美国4月非农前瞻：就业或大增逾百万，或影响美联储下一步行动

（原标题：美国4月非农前瞻：就业或大增逾百万，或影响美联储下一步行动）

北京时间5月7日20:30，美国劳工部将公布美国4月季调后非农就业人口变动和失业率。

据彭博综合经济学家预期，美国4月新增非农就业人数多达100万，失业率可能从6%降至5.8%。经济学家希望看到广泛的就业增长，包括建筑和专业服务领域。

相比3月，4月就业数据将更加重要，因为可能预示着美联储下一步的行动，若就业人口增幅超150万，美债收益率或飙升，为美元提供一些暂时支撑。

28家投行给出预测

目前，共有28家大型投行公布了对此次数据的前瞻。

预测显示，主要投行对4月非农就业人口的增幅预期较为乐观，但各投行之间的预期差距较大。值得注意的是，此次平均时薪的预期均为负值。

具体而言，美国4月季调后非农就业人口增幅料介于85万至150万，失业率料介于5.5%-5.9%，平均时薪年率增幅料介于-0.6%至-0.2%。

值得注意的是，渣打银行全球外汇研究部负责人史蒂夫·英格兰Steve Englander给出了非农增加150万人的乐观预测。

GrantThornton首席经济学家DianeSwonk表示，我们会得到一个不错的数字，这很棒。与一年前令人痛心的数据相比，看到这些令人鼓舞的数据真是太好了。

而高盛经济学家指出，大规模疫苗接种和商业限制的放松可能支持了病毒敏感行业的快速就业增长，包括休闲、酒店、零售和教育。

4月非农数据或影响美联储下一步行动

4月非农数据将更加重要，因为它可能预示着美联储下一步的行动。

目前，美联储承诺将维持零利率政策和其他宽松措施，直到其认为就业市场强劲且通胀加剧为止。但随着对通胀上升的担忧日益加剧，一些投资者认为，非常强劲的就业市场可能成为美联储收水的催化剂。

若就业数据超预期强劲，美联储退出观望后，预计将首先缩减每月1200亿美元的债券购买计划。

美联储主席鲍威尔曾表示，美联储还没有准备好讨论改变这一计划，不过一些美联储观察人士预计今年晚些时候或明年初将缩减购债规模。债券购买的任何变化都将是实际利率上升的前兆。

据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率在0%-0.25%区间的概率为89%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为11%；9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为89%，加息25个基点的概率为11%。

非农数据如何，美联储将改变立场？

昨天的数据显示，美国上周首申人数降至50万人以下，这是疫情以来首次低于50万，表明经济和就业市场复苏进入了一个新阶段。

具体来看，美国截至5月1日当周初请失业金人数49.8万，预期53.8万，前值55.3万；截至4月24日当周续请失业金人数369万，预期362万，前值366万。在失业报告公布后，道琼斯平均工业指数创历史新高，金融类股和工业类股纷纷上涨。

富国银行分析师认为，首申人数下降加速表明劳动力市场复苏加快。且一季度非农劳动生产率年化增长率为5.4%，原因是需求回升的速度快于企业雇佣工人的速度，经济增长遵循典型的经济复苏模式。

WilmingtonTrust首席分析师LukeTilley称，仅从市场角度来看，若就业人数连续增加100万，将对市场不利。如果这种情况继续下去，美联储实现劳工目标的时间就会提前很多，这将开始令市场恐慌。

而外汇经纪商OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，如果这一数字超过150万，可能导致美债收益率飙升，为美元提供一些暂时支撑。

值得注意的是，渣打银行全球外汇研究部负责人Steve Englander认为，相对于市场普遍预期的100万或150万，只有非农数据增加200万以上时，美联储才会改变立场，并认为经济过热，并超出可接受的范围。若非农数据在100-150万之间，则不足以使美联储转变态度。

Englander表示，非农新增200万个以上的工作岗位足以使10年期美国UST收益率回升超过1.60％，并进一步削弱资本市场的波动性。而新增100-150万个工作岗位，可能会导致美债收益率下降。

Englander还认为，若非农就业增超200万人，美元可以避险，而脆弱的高收益新兴市场货币将重挫，大宗商品也十分脆弱。他同时表示，对新兴市场和大宗商品而言，非农新增90-125万人或许是最好结果——一方面经济数据足够强劲，一方面不会对美联储转变态度构成威胁。

美国劳动市场复苏之路还有多远？

美联储主席鲍威尔曾指出，美联储决策的主要指标市劳动力市场指标。因此，展望美国劳动力市场的长期远景就极为重要。

最近，里士满联储主席Barkin表示，他希望看到美国就业人口占总人口比率达到61.1%，这是疫情前的高点。

若想实现该目标，估计还要创造900万个非农就业岗位，到2021年底要达到每月100万个以上的新增非农就业岗位，在接下来的几个月中需要增加800万个非农就业岗位。

分析人士预计，由于春夏之交是就业高峰期，因此如果4月和5月每月新增200万个非农就业岗位，将完成需要创造的就业机会的一半指标；如果4月和5月新增非农就业都为150万人，6月和7月达到100万人，那么在最后五个月需要增加300万人非农就业，每个月平均60万人，这也是可能的；但如果4月的新增非农就业低于100万人，在年底前非农就业就没有任何的减速空间可言了。

当然，也有许多机构给出了非农就业低于预期的风险。所有的79家机构中有2家预测非农就业低于80万。此前，有分析人士指出，非农低于100万将导致美债温和反弹，收益率温和下挫并跌破1.5%。