2020财年三大业务同涨 中兴通讯预计2021Q1净利润翻1-2倍

3月16日晚间，中兴通讯发布2020年度财报显示，期内集团实现营业收入1014.51亿元人民币，同比增长11.81%；受2019年第三季度一项处置资产带来一次性税前收益增加影响，归属于上市公司普通股股东的净利润42.60亿元，同比下滑17.25%。

但公司扣除非经常性损益的净利润实现10.36亿元，同比增长113.66%。

综合来看，相比此前，2020年中兴通讯在三大核心业务中，政企业务实现了更快的增速，海外业务收入在综合环境干扰下维持稳定微增。

在业务聚焦策略下，2021年第一季度，公司转让非核心的专网业务公司——北京中兴高达通信技术有限公司的90%股权，由此确认税前利润约7.7亿元。

经此，同日发布的2021年第一季度业绩预估显示，预计当期实现归属于上市公司普通股股东的净利润为18-24亿元，同比增长130.8%-207.7%。

中金公司研报指出，根据2021Q1预告，中兴通讯在该财务周期的利润增速有望达历史较好水平。“我们认为公司业务质量有望提升，营收规模和毛利率水平可能均有改善。”

17日开盘，中兴通讯股价整体呈上涨趋势，涨幅约在6%左右波动。 

政企与消费者业务发力

财报显示，报告期内，公司国内市场实现营业收入680.51亿元，同比增长16.89%，收入占整体营业收入的67.08%，年内实现市场格局和份额双提升。

国际市场则实现营业收入334亿元，同比增2.71%，占整体营业收入的32.92%。毛利率同比提升4.9个百分点至37.2%，为近十年最高。

据称，年内公司的全球化策略仍是坚持精耕价值市场；通过ICT技术、员工本地化和产业链协同等手段降低海外疫情影响，国际市场经营总体稳健。

从具体三大业务表现来看，2020财年，公司运营商网络实现营业收入740.18亿，同比增长11.16%；政企业务实现营业收入112.72亿，同比增长23.13%；消费者业务实现营业收入161.60亿，同比增7.75%。

可见，在一直以来贡献收入较大比重的运营商部分业务之外，2020年内，公司政企业务增速较快。期内公司聚焦能源、交通、政务、金融、工业等，与超过500家行业合作伙伴开展5G应用实践并布局企业数字化转型升级。

财报显示，公司的分布式数据库GoldenDB，成为国内首个在大型银行核心业务系统正式商用的国产金融交易型分布式数据库，并在运营商市场实现突破。数据中心全模块方案正式商用，中标互联网头部企业。

消费者业务方面也正成为公司越来越重要并在持续发力的业务所在。财报显示，2020年公司新设立的一级子公司之一，就包括中兴终端有限公司。当年12月，公司完成收购努比亚技术有限公司28.43%股权，此后努比亚将纳入集团合并报表范围。年内，公司消费者业务毛利率同比提升5.68个百分点。

去年以来，中兴终端业务在行业内率先搭载屏下摄像头技术在手机商用、并发布屏下3D结构光等新兴技术。家庭信息终端和融合创新终端业务领先，根据Dell'Oro Group最新报告，中兴2020年第四季度PON ONT发货量全球第一。其新一代5G路由器已在全球30多个国家和地区上市。

在营收占比超七成的运营商业务层面，2021年2月，国际专利数据公司IPLytics发布的《5G专利竞赛的领跑者》报告显示，中兴通讯向ETSI（欧洲电信标准化协会）披露5G标准必要专利声明量位居全球第三。

根据公司透露的展望，2021年，公司在研发领域将提升研发平台能力，加大芯片等底层核心技术投入，完善产品安全机制。

业务层面来说，在运营商市场将坚持全球化战略，稳步提升国内国际产品格局和市场份额；政企市场提升相关产品市场匹配度，建设优质渠道；终端市场在海外保持稳健经营，国内全面发力toC市场并拓展线下渠道。

迎5G建设机遇期

尤其在5G大规模建设初期，这种在研发层面的大力投入尤为重要。

公司方面表示，在芯片领域，集团有25年研发历史，将强化芯片投入，聚焦芯片全流程自主设计的关键技术，持续提升芯片研发的基础能力。并在芯片、算法和网络架构等核心技术方面加大投入。

据悉，2020年公司研发投入达148.0亿元，同比增长17.9%；占营业收入比例的14.6%，同比增加0.8个百分点。年内公司研发人员占总员工人数的比例为43.1%。

根据展望，预计未来5年，全球5G业务部署将进入全面加速发展阶段，产业链快速成熟，创新应用涌现，通信行业将进入新一轮大繁荣发展阶段。

只是在毛利率层面，则会存在“先抑后扬”的过程。综合来看，公司毛利率在2020年为31.61%，同比下滑5.56个百分点。但这主要与通信产业在为新一代技术做前期投入息息相关。

在5G大规模建设初期，运营商网络毛利率有所承压，因此带来影响。但回顾3G与4G时期，设备商在同样的建设阶段，也会面临毛利率偏低难题，而随着建设逐步成熟，该项数据会走向逐步抬升的过程。

其原因在于，运营商网络建设前期，市场面的价格竞争会相对激烈，且在此期间产业链的规模效应不会快速体现，这导致早期5G元器件成本偏高，影响到毛利率表现。待此后规模效益显现，供应链成本下降，则会实现该数据改善。

2020年恰是国内5G大规模建设元年，这也是设备商抢占市场份额的窗口期。从产业规律来看，也正显示出这种发展趋势。

今年随着700M频谱投入商用，三大运营商在全国的5G建设有望进一步提速。有分析机构指出，中兴通讯通过本土规模化先发市场的历练，已经在5G赛道积累了竞争优势。此外，5G将持续带动固网扩容升级，公司在光传输、IP承载和固网接入等方面的基本盘有望进一步扩大。

（作者：骆轶琪 编辑：张伟贤）