招行报喜，银行股早盘涨1.74%：业绩拐点或来临未来仍有上涨空间

（原标题：招行报喜，银行股早盘涨1.74%：业绩拐点或来临未来仍有上涨空间）

上周五晚间，招商银行的年报出炉。年报显示，该行在2020年实现归属于该行股东的净利润973.42亿元，同比增长4.82%；实现营业收入2904.82亿元，同比增长7.70%；实现净利息收入1850.31亿元，同比增长6.90% ；实现非利息净收入1054.51亿元，同比增长9.15%。受到此消息的刺激，银行板块今日早盘上涨1.74%，位于涨幅榜前列，其中招商银行位居涨幅居前，盘中一度上涨5%，尾盘涨幅有所收窄，上涨3.54%。

机构上调招行AH股目标价

根据年报，2020年招商银行资产总额83614.48亿元，较上年末增长12.73% ；贷款和垫款总额50291.28亿元，较上年末增长11.99% ；负债总额76310.94亿元，较上年末增长12.23% ；客户存款总额56283.36亿元，较上年末增长16.18%。

资产质量方面，截至报告期末，招商银行不良贷款总额536.15亿元，较上年末增加13.40亿元；不良贷款率1.07%，较上年末下降0.09个百分点；拨备覆盖率437.68%，较上年末上升10.90个百分点；贷款拨备率4.67%，较上年末下降0.30个百分点。

值得一提的是，2020年，招行的零售金融业务竞争优势持续扩大。报告期内，该行零售金融业务税前利润635.60亿元，虽同比下降2.45%，但主要原因是报告期内计提的信用减值损失较多；零售金融业务营业收入1551.08亿元，同比增长8.80%，占该行营业收入的57.92%。

中泰证券03月22日发布研报称，给予招商银行推荐评级。评级理由主要包括：1、业绩增速拐头向上；2、资产质量指标保持在稳健优异的水平；3、负债端存款优势显著；4、公司战略领先且清晰：围绕“客户+科技”主线，继续探索商业银行发展的 3.0 模式；5、净息差在高位环比下降12bp至2.41%，主要贷款利率下行所致。

与此同时摩根士丹利也表示，招商银行去年四季度手续费收入、零售存款和资产管理规模健康增长，同时信用质量进一步提升，为利润提供了进一步的反弹空间。上调招商银行A股目标价15%至58.4元，上调H股目标价31%至73港元。

除了招商银行之外，平安银行也披露了去年的年报。数据显示2020年该行实现营收1535.42亿元，同比增幅11.3％；归母净利润达289.28亿元，同比增长2.6％。资产质量方面，平安银行2020年的不良率为1.18％，同比下降0.47个百分点；拨备覆盖率为201.40％，同比上升了18.28个百分点。整体来看，该行的业绩与资产质量呈上升趋势。

仅有两家银行业绩下滑

根据同花顺统计，除了上述两家银行之外，截至3月21日，还有22家银行披露了业绩快报，营收出现正增长的有20家，营收超过2000亿元有2家，分别是兴业银行和招商银行；紫金银行和江阴银行的营收出现了下降，分别下降4.24%和2.38%；有8家银行的营收增长超过10%，其中厦门银行一马当先，增长超过20%，达到22.55%。

从净利润来看，超过百亿的有8家。其中招商银行为973.42亿，位居第一。从净利润同比来看，华夏银行和浦发银行拖了板块后腿，两家银行的净利润分别下降2.88%和0.99%。华夏银行发布的2020年度业绩快报显示，报告期末，该行资产总额33998.16亿元，较上年末增加3790.27亿元，增幅12.55%；贷款总额21089.93亿元，较上年末增加2363.91亿元，增长12.62%。负债总额31171.61亿元，较上年末增加3657.09亿元，增长13.29%；存款总额18183.30亿元，较上年末增加1618.41亿元，增长9.77%。

盈利能力方面，报告期内，华夏银行实现营业收入953.09亿元，较上年增加105.75亿元，增幅12.48%；实现归属于上市公司股东的净利润212.75亿元，同比下降2.88%。

另外，按照监管要求，商业银行不良贷款率不得高于5%。截至2020年末，这20家银行不良贷款率均低于2%。除了上海银行上升了0.06个百分点，常熟商行、西安银行、紫金银行没有变化，其余银行均实现了下降。

整体来看，银行的业绩好于预期。国信证券分析师王剑认为，中信银行指数年初至今已经上涨约14%，相对收益也比较明显。王剑表示，资产质量是决定银行估值相对大盘提升的核心变量。从行业基本面角度而言，随着存量不良出清，增量不良减少，我们认为银行资产质量有望持续改善；从策略角度而言，即便站在悲观角度，资产质量改善的逻辑短期内也难以被证伪，而银行板块估值又非常低。

因此，综合来看，国信证券认为本轮行情还可持续，仍存在相对收益空间，维持“超配”评级。

中信证券认为，近期市场波动持续处于高位，银行板块防御价值凸显，关注财报季业绩改善催化的投资机会。

同花顺数据显示，银行ETF上周已获资金连续5日净买入，净流入额达3.7亿元，净流入率达4.17%。

联证券分析师郭懿表示，今年以来货币市场利率波动性增强，近期受股市走弱影响，银行间市场流动性小幅改善，同业存单发行利率也略有回落。另外，对比往年政府债券的发行情况，预计本月内投放中长期流动性的概率不高。结合此前对今年上半年整体货币增速以及物价水平的判断。 万联证券预判今年货币政策的窗口期，或在二季度末开启。当前银行板块个股公布的业绩快报显示，盈利总体向好，资产质量改善，结合当前板块的整体估值水平，以及对2021年业绩的预测，郭懿认为板块部分个股仍有上升空间。

（作者：叶麦穗 编辑：曾芳）