奈雪抢夺“新茶第一股”扭亏为盈背后又能走多远？

（原标题：奈雪抢夺“新茶第一股”扭亏为盈背后又能走多远？）

6月6日，据港交所披露信息显示，奈雪的茶通过港交所上市聆讯。奈雪的茶冲刺港股“新式茶饮第一股”更进一步。此前，奈雪的茶已于2月11日正式向港交所递交招股书。据了解，摩根大通、招银国际、华泰国际为其保荐人。

当前，中国新茶饮市场发展势头迅猛，奈雪的茶作为造茶新势力的一员猛将，据上市仅差临门一脚，“新茶第一股”的头衔即将尘埃落定。但这并不意味着奈雪的茶以后的路好走，三年亏损3亿元，2020年实现首次盈利，高单价却没有高收入，高运营成本难守盈亏平衡。

　高运营成本下连亏三年 调整后2020年首次盈利

公开资料显示，奈雪的茶，创立于2015年，总部位于广东省深圳市，隶属于品道餐饮管理有限公司的茶饮品牌。创新打造“茶+软欧包”的形式，以20-35岁年轻女性为主要客群，CEO为彭心。

据奈雪调整后招股书显示，2018年至2020年，营收分别为10.9亿元、25.0亿元以及30.6亿元；复合增长率达67.7%。

利润方面，2018年至2020年奈雪的茶亏损分别为6972.9万元、3968万元以及2.03亿元；经调整净利润分别为-5658万元、-1173.5万元以及1664.3万元。在2020年首次实现盈利，可以看出2020年对于奈雪来讲是至关重要迎来转折点的一年。

有业内人士分析称，2020年奈雪的茶能够实现扭亏为盈与店面扩张有关。门店的良性扩张为企业带来利润。

虽然上市前夕2020年扭亏为盈，但是能否持续盈利还尚未可知。此前三年亏损3亿元，一度被外界认为“流血上市”，高昂的单价也难补亏损漏洞。招股书显示，2018年至2020年奈雪的茶客单价分别为42.9元、43.1元和43元，均高于行业平均客单价水平。

对此，奈雪的茶在招股书中坦言，2020年的亏损，与疫情初期部分门店停业有关。但除此之外也与其高昂的成本有关。

招股书显示，2018年至2020年，奈雪的茶原材料成本分别占总收益的35.3%、36.6%、37.9%；员工成本分别占总收益的31.3%、30.0%、30.1%；租金开支加物业管理费分别占总收益的17.8%、15.6%、14.8%。

即便如此，奈雪创始人彭在接受媒体采访时仍表示不会降低原料成本。

据了解，2019年7月2日，奈雪的茶入选“中国茶饮十大品牌”。截至2020年9月30日，奈雪的茶门店数量达到422家，所有门店都是直营店，不接受加盟。

　行业内卷同质化竞争火热

新式茶饮行业近年来备受资本青睐，各种玩家纷纷入局，喜茶接连曝出赴港IPO的消息，蜜雪冰城也即将完成新一轮融资。其中奈雪的茶在IPO之前，据统计，共完成了5轮融资。

公开资料显示，我国茶饮赛道今年融资总额已超8亿元。新式茶饮被更多年轻群体接受，据《2020新式茶饮白皮书》（以下简称《白皮书》）的数据显示，2020年，新式茶饮消费者规模正式突破3.4亿人，市场规模将超1000亿元，到2021年将会突破1100亿元。与传统奶茶相比，其食材、配料等方面更加迎合当代年轻消费者群体的健康与定制化需求，新式茶饮市场潜力巨大。

我国目前有超过37万家企业名称或经营范围含“奶茶、茶饮”，自2011年以来，新增“茶饮、奶茶”相关商标近3.7万个，其中2020年新增超过8,000个。

近五年来，茶饮相关企业年注册量呈现显著的逐年上涨趋势。2019年和2020年，我国连续两年新增超10万家茶饮相关企业。以工商登记为准，截止2021年5月，我国今年已新增近4万家茶饮相关企业，竞争逐渐加剧。

竞争加剧的同时新式茶饮行业同质化也越来越明显。产品方面很难产生有效壁垒、门槛较低易被模仿且“标品化”问题难以得到本质上解决。

资本市场对新式茶饮热情高涨，奈雪的茶上市开启新式茶饮竞争的新阶段，各路玩家跑马圈地的同时谁能胜出还需要时间来给出答案。