铁矿“大空头”来了！这家券商高呼“铁矿价格正构筑数年大顶”_财经频道

（原标题：铁矿“大空头”来了！这家券商高呼“铁矿价格正构筑数年大顶”）

在铁矿石价格运行至历史高位区间后，中泰证券分析师郭皓喊出铁矿价格大顶已现！

相较于2020年前3个月铁矿普氏指数89 美元/吨的均价，该指数今年前 3 月则为 167 美元/吨，涨幅 87.5%。

对此，中泰证券表示，下一次景气可能已是数年以后。

需求一旦见顶回落，其下行时间维度在 1-2 年，待这轮调整见底再启动新一轮上行周期，下一次景气可能已是数年以后。

节奏方面，中泰证券预计年内仍处于这轮调整的中前期，需求余温仍在，价格可能以宽幅震荡方式筑顶，在明年价格下行预计会更为流畅。

支撑因素已是强弩之末

通过分析供需情况，对于价格超涨，中泰证券认为，其动力来自海外通胀和投机性因素。

80-100 美元是国内矿的平均成本区域，处于这个区域的可供应量相对较大，要在此区域附近增加 8%的闲置内矿供应，理论上并不需要矿价上涨这么多。

因此，总的来说，此轮铁矿石价格暴涨的原因有三：真实需求扩张、通胀以及投机需求。

中泰证券分析称，这三点因素对于支撑铁矿石价格继走高并不具有持续性，已是强弩之末。

需求上行已接近尾声

中泰证券认为疫情后的钢铁需求上行已经接近尾声，货币和新增信用增速等领先指标在去年下半年已经拐头，需求景气度可能在目前时点附近筑顶。

3 月钢铁需求相较于2019 年的增速已经放缓，近期基于周度高频数据测算的钢铁表观需求与 2020 年同期相比已无增长。
此外，由于前期钢价加速上行，超出部分下游承受能力，建筑工程施工进度多受到影响，实际需求降温。
如果真实需求见顶回落，投机需求也将跟随下行。因为目前价格中隐含了较多的情绪化因素，情绪化的消除是价格第一轮下行的主要动力。

另外，铁是地壳中含量排名第 4 的元素，其供应理论上是无限的，只是采选成本问题。

200 美元以上的铁矿石价格其实足以让数量庞大的闲置矿加入工供应序列，如果没有更强大而持续的真实需求支撑，矿价较难在此价位上长期维持。