证券业务相关收入同比实现大幅增长。华林证券则表示，除了代理买卖证券交易量大幅提升，证券承销家数和金额也实现了较大幅度增长。西部证券称，营业收入较上年同期较大幅度增长，主要是证券经纪业务、投资银行业务、研究发展业务收入的较快增长。

　　目前来看，上市券商中仅有东北证券的营业收入同比下滑。对此，东北证券称，2020年，公司实现营业收入66.32亿元，较上年同期减少16.77%，主要是期货子公司现货业务收入减少所致。而公司实现归属于上市公司股东的净利润13.25亿元，较上年同期增长31.56%，主要是证券经纪业务收入和自营投资业务收益增加所致。

　　市场活跃推升券商业绩

　　2020年，券商净利润大概率实现正增长。根据证券业协会数据，2020年前三季度，证券行业合计实现营业收入3424亿元，同比增长31.08%；实现净利润1327亿元，同比增长42.51%。2020年前三季度净利润已经超过2019年全年水平。

　　事实上，上市券商取得的亮眼业绩并不出人意料。2020年，A股市场交投活跃度持续高涨，创业板改革并试点注册制、金融市场对外开放等政策加速落地，全面利好券商经纪、投行及投资业务发展。

　　券商投行人士何南野认为，券商业绩增长主要有三方面的原因。一是股权融资市场因注册制落地实施而较为火爆，科创板、创业板的融资规模大幅增加，使得券商的投行业务收入明显增长；二是2020年股市行情较好，股票交易佣金收入同比大幅增长；三是受益于股市的整体稳健上行，券商自营业务收入也大幅增长。

　　经纪业务方面，虽然行业佣金率继续保持下行趋势，但是2020年市场交投活跃度大幅提升，继续推升经纪业务收入增长。人民银行近日公布的2020年金融市场运行情况显示，2020年末，上证综指收于3473.07点，较上年末上涨13.9%，深证成指收于14470.68点，较上年末上涨38.7%；两市全年成交额206.83万亿元，同比增长62.3%。

　　投行业务方面，随着2020年创业板改革并试点注册制的落地，企业IPO节奏加快，助推券商承销规模提升。根据普华永道的统计，2020年，A股共有395只新股上市，融资总额为4719亿元，创下自2011年以来IPO融资额的新高，IPO数量和融资额同比分别增长97%和86%。注册制的实施加快了A股IPO的速度，2020年科创板IPO数量145宗，创业板IPO数量107宗。

　　多家券商计提资产减值准备

　　不过，在证券行业业绩向好的预期下，多家券商计提资产减值准备。今年以来，已有中信建投、光大证券、财通证券、西部证券、国海证券、长江证券等8家券商发布了计提资产减值准备的公告。

　　1月27日晚间，中信建投证券披露《关于计提资产减值准备的公告》，中信建投证券2020年度需计提的各项信用资产减值准备合计人民币13.19亿元，超过公司2019年度经审计净利润的10%。具体来看，对买入返售金融资产计提减值9.89亿元，对其他债权投资计提2.9亿元，对融出资金计提2802.51万元，计提其他金融资产减值准备1150.95万元。

　　根据公告，中信建投证券董事会认为，本次计提信用减值能够真实、公允地反映公司截至2020年12月31日的财务状况及当年经营成果。目前公司经营状况正常，各项业务稳定，资产结构良好，流动性较强，各项风险控制指标均符合监管要求。

　　1月26日晚间，光大证券在发布业绩预增公告的同时，还发布了计提预计负债及资产减值准备的公告。业绩预告显示，光大证券2020年度实现营业收入157.76亿元，归属于上市公司股东的净利润24.15亿元，分别较上年同期增长56.86%和325.21%。计提预计负债方面，光大证券2020年度就MPS事项计提预计负债15.50亿元。2018年度至2019年度，光大证券就该事项已经计提负债30.11亿元。截至目前，光大证券已经为MPS计提负债45.65亿元。

　　分析人士认为，就2020年的市场行情来判断，多数券商并不担心大规模计提信用减值。不过，近一段时间二级市场对于券商板块的热度有所下降。同花顺iFinD显示，今年以来，截至1月27日，申万证券指数下跌3.75%，而同期的沪深300指数的涨幅约3%。这意味着证券板块整体跑输大盘。

　　展望2021年，业内人士认为，随着资本市场深化改革推进完善，证券行业有望继续分享改革红利。