经济观察报 记者 洪小棠 展望2021年，我们有理由相信资本市场的欣欣向荣并未终结——对新一年的资本市场充满信心，同时也要对一些潜在风险未雨绸缪。
信心，来自于对宏观经济、政策、资金等方面的研判。从宏观经济面角度看，在高层表态货币政策不急转弯的背景下，我们预计新年宏观经济将持续向好，繁荣与潜在风险并存。从政策面上看，扩大直接融资、加强上市公司信息披露质量、引导长期资金入市等政策对资本市场的呵护，将不断提升全体市场参与者的投资信心。
与此同时，我们必须意识到今年资本市场可能面临比去年更加剧烈的波动，市场预期趋向一致也许会导致波动率的大幅提升。我们需要关注到地缘政治冲击、疫情反复以及流动性收紧等风险事件给资本市场带来的不确定性。
考虑到当前国内疫情防控得当、外资持续流入等情况，我们认为企业盈利不会断崖式下降，2021年的市场整体可能呈现出投资机会持续存在、阶段性波动加剧和指数宽幅震荡向上的态势。目前来看，A股总体估值处于中等水平，但各行业估值差异较大，各行业复苏速度与质量差异较大，这可能带来持续不断的结构性投资机会。因此，我们认为2021年行业配置方向就是盈利复苏驱动的方向。
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