一个月累计跌超15%，纸浆跌势何时休？煤矿事故再发，动力煤反弹重回升势？

（原标题：一个月累计跌超15%，纸浆跌势何时休？煤矿事故再发，动力煤反弹重回升势？）

5月27日，国内商品期市收盘大面积下挫，能化品领跌，纸浆跌停，苯乙烯跌超5%，沥青跌超4%，短纤、尿素跌超2%；黑色系多数上涨，动力煤、焦炭、焦煤、不锈钢涨超1%，硅铁、锰硅跌超2%；有色金属全线上涨，沪锌、沪锡、沪铝涨超1%；农产品(000061,股吧)多数下跌，生猪跌超4%，棕榈油跌超2%，苹果涨超3%。

消息快讯

1、在今天商务部举行的例行新闻发布会，有媒体问：美国农业部数据显示，5月7日以来中国正加快自美玉米采购，这是否意味着中方仍在而且将继续积极履行第一阶段经贸协议？对此，新闻发言人高峰表示，中美第一阶段经贸协议有利于中国，有利于美国，有利于整个世界。双方应共同努力，创造氛围和条件，推动协议落实。

2、工业和信息化部原材料工业司一级巡视员吕桂新5月27日在第十一届中国国际钢铁大会上表示，工业和信息化部将积极配合国家发展改革委等部门，组织开展钢铁行业去产能“回头看”等工作，巩固近年来去产能取得的成效，同时研究探讨建立碳排放、污染物排放、能耗总量为依据的产量约束机制。

3、卓创资讯：今年3—5月份新疆天气情况整体偏差，主要表现为频繁出现降温、降雨、大风、冰雹天气，部分棉田反复受灾，目前仍有棉田未完成重播。在异常天气的影响下，今年棉花整体长势差异较大，且弱于去年同期。另外，据调研统计，今年新疆植棉面积下降3%—5%，叠加单产预期不高，后期需重点关注新疆棉花产量。

4、据Mysteel，中国锌锭总库存14.71万吨，较(5/20)减少1.19万吨，较(5/24)减少0.59万吨；上海5.00万吨；广东1.62万吨；天津6.65万吨，山东0.58万吨；浙江0.60万吨；江苏0.26万吨。

重点品种分析

纸浆

进入5月以来，纸浆期货频频走低，一个月累计跌超15%，截止今日收盘，纸浆06、07、08三个合约集体跌停，创四个月以来新低。

消息面来看，5月份以来，国务院常务会议接连三次关注大宗商品价格和原材料价格上涨。最近两次国常会更是直接重拳出手打击囤积居奇等行为，保供稳价，助力小微企业应对成本上升的压力。本周二，“造纸厂纷纷停产”冲上微博热搜，背后原因指向纸浆原料价格上涨过快，浆价和纸价出现价格倒挂，纸厂不堪重负被迫停产。政策面对纸浆的打压十分明显。

库存方面，最新数据显示，2021年5月下旬，全国纸浆港口库存共计178.1万吨，较5月上旬下降1.82%。截至上周，青岛港(601298,股吧)纸浆总库存98.7万吨, 常熟港纸浆总库存64.6万吨，高栏港纸浆总库存7万吨，三港库存环比上升1.3万。2020年，全国港口库存月均值在180万吨上下，当前纸浆港口百万吨以上高库存量已经成为常态，市场供应面难见利好。

需求方面，当前下游纸厂需求减弱，部分纸厂延续停机。白卡纸市场来看，观望为主，各种低价传闻充斥市场，市场报价明显减少，一单一议。文化纸市场来看，当前交投有限，小部分纸厂延续停机，5月份文化纸厂开工率65%附近，原料需求减弱。生活用纸市场方面，窄幅整理为主，5月份开工率仅有40%上下，对纸浆需求弱势已十分明显，市场心态较为悲观。

对此，国泰君安期货认为，随着国内造纸业传统淡季(5-7月)的到来，纸厂开工率或继续下降，纸浆需求随之减少。加上国常会定调，预计近期浆价还是偏弱运行为主。南华期货分析认为，纸浆期货价格已连续多日下跌，形成了较为确定的双峰形态，价格仍有下跌空间，操作建议维持偏空观点。

动力煤

昨日晚间，枣矿集团新安煤矿掘进工作面突发冒顶，造成6名矿工被困。济宁市和山东省相关部门单位迅速启动应急预案，第一时间调集专业救援力量，全力组织现场抢险救援。目前枣矿集团旗下省内煤矿已全部暂时停产，涉及产能约1500万吨，旗下煤矿主产气煤、1/3焦煤、气肥煤、动力煤等煤，受此影响，动力煤盘中一度涨超4%。

需求方面，本周全国持续升温，刺激居民用电负荷攀升，同时工业用电持续向好，下游电厂日耗走高，需求逐步向旺季转换，电厂库存已降至低位，补库需求仍较强；供给方面，本周国常会部署保供工作，两协会发布保供稳价倡议书，产地煤矿接到增产保供政策指引，煤企逐步开始加大产能释放，但出于安全环保及运力等多方面因素，保供政策尚未快速见效，本周产地开工率仍有所降低，短期内供给面仍然偏紧。 华泰期货认为，目前黑色整体处于回调，且政策对于价格影响较大，所以短期需要关注政策影响，暂且以观望为主。

苹果

瑞达期货(002961,股吧)分析称，新产季来看，部分地区已经开始进入套袋阶段，产区降雨或影响套袋进度。国内苹果库存仍处居高，市场走货量相对持稳；西北地区已进入清库阶段，现货价格下滑明显；批发市场苹果成交量仍偏低，需求增加乏力。时令鲜果甜瓜、西瓜等上市量大幅增加，进一步削弱剧苹果消费端。不过部分客商寻求优质货源，果农惜售情绪提升，利好苹果市场。瑞达期货建议，苹果2110合约短期暂且观望。

重点事件关注

1、20:30 美国4月耐用品订单月率

2、22:00 美国4月成屋签约销售指数月率

3、22:30 美国至5月21日当周EIA天然气库存

4、次日07:30 日本4月失业率