美散户反抗机构不应疯狂做多平庸股

（原标题：美散户反抗机构不应疯狂做多平庸股）

近日，在美散户逼空大战中，GME等个股连续暴涨，多空搏杀十分激烈。笔者认为，美散户抱团平庸股有失理性。

GME价值几何，目前已不大被人关注，散户和对冲基金只是以该股票作为多空殊死搏杀的战场。散户早已厌倦了由大型投资机构决定一家公司的价值和命运，现在散户终于找到了情绪发泄口，通过网络平台集结起来，在GME等战场对空头机构进行阻击。

美国大型科技股股价的大幅上涨，以及A股抱团股大幅上涨，这些公司的股价并不能用传统估值模型来解释，其实都是机构利用资金优势在推动股价。既然机构可以抱团，散户为什么不能抱团，现在美国散户是“利用魔法打败魔法”。

富有戏剧性的一幕是，当地时间1月28日，股票交易平台“罗宾汉”率先宣布限制GME等股票买卖，只许卖出、不许买入。SEC发布声明称，将对限制交易能力的实体行为进行审查，努力保护投资者以维护市场公平，保护散户免受操纵交易的影响。1月29日，这些平台重新恢复了对GME等股票的买入交易。

机构意图利用限制散户交易的手段来收割散户，打击此类涉嫌违法违规行为，确保市场公平，是证监部门等应尽职责，也是保护散户的必然要求。但保护散户，也并非就可任由散户胡作非为，抱团散户的混乱交易是否也需调查，多头阵营之中是否也有一些推波助澜“伪散户”？

在GME的多空之战中，一些已经平仓的空头认输出局，一些离场的多头也确实从空头身上赚了不少钱，这些人参与的赌局已经结束。然而，随着新的投资者进入，新开赌局仍在延续，谁能肯定留恋赌局的多头散户就能笑到最后？关键是其选择的做多标的GME过于一般、不久前甚至濒临破产边缘。

股价短期是投票器，长期是称重机，平庸股股价难道可以永远上涨？目前一些GME散户的账面盈利只是“纸上富贵”，只要有相当部分投资者去兑现这些盈利，股价可能就拐头向下暴跌，他们或许会发现，这只是一场空欢喜。

笔者认为，散户反抗机构的手段，不是应该是疯狂做多平庸股、猎杀机构空头，而是应该针对机构抱团泡沫股，狠狠地做空甚至裸卖空、给其狠狠教训，将泡沫股打回原形，让机构推动股价持续上涨的庞氏骗局彻底玩完，这样散户就将立于道义高地，将得到多方更广泛的持续支持。

也就是说，做空不应只是机构的权利，散户也应好好利用这个工具。虽然投资者做空盈利有限，亏损可能无限，风险较大，但既然多空搏杀是对个股估值水平判断的比拼，那么只要众多投资者同仇敌忾、对泡沫股发起做空攻击，得道多助，同样可以取得胜利。

因此，从这个角度来说，监管部门理应为投资者(包括散户)做空营造宽松、公平的博弈环境，允许一定条件的裸卖空，因为多头可能利用持续不断后援资金实力轧空投资者，而裸卖空机制可让股票筹码也有无限可能，可有效抑制多头利用资金实力操纵股价念头。

近日，国际货币基金组织(IMF)敦促韩国取消股市做空禁令，称这样的做法会削弱市场有效性，也会令对冲变得更加艰难。然而令人啼笑皆非的是，有超过20万韩国投资者签下请愿书，请求将做空禁令永久化。笔者担心，美国散户抱团做多GME也可能对A股等市场造成一些负面影响，散户可能蜂拥效仿暴炒平庸股、垃圾股，这是监管部门应提前防范的。

（文章来源：国际金融报）