那些年我们看的《读者》，过得还好吗？丨蓝鲸观察

（原标题：那些年我们看的《读者》，过得还好吗？丨蓝鲸观察）

在这个全员“网抑云”的时代，“国民心灵鸡汤”已经不再灵了。

如今，报刊亭中还仍留有《读者》的一席之地，却鲜有兴冲冲奔向报刊亭的读者。

曾几何时，《读者》与《青年文摘》《意林》等杂志共同陪伴了一代人。然而，移动互联网的浪潮又让它们逐渐被束之高阁。

而资本市场更是不买账“心灵鸡汤”，上市五年来， “中国期刊第一股”市值缩水近170亿。

《读者》，终究还是败给了时代？

移动互联下，青春读物的困境

作为80、90年代年轻人的一片精神高地，1981年，由胡亚权和郑元绪两人在兰州六平方米的工作室创办的《读者文摘》，在当年一经面世，总印刊数突破了9万。

发行两年后，1983年的《读者文摘》总印刊数已经突破90万。2006年，《读者》杂志月平均发行量898万册，居中国期刊排名第一，亚洲期刊排名第一。到了2014年末，《读者》杂志累计发行超过16亿册。

2015年12月10日，读者传媒完成IPO，正式登陆资本市场。首次公开发行新股6000万股，发行价9.77元/股，募集资金5.86亿元，发行市盈率19.85倍。除去保荐及承销费等相关发行费用8225.5万元，实际募集资金净额为5.04亿元。

作为“中国期刊第一股”，读者传媒上市后股价一路飙升，2016年1月7日股价最高甚至涨到78.5元。

然而这段时间里，移动互联网快速渗透，上市后读者传媒的财报有些令人失望。

据招股书信息显示，2012、2013、2014年，读者传媒的营收分别为7.48亿元、8.72亿元、7.59亿元。2015年度，读者传媒营收8.25亿元，比2013年减少了5.39%。

2016年开始，读者传媒的营收走入下坡路。2016至2018年，其营收分别为7.51亿元、7.9亿元、7.61亿元，再未达到2015年上市时的数值。

更值得注意的是，自2013年起，读者传媒的净利润连续五年持续下滑。据财报数据显示，2013年，读者传媒实现净利润峰值1.64亿元，之后持续下滑，至2018年达到最低值0.42亿元，五年间缩水了74.39%。

持续五年的低迷状态下，2018年6月，读者传媒宣布，受纸张等原材料大幅涨价和印制成本提高的影响，公司决定对《读者》及相关期刊提高定价。自2018年第15期起，将《读者》《读者》（校园版）杂志提价3元，定价变为9元/册。

从营收数据上来看，2019、2020年出现了明显增长。2019年，读者传媒实现营收9.72亿元，直接跨越8亿元门槛；2020年其营收突破10亿，达到10.84亿元。利润也随之回归增长，2019年，读者传媒实现净利润0.65亿元，同比增长52.21%；2020年增至0.74亿元，同比增长15.14%。

看起来读者传媒快速走出了低谷。然而，读者传媒认为自2019年开始的业绩回暖，并非是期刊产品涨价所致。其2019年报指出，报告期内收入增加的主要原因是原材料、图书、教材教辅销售收入增加。利润增加则是由于公司加速推动线上线下多渠道经营，图书、教材教辅收入实现较快增长；同时，通过强化内部管理实现了对主营业务生产成本的有效管控，从而使得期刊、图书、教材教辅毛利率较上年同期均有不同幅度的增长。

2020年度报告则指出，营收增长主要得益于教材、一般图书、电子产品、教育装备及其他业务的增长，但期刊及广告业务受新冠肺炎疫情影响收入较上年度有所减少。

总结而言，读者传媒的营收增长，教材及其他业务才是关键原因。

读者传媒放弃《读者》？

实际上，《读者》等杂志期刊似乎很难持续撑起读者传媒的持续增长。报刊亭逐渐消失，读者也显著减少。作为中国期刊第一股，读者传媒并非没有意识到数字化阅读的冲击，转型被搬上了进程。

早在2010年，读者传媒就宣布逐步构建以期刊、图书出版物为主，新媒体业务为辅的综合性传媒业务架构。

2018年报显示，“读者”公众号粉丝460万，同比上涨32%。6种期刊数字版月均发行196.8万册，比去年同期增长21%。“读者原创版”公众号用户增长至近33万人，新媒体业务和数字化出版业务取得较好的经济效益。

除了图书期刊数字化，2010年5月，读者传媒成立子公司读者数码，并推出了“读者”电纸书、“读者”手机和“读者”平板电脑，各终端产品中嵌入了加密的《读者》30年内容。2015年11月15日，《读者》研发的“读者阅尚DZS2”智能双屏手机亮相第十七届中国国际高新技术成果交易会。

另外，读者传媒从2011年开始涉足影视领域。2012年，读者传媒投资3000万元分别联合摄制了《广州十三行》《天伦》和《定远舰上的男人们》三部电视剧，，读者传媒又斥资5000万元，投拍《武媚娘传奇》《爱情万万岁》等四部电视剧。

除此之外，读者也瞄准了网红书店的生意。2018年，上海读者书店外滩旗舰店已正式建成并投入运营；2019年，读者传媒另一家读者阅读空间在上海地铁1号线汉中路站附近投入运营。从店内设置情况看，除了提供阅读场地，书籍借阅等服务外，书店还将提供咖啡，零食等产品。

然而，与投入的成本相比，营收表现上，读者传媒更依赖传统的图书和教材教辅业务。

2012年投资的《广州十三行》没有开拍，另外两部剧集各收获了187.5万元回报。2013年的回报仍然有限，仅为1015.84万元。

自2015年起，读者传媒广告及数码产品营收便持续呈现下降态势。广告产品营收由2015年的0.56亿元，下降至2020年的0.09亿元；数码电子产品由2015年的0.64亿元，持续下滑至2019年的0.11亿元，尽管2020年回升至0.21亿元，但占总营收比重仅1.95%，与图书、期刊产品比仍显得微不足道。

期刊业务在不可避免地下滑。自2015年至2020年，期刊产品营收从2.18亿元降至1.59亿元；占总营收比重从26.47%降至14.63%。两项指标均连续六年呈下降趋势。

六年间，真正撑起读者传媒的还是教材教辅及一般图书产品。2015-2017年，教材教辅产品营收均维持在2.47亿元左右，到2020年增长至2.86亿元。一般图书产品营收规模也逐年增加，由2015年的0.45亿元增至2020年的1.30亿元；占总营收比重也由5.4%增长至12%。

除了《读者》还有什么？

无论名称还是业务，读者传媒都离不开《读者》这个强IP。但当IP受到冲击，依赖传统的教材、图书业务，资本市场往往难以给出高估值。

刚刚登陆资本市场时，读者传媒无疑足够闪耀。从2015年12月10日上市首日，至2016年1月6日，不足一个月的时间，其收获了19个涨停板，股价也于2016年1月7日达到78.5元的峰值（后复权），市值近200亿元。

然而，伴随着这批青春读物逐渐淡出，其股价也逐渐回落。2017年12月11日，读者传媒股价报收19.02元，与峰值相比，跌幅达75.77%。

屋漏偏逢连夜雨，2018年6月5日，时任读者集团(读者传媒母公司)党委书记、董事长及读者传媒董事长兼总经理的王永生，因涉嫌严重违纪违法，在办公室被甘肃省纪委及有关部门带走接受调查。6月6日下午，读者集团内部召开会议，宣布王永生被免职。接替读者集团董事长和总经理的是天水师范学院党委书记马建东、甘肃省民航机场集团有限公司监事会主席赵金云。

发布声明当日，读者传媒股价应声下跌，至当年10月19日跌至股价最低值，仅9.6元，跌破发行价9.77元。

读者传媒的股东也在竞相减持。2017年11月，第二大股东光大资本投资有限公司宣布6个月内通过大宗交易及二级市场相结合的方式减持所持全部股份，套现1.07亿元。加上2016年底通过集中竞价方式，按照31.42元/股均价减持的518万股（约1.62亿元），合计套现超2.6亿元。

而根据2017年4月读者传媒回复上交所问询函披露的信息，2016年-2017年4月已解除限售的9个发起股东中，4个已不同程度通过二级市场减持了股份。其中酒钢集团套现7580万；时代传媒套现6900万；通用投资则清空了所有股份，套现5370万。还有4个股东都有未来6个月减持公司股份的计划。

截至2021年6月15日收盘，读者传媒报13.32元，较峰值78.50元下跌83.03。市值仅31.22亿元，较最高峰时的近200亿元，下降了约170亿元。

《读者》等期刊已不再热销，40岁的读者传媒，还能否收获新一代学生群体的青春记忆？