阳光城2020年规模与盈利创新高 降杠杆成效显著品质工程备受认可

《投资者网》凡君

作为连续多年来稳居行业前15强的房地产企业之一，阳光城集团股份有限公司（以下简称“阳光城”；000671.SZ）交出了亮眼的2020年成绩单。

4月14日，阳光城发布了2020年度业绩报告。报告显示，2020年，阳光城实现销售金额2180.11亿，实现营业收入822.71亿元，同比增长34.60%；归母净利润52.20亿元，同比增长29.85%。

在阳光城2020年业绩发布会上，阳光城执行董事长、总裁朱荣斌首次公开阳光城未来两个五年计划：“第一个五年，我们要坚持地产的主赛道，继续把主业做大做强，我们将在第一赛道失速之前进入第二赛道，并实现规模和利润的跨越”。

得益于阳光城业绩的稳步增长，2020年，阳光城加权平均净资产收益率（ROE）达到20.76%，平均每股收益1.20元，创历史新高。继2019年度将分红比例首次提高至20%后，今年阳光城进一步将分红比例提高至30%，实现每10股派发现金红利3.81元（含税），较2019年增加了一倍。

规模与盈利双双创新高

2020年全年，阳光城圆满完成了年初提出的六大工作目标，分别是：引入战略投资人、提升资本市场认可度、销售取得2000亿+、投资取得3000亿-5000亿货值、品质工程再提升以及10万+顺利交付，并取得了卓越业绩。

年报显示，2020年，阳光城实现销售金额2180亿元，销售面积1529万平方米，销售稳固在双千亿的规模，完成了年初制定的销售目标。

其中，浙江大区2020年销售首次突破400亿元；在品牌和品质的加持下，2020年，阳光城超7成项目价格优于竞品，近8成项目去化优于竞品。

关于2021年销售业绩目标，朱荣斌表示，2021年阳光城销售目标为2200亿以上，为实现这个目标，阳光城在今年初已经完成了营销大区的组织下沉，让营销指挥更贴近一线。

业绩方面，阳光城实现营业收入822亿元，同比增长34.60%；归母净利润52亿元，同比增长29.85%。在以利润为导向的经营战略下，阳光城业绩保持高速增长。

阳光城凭借快速提升的企业综合实力，品牌价值持续获得市场多方认可，发展日趋稳健。根据中国房地产业协会联合中国房地产测评中心共同发布的“2021中国房地产500强榜单”，阳光城位列第14位，并荣获“成长速度10强” 第1名。

同时，根据国务院发展研究中心企业研究所、中指研究院等联合发布的“2021中国房地产百强企业”中，阳光城位列“2021中国房地产百强企业”第13名，同时荣获“稳健性TOP10”第1名，以及“2021中国房地产产品力优秀企业”殊荣。

聚焦一二线高增长城市群

年报显示，阳光城2020年精准把握投资节奏，在2020年上半年的土拍窗口期以低溢价在城市群和省会城市加速拿地，同时精准研判市场，加大南方区域布局以优化新增土储结构。

2020年，阳光城全年共计支付总地价707亿元，其中权益地价402亿元，新增确权总货值1800亿元，一二线货值占比约70%，大福建、长三角、珠三角占比约63%。

阳光城准确理解地产行业周期规律，拓展多种拿地方式，通过招拍挂、收并购、一级土地整理、旧改等多种方式进行投资布局。截至2020年末，阳光城拥有土地储备总计4251.97万平方米，可售货值约5627亿元，总土储战略性聚焦一二线城市带和最具发展潜力的成长性城市。

在城市能级分布上，一线城市占比26%，二线城市占比50%。在区域分布上，三大城市群合计占比51%，大福建占比13%，其他区域以分布在省会城市为主。阳光城的土地储备形成了二线以上城市全覆盖、辐射机会型三四线城市的优质城市带布局，布局精准、成本优化，有效保障了公司未来的经营业绩。

阳光城方面披露，预计2021年公司整体可售货值约3260亿元，新供货区域集中于核心销售业绩贡献区域，其中福建、上海、浙江大区合计占比43%，其他区域以直辖市和省会城市为主，如重庆、南宁、昆明等。

阳光城精准投资布局的同时，也不断提升自身产品品质工程。阳光城2020年的优秀项目获奖总数量从2019年的84个增至2020年的158个，其中地产设计大奖16个、金盘奖38个、园冶杯17个。值得一提的是，2020年，阳光城全年交付套数超过10万套，交付量超过以往总和。巨大交付量的背后也折射出市场对阳光城品质工程的认可与青睐。

自2018年开始，阳光城以“绿色智慧家”IP项目全覆盖，成效显著。截止2020年末，阳光城全国落地授牌的“绿色智慧家”项目超65个，总建筑面积约1000万平方米，较2019年同比增长约89%。其中，阳光城旗下项目贵阳望乡、昆明滇池半山、重庆悦江山等一系列标杆产品成功亮相，备受好评。

“三道红线”降至黄档

阳光城多年来保持“规模上台阶、品质树标杆”的战略定力，不断提升公司治理，通过精细管理实现稳健经营。为保证持续稳健的发展，阳光城自2017年起便开始了控负债、调结构的财务指标优化之路，财务品质持续改善。

2020年，阳光城进一步加强了现金流管理，平均回款率约80.16%，实现经营性净现金流入213.54亿元，继续保持正值；期末账面货币资金498.05亿元，全额覆盖325.24亿元的短期有息负债，现金状况持续改善。

年报显示，截至2020年末，阳光城有息负债规模1060.39亿元，同比下降5.59%；其中短期有息债务规模325.24亿元，同比下降3.06%；非银融资占比较去年年末的24.94%继续下降至20.34%；平均融资成本7.42%，比2019年年末优化28个基点。阳光城的负债规模及结构持续优化。

同时，公司在资产规模增长、优质土储增加、而有息负债规模控中有降的前提条件下，有效降低资产负债率至83.18%，较2019年底减少0.25个百分点；降低有息资产负债率至30.10%，较2019年底减少6.41个百分点。

值得一提的是，阳光城提前半年实现了“三道红线”由橙档降至黄档，净负债率于2020年末降至94.90%，同比下降43个百分点；现金短债比1.53，保持高于1。

阳光城方面在业绩发布会上表示：“对于三条红线的问题，在进入了黄档之后，公司要长时间持续地保持在黄档，其中关于扣除预收款负债率这个指标，很多企业跟公司一样，这个指标实现的困难比较大。公司要尽快在第一个五年计划里面实现降到70%以下，实现三道红线全面达标。”

得益于公司良好的经营业绩和财务品质的改善，阳光城在2020年内获得多家境内外评级机构上调评级。例如，中诚信AA+主体评级展望由稳定提升至正面；中诚信亚太首评BBg稳定，突破公司境外最高评级；穆迪公司主体评级由B2正面上调至B1稳定；联合国际主体评级由BB-稳定上调至BB稳定；惠誉债项评级由B稳定上调至B+稳定。（思维财经出品）■