开板将满两周年 科创板底部黄金布局期已至

（原标题：开板将满两周年 科创板底部黄金布局期已至）

从2018年11月5日“科创板”的名字首次亮相，到2019年6月13日正式开板，科创板即将迎来开板两周年。作为国内A股资本市场的试验田、注册制改革的先行者，科创板已经迈入全新的征程。

科创板“硬科技”成色逐步显现

根据Wind统计，截至昨日，科创板已累计上市企业288家，IPO融资金额为3724.5亿元，总市值4.56万亿元，占同期上海市场IPO公司数量的64%，融资额的61%，总市值的8%。

科创板自设立以来，营收与净利润一直保持较快增长，即使2020年疫情冲击之下，科创板营收仍保持正增长，2021年一季度科创板整体营收与净利润同比增速分别达到191.28%和53.80%，科创成长性优势持续凸显。

值得一提的是，科创50指数业绩相对优势显著。2021年一季度，科创50指数营收、净利润增速分别达到67.52%和85.42%，均明显领跑创业板指、上证综指与沪深300指数。

科创板自设立之初，就肩负着支持国家科技创新融资功能，致力于突破核心技术，而科技创新与技术突破源自背后长期大规模的研发投入。

2020年，科创板公司合计投入研发金额384.18亿元，同比增长22.61%。剔除采用第五套指标上市的公司后，研发投入占营业收入的比例平均为12.03%，比上年提高1.1个百分点。2021年一季度，约93%的科创板公司继续加大研发投入，且研发投入同比增速超过50%的公司占比也达到50%，研发投入增速明显高于同期非科创板公司;同时，约24%的科创板公司研发投入营收占比超过20%，环比增加7个百分点，高研发投入公司比例明显高于同期非科创板公司。

结合Wind一致盈利预测，整体法测算下，2020年至2022年归母净利增速分别为58%、68%、39%，对应2021年和2022年动态估值分别为53倍和39倍。

黄金布局期已经来临 

“科创板作为中国未来、尤其是硬科技核心资产的摇篮，经历两年的发展与成长，已经到了可以集中挖掘、关注的时候。”国盛证券首席策略分析师张启尧分析认为，从板块配置看，公募基金的科创板配置比例持续不及板块市值规模，仅徘徊在其流通市值比例附近，反映了流通比例在一定程度上对机构增配形成了一定限制。

此外，张启尧指出，对标创业板，科创板掘金仍处早期阶段，仍具备较大增配空间。“一方面，科创板目前已获得了近两年的发展与成长，伴随早期打新热情的降温，已经到了可以集中挖掘、关注的窗口;另一方面，相较创业板而言，创业板持续获基金超配，而科创板仍处于相对低配，未来伴随科创研究的持续深入与拓展，国内机构对科创板增配潜力巨大。”

今年2月，首批12家科创板公司正式纳入陆股通名单，外资科创板配置渠道进一步扩容。截至5月底，陆股通对科创板的累计净流入已达50亿元。同时，5月11日MSCI季度指数调整也首次将科创板个股纳入，并已于5月27日收盘生效，后续科创板还将迎来富时罗素首次纳入，海外资金科创板增配有望继续提速。

值得一提的是，尽管本周科创50指数涨幅缩小，但5月以来，科创50指数走出了一波放量拉升的行情。未来是否会继续上涨?

“在未来1-2个月的震荡窗口，应调仓换股，向科创板倾斜，把握科创板的底部黄金布局期。”浙商证券策略分析师王杨认为，其一，科创板迎来牛市初期，类似于2018年10月到2019年1月的芯片，是战略布局窗口;其二，目前市场状态类似于2018年四季度，也即步入战略性底部区域。本轮始于2018年四季度的牛市仍在途中，当前是牛市新阶段的底部区域，科创板将是牛市续航的发动机。

记者 刘扬