（原标题：中信明明：利率债低位震荡，警惕四季度债务周期见底和海外政策收紧预期）
“利率债低位震荡，警惕四季度债务周期见底和海外政策收紧预期……”
6月1日，中信证券首席FICC分析师明明在中信证券2021年资本市场论坛上开门见山说道。
明明表示，债务周期去年四季度见底，预计今年前三季度下行，“紧信用+稳货币”的组合对债券有力，利率或在3.1%附近低位震荡。
经济周期滞后于债务周期，或在今年二三季度见顶，四季度经济动能可能面临下行压力。四季度财政，信贷政策有望转收缩为扩张，新一轮海外周期或将在年底或明年年初重启。
叠加海外货币政策预期收紧，年底国内或转为“紧信用+稳货币”，利率将面临上行压力。
信用债方面，防控风险已经成为第一要务，稳健的高等级短久期策略成为首选。
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