【表里归一】合景泰富净利润跌32% 为十一年以来首次下滑

（原标题：【表里归一】合景泰富净利润跌32% 为十一年以来首次下滑）

经济观察网 记者 田国宝 合景泰富集团（1813.HK）净利润连续上涨的纪录止步于11年。

根据3月25日晚间披露的2020年业绩公告，合景泰富全年实现营收297.4亿元，同比上涨15.2%，净利润66.8亿元，同比下跌31.9%。

这是11年以来合景泰富净利润首次出现下滑。上一次利润下滑还是在2008年，彼时，在金融危机影响下，合景泰富的营收从38.8亿元下跌至15.8亿元，净利润从26.8亿元下滑至3.7亿元。

时隔11年，虽然2020年合景泰富的营收实现增长，但净利润却同比跌去近三成，与2019年相比减少31亿元。合景泰富没有提及净利润下滑的原因，但从业绩公告中不难找到相关数据。

2020年合景泰富的毛利比2019年增加近20亿元，这意味其利润下滑并非因为成本上升，其实2020年其成本增幅与主营业务收入相差不大。

在已交付结转的销售物业中，2020年土地成本增加了1200元/平方米左右，交付物业售价同比增加366元/平方米，而建安成本则下降了1136元/平方米。两相抵扣后，对利润影响并不大。

从毛利到净利的环节中，减少最多的一项是其他收入，同比减少了12.3亿元，这一项收入主要是利息收入和联合营企业带来的品牌使用费。

另一项同比下跌较多的是来自联合营企业的利润，合计比2019年减少9.6亿元；此外，2020年的销售和营销开支比2019年增加了2.2亿元。

综合来看，虽然2020年的融资成本同比减少了5亿元，但由于其他收入和联合营企业利润减少，成为净利润下滑的重要原因之一。

2020年合景富泰合约销售额1036亿元，首次跨入千亿房企阵营。根据业绩报披露，其股东权益占比去年的93%下降至80%，意味着合作开发的力度加大了。

截至2020年底，合景泰富土地储备1663万平方米，同比减少38万平方米，销售储比为36.6%；当年新增土储总价为236亿元，拿地销售比为22.8%。

此外，截至2020年底，合景泰富现金及现金等价物余额为406.4亿元，同比减少百亿元左右；短期负债252.6亿元，比2019年底增加15亿元左右。2020年现金短债比为1.62倍。

根据2020年半年报测评，合景泰富踩中三道红线中一条红线，为黄色档房企。由于目前合景泰富没有公布预收款，其它两项指标变化情况未知。